Тржиште је постигло велику прекретницу с величином имовине у пасивним индексним фондовима и ЕТФ-овима који први пут надмашују средства којима се активно управља. Овај догађај наглашава пад традиционалних берача акција који су добили брзину након финансијске кризе 2008. године, када су инвеститоре задесили огромни губици, што их је навело да уложе буквално билијуне долара у ове јефтине фондове. Изванредан успех пасивних фондова долази пошто неки инвеститори упозоравају да су изузетно рањиви на велики пад на тржишту, наводи Блоомберг у детаљној причи као што је доле наведено.
Тренд „представља да инвеститори држе више свог новца“, рекао је аналитичар Блоомберг Интеллигенце Ериц Балцхунас додајући, „Ако у томе постоји губитник, то је вероватно индустрија управљања имовином.“ За многе инвеститоре уштеда трошкова је неодољива. Уложивши новац у америчке пасивне фондове, инвеститори плаћају у просеку око 10 центи годишње за 100 УСД имовине, у поређењу са седам пута више, односно 70 центи, за активна средства.
Кључне Такеаваис
- Средства у пасивним индексним фондовима надмашују средства у активним фондовима. Укупна имовина у пасивним фондовима достигла је у августу 4.271 билиона долара. Укупна имовина у активним фондовима износи 4.246 билиона долара. у ризичне ЦДО. Ови фондови могу се суочити с озбиљном кризом ликвидности у паду тржишта.
Шта то значи за инвеститоре
Прошлог месеца пасивни фондови напокон су претекли активна. Укупни износ имовине у америчким акцијским фондовима за праћење индекса достигао је 4.271 билиона долара, 25 милијарди УСД изнад 4.246 билиона долара у фондовима којима управљају активни скупљачи акција. Од почетка године до августа, пасивно управљани фондови бележили су прилив од 88, 9 милијарди долара, док активни фондови бележе одлив од 124, 1 милијарди долара, према процени Морнингстара, које је објавио Блоомберг.
Много склоности инвеститора за ниске трошкове може их навести да превиде неке од ризика. Велика забринутост је шта ће се догодити у паду тржишта када се жури за тим излазним вратима. Иниго Фрасер-Јенкинс, шеф глобалне квантитативне и европске стратегије удела у капиталу Санфорд Ц. Берстеин & Цо., недавно је упозорио да се повећао ризик од нередовите продаје на тржишту. "Распродаја није наша прогноза, али требало је да се деси. У основи не знамо шта ће се догодити када хиљаде инвеститора посегну за својим паметним телефонима и покушају да продају позиције које имају у пасивним ЕТФ производима."
Мицхаел Бурри, који је постао кључна фигура у књизи Мицхаела Левиса "Тхе Биг Схорт", због исправног називања америчке кризе хипотекарних хипотекарних кредита. Он упозорава да приливи у пасивне фондове почињу изгледати мрачно и сродно балону пре 2008. године у колатерализованим дужничким обавезама (ЦДО), сложеним хартијама од вредности које су помогле да се финансијски систем спусти на колена.
Бурри сматра да су пасивни индексни фондови уклонили откриће цијена са тржишта акција. Такви фондови, допуштајући инвеститорима да улажу у колекцију акција, не захтевају анализу на нивоу појединачне сигурности, где се дешава истинско откривање цена. Упозорава да се формира балон јер новац уложен у пасивне фондове прелази износ уложен у саме појединачне акције, рекао је за Блоомберг у интервјуу путем е-маила.
Гледајући унапред
Ако је Бурри у праву у вези с паралелама између пасивних фондова и ЦДО-а, тада инвеститори имају наговештај шта би се могло догодити - озбиљну кризу ликвидности која посао тржишних произвођача који подржавају ова инвестицијска средства чини готово немогућим. То је сценарио због којег се регулатори широм света све више брину.
