Како схватити рачуноводство приватних капиталних фондова
Књиговодствени фонд приватног капитала није за разлику од осталих инвестицијских средстава јер фондови приватног капитала нису попут других врста улагања. Они су један део хедге фонда, један део фирме ризичног капитала, а један део нешто све своје, и то је видљиво у њиховом рачуноводству. Иста рачуноводствена правила која видите у другим компанијама и даље важе, али их је често потребно мењати како би се прилагодили приватним предузећима.
Кључне Такеаваис
- Иако се примјењују рачуноводствена правила за типична предузећа, ова правила могу се донекле измијенити за компаније са приватним капиталом. На рачуноводство приватног капитала може утицати и количина контроле коју фонд има над ентитетом. Методологије валализације су критични елемент приликом анализе рачуноводства приватног капитала.
Разумевање приватних фондова
Фондови приватног капитала обично улажу директно у компаније. Фондови приватног капитала често купују приватне компаније, а понекад могу купити и акције акција јавних компанија којима се тргује.
Фондови приватног капитала желе стећи контролни удио у приватној компанији. Једном када је компанија стечена, стручњаци се потписују у компанији ради побољшања и вођења управљања и примене побољшања. Фондови приватног капитала користе различите стратегије за побољшање компаније, укључујући промену менаџмента, побољшање оперативне ефикасности, ширење компаније или његових производних линија. Циљ фонда приватног капитала је да компанија учини што профитабилнијом у намери да прода свој контролни удио за добит једном када компанија постане вреднија.
Резултат би могао завршити и иницијалном јавном понудом (ИПО), а то је када приватна компанија издаје јавне акције у јавном капиталу ради прикупљања капитала или средстава. Приватне компаније такође помажу у помагању компанијама да се споје једна са другом. У оба случаја постоји период у којем тачно није јасно дефинисана вредност улагања фонда приватног капитала.
Приватни власнички фондови према хедге фондовима
Фондови приватног капитала слични су хеџ фондовима јер имају сличне структуре плаћања. Хедге фондови су инвестиција која садржи обједињена средства која улажу у разне хартије од вредности и средства како би постигли поврат инвеститора. Обично је циљ хедге фонда да у што краћем временском оквиру оствари што већи принос. Алокација портфеља може да укључује робу, опције, акције, обвезнице, деривате и терминске уговоре. Левер - или посуђена средства - често се користе за повећање приноса.
Фондови приватног капитала различити су од хедге фондова јер је приватни капитал више фокусиран на дугорочну стратегију за максимизирање профита и поврата инвеститора тако што делимично поседује компаније директно. Инвеститори могу ликвидирати свој фонд хедге фондова када је то потребно, док улагање у приватни капитални фонд обично треба одржати најмање три до пет година.
Међутим, постоје сличности између два фонда. Инвеститори плаћају накнаде за управљање и проценат од зарађене добити. Обе врсте фондова одржавају портфеље различитих инвестиција, али имају веома различите циљеве. Приватни капитал има дугорочне изгледе и то утиче на његово рачуноводство. Иако хедге фондови улажу у све и свашта, већина ових позиција је високо ликвидна, што значи да се позиције могу лако продати да би се створио новац. Супротно томе, фондови приватног капитала су врло неликвидни.
Фондови приватног капитала сродни су фирмама ризичног капитала, које су фондови који улажу у приватне компаније са високим потенцијалом раста. Фондови ризичног капитала често укључују улагање у почетна предузећа. Фондови приватног капитала такође директно улажу у приватне компаније и, зависно од инвестиције, можда неће моћи да дотакну њихове инвестиције годинама.
Структура фонда
Фондови приватног капитала обично се структуирају као уговори са ограниченим партнерством (ЛПА) са неколико класа партнера. Често постоји класа оснивача (ФП), као и класа генералног партнера (ГП) и класа са ограниченим партнером (ЛП). Трошкови и расподјеле средстава морају се распоредити по овим партнерским класама. Правила за то треба бити прописана у споразуму о ограниченом партнерству (ЛПА) и могу постојати велике разлике између компанија. Врста структуре фонда приватног капитала може утицати на то како се евидентирају рачуноводствене информације за сваку инвестицију и компанију у целини. На ниво анализе које користи фонд приватног капитала такође може утицати структура.
Земља надлежности такође може утицати на структуру фонда приватног капитала и рачуноводство. Већина америчких фондова за приватни капитал постоји у Делаверу, али фондови приватног капитала могу такође отићи у обалу, као у Цаиман Лимитед Партнерсхип, или могу бити основани у некој другој земљи. На пример, у Европи је енглеско ограничено партнерство врло често, чак и за фондове који нису са седиштем у Великој Британији.
Инвестиције у приватни капитал
Такође, имајте на уму да многи фондови приватног капитала стварају сложене инвестиционе структуре како би ограничили пореска оптерећења њихових улагања, која варирају у зависности од државе или државе надлежности, а што усложњава рачуноводство. Може се увести контрола или треба успоставити ради смањења пореског ризика, а неке структуре ће можда требати да се прилагођавају како време пролази у зависности од промене законодавства или прихваћене интерпретације пореског законодавства.
Даље, споразуми које фондови приватног капитала имају са компанијама у које улажу такође чине разлику. На пример, неки фондови приватног капитала улажу у посао кроз капитал и дуг, што делује као зајам за посао. Ако је то случај, плаћања камате морају се ускладити. У другим случајевима, компанија може имати уговор о исплати дивиденди фонду приватног капитала, а расподелу тих зарада мора се спровести.
Рачуноводствени стандарди
Приватне компаније морају се придржавати стандарда које издаје Одбор за стандарде финансијског рачуноводства (ФАСБ) и Одбор за међународне рачуноводствене стандарде (ИАСБ). У већини случајева рачуноводствени стандарди нису писани на уму о приватном капиталу, тако да формат за обрачун фонда приватног капитала мора бити модификован да јасно илуструје пословање и финансијску ситуацију фонда приватног капитала. Такође постоји разлика у условима које фонд приватног капитала има код сваке компаније у коју инвестира, сврха активности фонда приватног капитала и потребе његових инвеститора, што се тиче финансијских извештаја.
На књиговодство фонда приватног капитала може утицати и висина контроле коју фонд има над ентитетом. На пример, према УК прихваћеним рачуноводственим принципима (ГААП), рачуноводство у капиталу је неопходно ако инвестиција фонду даје утицајни мањински (20 до 50%) удео у компанији и ако се не држи као део већег портфеља, док САД ГААП не захтева рачуноводство капитала за утицајне мањинске позиције. Супротно томе, Међународни стандарди финансијског извештавања (МСФИ) захтевају да капитално књиговодство утиче на утицајне мањинске позиције када се оне не вреднују поштено кроз добит и губитак.
Рачуноводствени стандард који прихвата фонд приватног капитала такође утиче на начин на који се третира капитал партнера. У складу са америчким ГААП-ом, капитал капитала партнера третира се као капитал осим ако партнери немају уговор који им омогућава да откупе своја улагања у одређено време. Супротно томе, британски ГААП и ИФРС третирају партнерски капитал као дуг који има ограничен животни век.
Методологије процене
Када се гледа рачуноводство приватног капитала, процена вредности је критични елемент. Избор рачуноводствених стандарда утиче на то како се вреднују инвестиције. Иако сви рачуноводствени стандарди захтевају да се инвестиције наведе по фер вредности, дефиниција фер вредности знатно се разликује између стандарда. У одређеним случајевима, фонд приватног капитала може бити у стању да дисконтира вредност инвестиције тврдећи да постоји уговорно или регулаторно ограничење које утиче на тржишну цену. У осталим случајевима, улагања се наводе по ономе што им је фонд платио умањен за резервисања или се вреднују по продајној цени инвестиције ако би била стављена на тржиште.
Финансијски извештаји
Финансијски извјештаји припремљени за инвеститоре такође варирају у зависности од рачуноводственог стандарда. Фондови приватног капитала под америчким ГААП-ом слиједе оквир који је утврђен у Водичу за ревизију и рачуноводство Америчког института за цертифициране јавне рачуновође (АИЦПА). Ово укључује извештај о новчаном току, извештај о имовини и обавезама, распоред инвестиција, извештај о пословању, белешке уз финансијске извештаје и засебан списак финансијских извештаја. Супротно томе, МСФИ захтева извештај о билансу успеха, биланс стања и извештај о готовинском току, као и применљиве белешке и извештај о свим променама нето имовине која се може приписати партнерима из фонда. УК ГААП тражи извештај о добити и губитку, биланс стања, извештај о готовинском току, извештај о добицима и губицима које фонд признаје, као и белешке.
