Шта је Хеатх-Јарров-Мортон модел - ХЈМ модел?
Модел Хеатх-Јарров-Мортон (ХЈМ Модел) користи се за моделирање каматних стопа унапријед. Те се стопе моделирају према постојећој терминској структури каматних стопа како би се одредиле одговарајуће цијене за хартије од вриједности осјетљиве на каматне стопе.
Формула за модел ХЈМ је
Генерално, ХЈМ модел и они који су изграђени на његовом оквиру следе формулу:
Сігналы абмеркавання Дф (т, Т) = α (т, Т) дт + σ (т, Т) дВ (т) где: дф (т, Т) = Претпоставља се тренутна каматна стопа девизне обвезнице с роком доспећа Т да би задовољили стохастичку диференцијалну једначину приказану горе.α, σ = Прилагођено В = Бровново кретање (случајни ход) под претпоставком неутралне критичне кризе
Шта вам говори модел Хеатх-Јарров-Мортон?
Модел Хеатх-Јарров-Мортон је врло теоретски и користи се на најнапреднијим нивоима финансијске анализе. Користе га углавном арбитражи који траже могућности арбитраже, као и аналитичари који цене деривате. Модел ХЈМ предвиђа унапред каматне стопе, а почетна тачка је зброј онога што је познато под називом „дифт“ и „дифузија“. Помицање брзине према напријед покреће волатилност, која је позната и као стање нагиба ХЈМ. У основном смислу, ХЈМ Модел је било који модел каматних стопа вођен ограниченим бројем Бровнових покрета.
Модел ХЈМ заснован је на раду економиста Давида Хеатх-а, Роберта Јаррова и Андрев-а Мортона из 1980-их. Трио је написао два запажена рада крајем 1980-их који су поставили темеље оквира, а међу њима су „Обвезнице и терминска структура каматних стопа: нова методологија“.
Постоје различити додатни модели изграђени на ХЈМ Фрамеворк-у. Сви углавном изгледају да предвиђају читаву кривуљу напретка, а не само кратку стопу или тачку на кривуљи. Највећи проблем код ХЈМ модела је тај што имају тенденцију да имају бесконачне димензије, па је скоро немогуће израчунати. Постоје различити модели који изгледа да изразе ХЈМ модел као коначно стање.
Кључне Такеаваис
- Модел Хеатх-Јарров-Мортон (ХЈМ Модел) користи се за моделирање каматних стопа унапријед користећи диференцијалну једнаџбу која омогућава случајност. Те се стопе моделирају на постојећу терминолошку структуру каматних стопа како би се одредиле одговарајуће цијене за хартије од вриједности осјетљиве на каматне стопе као обвезнице или замјене. Данас га користе углавном арбитражи који траже могућности арбитраже, као и аналитичари који цијене деривате.
ХЈМ Модел и опције опција
Модел ХЈМ се такође користи у одређивању цена опција, које се односи на проналажење фер вредности деривативног уговора. Трговинске институције могу користити моделе за одређивање цена као стратегију за проналажење подцијењених или прецијењених опција.
Модели опционих цена су математички модели који користе познате улазе и предвиђене вредности, као што је подразумевана волатилност, како би пронашли теоријску вредност опција. Трговци ће користити одређене моделе да утврде цену у одређеном тренутку, ажурирајући израчун вредности на основу промене ризика.
За модел ХЈМ, за израчунавање вредности свапа каматних стопа, први корак је формирање кривуље дисконта на основу тренутних опционих цена. Из те кривуље попуста могу се добити терминске стопе. Одатле се мора унети волатилност форвард каматних стопа, а ако се зна волатилност, може се утврдити помицање.
