Морнингстар, Инц. (НАСДАК: МОРН) први је представио свој систем рејтинга 1985. Једноставна, лако разумљива Морнингстар платформа брзо је постала омиљена аналитичарима, саветницима и појединим инвеститорима у свету узајамних фондова. Данас је Морнингстар један од најутицајнијих и најистакнутијих инвестиционих ресурса на свету и то је компанија којој би сваки заинтересовани требало да одвоји време да би је боље разумео.
Морнингстар рангира узајамне фондове на скали од једне до пет звездица. Ове рангирања се заснивају на учинку фонда - са прилагођавањем ризика и трошкова - у поређењу са фондовима у истој категорији. Сваки фонд добија засебне оцене за периоде од три, пет и 10 година, што их комбинује у укупни рејтинг.
Компанија тврди да је њено узајамно рангирање фондова "објективно, засновано у потпуности на математичкој процени прошлих перформанси." Иако је ово површно тачно - сви Морнингстар-ови ранг-листи заснивају се на математици - то подцјењује колико је процес рангирања осјетљив на два субјективна фактора: пондерирање математичке формуле и разврставање фонда у одређену категорију.
Стар Ратинг систем
Морнингстар је најпознатији по свом систему рејтинга који сваком фонду додељује ранг од једне до пет звездица на основу прошлих перформанси у односу на вршњачке фондове. Оцене звезда се оцењују на кривуљи; првих 10% фондова добија пет звездица, следећих 22, 5% четири звезде, средњих 35% три звезде, следећих 22, 5% две звезде, а доњих 10% једну звезду.
Морнингстар не нуди апстрактну оцену ни за један фонд; све је релативно и прилагођено ризику. Сва средства се упоређују са њиховим колегама, а сви приноси се мере према нивоу ризика који су портфељски менаџери морали да преузму да би генерисали те приносе.
Чак и оцене ризика и приноса доносе се на релативној скали. Првих 10% средстава са најмањим мереним ризиком добија ознаку ниског ризика, следећих 22, 5% је испод просека и тако даље. Слично томе, првих 10% средстава са највишим повратом добија ознаку највишег поврата Морнингстар-а.
Сектори и категорије
Морнингстар организује сва истраживања о капиталу по тржишном сектору, омогућавајући инвеститорима и аналитичарима да упореде капитал са сличним фокусима. Неки од капиталних сектора Морнингстара укључују цикличне материјале, основне материјале, финансијске услуге, одбрану, комуналије, комуникационе услуге, енергију и технологију.
У октобру 2010. године Морнингстар је преправио свој систем класификације сектора, сугеришући да је нови систем „логичнији“ и олакшао „лакше разумевање одлука које доносе портфељски менаџери“. Све залихе, фондови и портфељ подељени су у три широка сектора: циклички, одбрамбени и осетљиви. Сваки такав суперсектор садржи три или четири подскупине.
Унутар сваке подгрупе постоји више индустрија. Свака акција припада једној од скоро 150 индустрија заснованој на томе како Морнингстар најбоље идентификује основни пословни модел компаније. Према Морнингстар-у, ове акције су класификоване прегледом „годишњих извештаја, обрасца 10-Кс и уноса Морнингстар Екуити Аналист“.
Сваки фонд Морнингстар може се брзо упоредити са изложеношћу међу три суперсектора, али детаљнији преглед је могућ на нивоу подгрупе.
Како Морнингстар мери нестабилност
Морнингстар је прожет модерном теоријом портфеља (МПТ), филозофија улагања усредсређена на минимизирање ризика и максимализирање очекиваних приноса стратешки диверзификацијом имовине. Морнингстарова примарна мерења испарљивости су директно из МПТ: стандардна девијација, средња вредност и Шарпов однос.
Стандардно одступање је основни статистички концепт који одређује колико је широк спектар учинка фонда. Фонд са мање конзистентних поврата током времена - бројеви су раширенији - има вишу стандардну девијацију. Израчунајте стандардну девијацију узимањем квадратног корена варијанце приноса фонда, што је само квадратна разлика од средњег приноса. Ово је разуман и неконтроверзан показатељ нестабилности.
Средња вредност је само просечан принос фонда. Морнингстар израчунава средину на основу годишњег просечног месечног поврата; ако је фонд током године стекао 80%, његов просечни годишњи месечни принос је био 6, 67% (80% подељено са 12 месеци). Примарна функција средње вредности је да служи као основна јединица за стандардно одступање.
Последња од МРТ Морнингстар-ових метричких података је омјер Схарпе који одређује колико додатног приноса инвеститор добије за одређени износ додатног претпостављеног ризика. Нобеловац Виллиам Ф. Схарпе створио је концепт иза оштрог омјера 1966. године и од тада је био омиљен у финансијској индустрији. Израчунајте Схарпе коефицијент инвестиције следећом формулом:
Сігналы абмеркавання Схарпе (Инвестмент) = Стандардно одступање од поврата улагања у просеку - стопа ризика без приноса
Кроз омјер Схарпе, Морнингстар може упоредити перформансе једног портфеља са другим на основу прилагођене ризику.
Дециле Ранк медвед
Децилен ниво медвједа на тржишту је мјерење волатилности и ризика који није МПТ у алатном оквиру Морнингстар. У основи, Морнингстар упоређује сваки власнички фонд са С&П 500 индексом и сваки обвезнички или фонд са фиксним приходом са агрегатним индексом Лехман Бротхерс. Сви власнички фондови и сви обвезнички фондови мере се једни против других и додељују им децил ранг листе у складу са њиховим перформансама током медвеђих тржишта. То је софистициранији начин да се види снимање нагоре.
Оцена аналитичара Морнингстар за фондове
Стандардна оцена звезда Морнингстар изгледа уназад; инвеститору говори о томе која су средства била најбоља у периоду од три, пет или 10 година. Једна од честих заблуда је да Морнингстар додељује већу оцену звездама за средства за која очекује да ће у будућности имати боље резултате, што није случај. Не постоје предиктивни или прописани елементи у систему оцењивања звезда.
Морнингстар има метрику за будућност: оцену аналитичара за средства. Рејтинг аналитичара представља резиме Морнингстарове „увјерења у способност фонда да надмаши своју вршњачку групу и / или релевантно мјерило на основу прилагођеној ризику“.
Оцене аналитичара оцењују се на петостепеном систему, са три позитивне оцене злато, сребро и бронза, плус неутралан рејтинг и негативан рејтинг. Морнингстар одређује оцене аналитичара на основу начина на који фонд постиже пет стубова: процес, перформансе, људи, родитељ и цена. Златни фондови су најбољи и они у које Морнингстар аналитичари имају највише поверење. Сребрни фондови имају предности на свих пет стубова. Брончани фондови показују "примјетне предности у неколико", иако не свих, стубова. Неутрални фондови не добијају повјерење аналитичара за претјеране перформансе или слабију изведбу. Негативни фондови показују недостатке за које аналитичари верују да ће угрозити будуће пословање.
