Шта је бруто изложеност?
Бруто изложеност односи се на апсолутни ниво улагања фонда. Она узима у обзир вредност дугих и кратких позиција фонда и може се изразити у доларима или процентима. Бруто изложеност је мјера која указује на укупну изложеност финансијским тржиштима, пружајући на тај начин увид у износ ризика који инвеститори преузимају. Што је већа бруто изложеност, већи је потенцијални губитак (или добитак).
Разумевање бруто изложености
Бруто изложеност је посебно релевантна метрика у контексту хедге фондова, институционалних инвеститора и других трговаца, који могу да краткорочно и дуготрајно користе средства и користе полугу за повећање прихода. Ове врсте инвеститора су понекад софистицираније и имају веће ресурсе од редовних, само дугих инвеститора.
Као пример, хедге фонд А има капитал од 200 милиона долара. Он користи 150 милиона УСД на дугим позицијама и 50 милиона УСД на кратким позицијама. Бруто изложеност фонда је, дакле, 150 милиона долара + 50 милиона долара = 200 милиона долара.
Пошто је у овом случају бруто изложеност једнака капиталу, бруто изложеност у проценту капитала износи 100%. Ако бруто изложеност прелази 100%, то значи да фонд користи левериџ - другим речима, он посуђује новац како би повећао приносе. Алтернативно, бруто изложеност испод 100% указује да је део портфеља уложен у готовини.
Кључне Такеаваис
- Бруто изложеност мјери укупну изложеност инвестиционог фонда на финансијским тржиштима, укључујући дуге и кратке позиције и употребу полуга. Већа бруто изложеност значи да фонд има већи износ на удјелу на тржиштима. Бруто изложеност је посебно релевантна метрика у контексту хедге фондова, институционалних инвеститора и других трговаца, који могу кратки и дугачки активи и користити леверу како би повећали приносе.
Бруто излагање вс. Нето изложеност
Изложеност инвестиционог фонда такође се може мерити у нето износима. Нето изложеност једнака је вредности дугих позиција, умањеној за вредност кратких позиција.
На пример, нето изложеност хедге фонда А износи 100 милиона долара. То се израчунава одузимањем 50 милиона долара, износа капитала везаног на кратким позицијама, од дугачких 150.000 УСД дуга.
Ако је нето изложеност једнака бруто изложености, то значи да фонд има само дуге позиције. С друге стране, ако је нето изложеност нула, то значи да је проценат уложеног у дугачке позиције једнак улагању у кратке позиције, такође познатом као тржишно неутрална стратегија.
Фонд има нето дугу изложеност ако проценат уложених у дугачке позиције премашује проценат уложеног у кратку позицију. Исто тако, има нето кратку позицију ако кратке позиције премашују дуге.
Претпоставимо да хедге фонд Б такође има капитал од 200 милиона долара, али користи значајну количину полуга. Као резултат, има 350 милиона УСД на дугим и 150 милиона УСД на кратким позицијама. Бруто изложеност у овом случају је тако 500 милиона долара (тј. 350 милиона долара + 150 милиона долара), док је нето изложеност 200 милиона долара (тј. 350 до 150 милиона долара).
Бруто изложеност у проценту капитала за хедге фонд Б = 500 милиона ÷ 200 милиона долара = 250%. Већа бруто изложеност Фонда Б значи да има већи износ на удару на тржиштима од А. Коришћење левера Фонда Б повећаће губитке, али и добит.
Посебна разматрања
Бруто изложеност се углавном користи као основа за обрачун накнада за управљање фондом, јер узима у обзир укупну изложеност одлука о инвестирању и на дугој и на краткој страни. Комбиноване одлуке портфељских менаџера имаће директне последице на пословање фонда и на тај начин расподелу његовим инвеститорима.
Додатни метод израчуна изложености је изложеност прилагођена бета фази, која се такође користи за инвестиционе фондове или портфеље. То се израчунава тако што се узима просечна пондерисана изложеност портфеља улагања, где је тежина дефинисана као бета сваке појединачне хартије од вредности.
