Однос између дуга и капитала у цени израчунавања капитала треба да буде исти као однос између укупног дуга предузећа и његовог укупног финансирања из капитала. Другим речима, трошак капитала треба правилно да уравнотежи трошкове дуга и трошкове капитала. Ово је такође познато као пондерисани просечни трошак капитала или ВАЦЦ.
Трошак дуга
Компаније понекад узимају кредите или издају обвезнице за финансирање операција. Трошак било ког зајма представљен је каматном стопом коју наплаћује зајмодавац. На пример, једногодишњи зајам од 1.000 долара са каматном стопом од 5% "кошта" зајмопримца укупно 50 долара или 5% од 1.000 долара. Обвезница у износу од 1.000 УСД са купоном од 5% кошта зајмопримца исти износ.
Трошак дуга не представља само један кредит или обвезницу. Трошак дуга теоретски показује тренутну тржишну стопу коју компанија плаћа на свој дуг. Међутим, стварни трошкови дуга нису нужно једнаки укупним плаћеним каматама, јер је компанија у могућности да користи порезне одбитке на плаћене камате. Стварни трошак дуга једнак је плаћеним каматама умањеним за било какве пореске одбитке на плаћене камате.
Дивиденде исплаћене на повлаштене акције сматрају се трошком дуга, иако су предностне акције технички врста власништва у капиталу.
Трошкови капитала
У поређењу са трошковима дуга, трошак капитала је сложен за процену. Акционари изричито не захтевају одређену стопу на свој капитал као што то чине власници обвезница или други повериоци; обична акција нема потребну каматну стопу.
Међутим, акционари очекују поврат, а ако компанија то не успе, акционари испуштају акције и наносе штету компанији. Дакле, трошак капитала је потребни поврат који је потребан да би се задовољили власници акција.
Најчешћа метода која се користи за прорачун трошкова капитала позната је као модел одређивања цене капиталних средстава или ЦАПМ. То укључује проналажење премије на залихама предузећа која је потребна да би била привлачнија од улагања без ризика, као што су државни благајни САД, након обрачуна тржишног ризика и несистематичног ризика.
Пондерисана просечна цена капитала
ВАЦЦ узима у обзир све изворе капитала и додељује сразмерну тежину сваком од њих како би се произвела јединствена значајна бројка. У дугом облику, стандардна ВАЦЦ једначина је:
Сігналы абмеркавання ВАЦЦ =% ЕФ × ЦЕ +% ДФ × ЦД × (1 − ЦТР) где је:% ЕФ =% финансирање из вредностиЦЕ = трошак капитала% ДФ =% финансирање дугаЦД = трошак дугаЦТР = стопа пореза на добит
ВАЦЦ фирме је потребан поврат који је потребан да подмири све трошкове његових напора за финансирање и може бити веома ефикасан проки за дисконтну стопу приликом израчунавања нето садашње вредности или НПВ-а за нови пројекат.
