Шта је ефективни принос?
Ефективни принос је принос обвезнице у коју су купони реинвестирани након што је власник обвезнице примио исплату. Ефективни принос је укупни принос који инвеститор добија у односу на номинални принос или купон обвезнице. Ефективни приноси узимају у обзир моћ сакупљања на поврат улагања, док номинални принос не.
Кључне Такеаваис
- Ефективни принос претпоставља да се исплате купона реинвестирају. Ефективни принос се израчунава као исплата купона обвезнице дељена са тренутном тржишном вредности обвезнице. Реинвестирани купони значе да је ефективни принос обвезнице већи од наведеног приноса купона. Да би се упоредио ефективни принос и принос до зрелости, ефективни принос мора бити претворен у ефективни годишњи принос. Обвезнице које тргују ефективним приносом већим од приноса до доспећа продају се премијом, али ако је ефективни принос мањи од приноса до доспећа, тргује се са попустом.
Разумевање ефективног приноса
Ефективни принос је један од начина на који власници обвезница могу мерити свој принос по обвезницама. Ефективни принос израчунава се дељењем купонских уплата с тренутном тржишном вриједношћу обвезнице.
Постоји и тренутни принос, који представља годишњи принос обвезнице на основу његових годишњих исплата купона и тренутне цене, за разлику од номиналне вредности. Принос до доспећа (ИТМ) је стопа приноса зарађена на обвезници која се држи до доспећа. Међутим, то је еквивалентни принос обвезнице (БЕИ), а не ефективни годишњи принос (ЕАИ).
Ефективни принос је мера купонске стопе, која је каматна стопа исказана на обвезници и изражена у проценту од номиналне вредности. Исплату купона на обвезницу, издаватељ обично исплаћује полугодишње инвеститору обвезнице. То значи да ће инвеститор годишње примати два купонска плаћања.
Ефективни принос насупрот зрелости (ИТМ)
Да бисте упоредили ефективни принос са ИТМ, претворите ИТМ у ефективни годишњи принос. Ако је ИТМ већи од ефективног приноса обвезнице, тада се обвезница тргује са попустом до пар. С друге стране, ако је ИТМ мањи од ефективног приноса, обвезница се продаје премијом.
Недостатак употребе ефективног приноса је што претпоставља да се плаћања купона могу реинвестирати у друго возило које плаћа исту каматну стопу. То такође значи да претпоставља да се обвезнице продају по номиналној вредности. То није увек могуће с обзиром на чињеницу да се каматне стопе периодично мењају, падају и расту због одређених фактора у економији.
Пример ефективног приноса
Ако инвеститор држи обвезницу номиналне вредности од 1.000 УСД и купон од 5% који се исплаћује полугодишње у марту и септембру, он ће добити (5% / 2) к $ 1.000 = 25 УСД два пута годишње за укупно 50 УСД у купонским исплатама.
Међутим, ефективни принос је мера приноса обвезнице под претпоставком да се купонска плаћања реинвестирају. Ако се уплате реинвестирају, његов ефективни принос ће бити већи од наведеног приноса купона или номиналног приноса, због ефекта сједињења. Поновно улагање купона ће донети већи принос јер се на каматама плаћа зарада. Улагач у горњем примеру добит ће нешто више од 50 УСД годишње користећи ефективну процену приноса. Формула за израчунавање ефективног приноса је:
и = н - 1
где је и ефективни принос
р = номинална стопа
н = број исплате годишње
Слиједом горе представљеног првобитног примјера, ефективни принос инвеститора од његове купонске обвезнице од 5% биће:
и = 2 - 1
и = 1.025 2 - 1
и = 0, 0506, или 5, 06%
Имајте на уму да пошто обвезница плаћа камату полугодишње, плаћања ће се вршити два пута власнику обвезнице годишње, дакле, број уплата годишње је две.
Из горњег израчуна, ефективни принос од 5, 06% је очигледно већи од купонске стопе од 5% откад се узима у обзир састављење. Да бисмо ово разумели на други начин, истражимо детаље плаћања купона. У марту инвеститор добија 2, 5% к 1, 000 $ = 25 УСД. У септембру, због комбиновања камата, он ће добити (2, 5% к 1, 000 УСД) + (2, 5% к $ 25) = 2, 5% к 1, 025 = 25, 625 УСД. То значи годишњу уплату од 25 долара у марту + 25.625 долара у септембру = 50.625 долара. Реална каматна стопа је, дакле, 50.625 УСД / 1.000 = 5, 06%.
