Понекад, када акције нагло падну, лако могу то да ураде и са слабе стране, јер долази до паничне продаје. Ови велики пади могу пружити атрактивну улазну тачку за инвеститоре. Проблем је што се највећи пад деоница често догађа оног дана када компанија пријави банкрот. Да ли то значи да банкротиране акције могу бити добра куповина? Не, мада неки људи то не схватају. Пре него што купите компанију која је управо поднела поглавље 11, упознајте се са чињеницама и сазнајте зашто било који уложени новац треба изгубити. (Да бисте сазнали више детаља о подношењу поглавља 11, погледајте Преглед корпоративног банкрота. )
Када компанија ликвидира
Компаније не желе да банкротирају. Менаџмент ће изгубити посао и обично има капитал у ризику у компанији. Компаније се изјашњавају или су присиљене на банкрот као крајње средство, јер имају проблема са плаћањем дуга и потребно да добију заштиту од поверилаца. Ако компанија ликвидира или реорганизује, мораће да врати све остале на линији пред заједничким акционарима.
Хијерархија потраживања иде овако: Власници обвезница који укључују све класе (тј. Подређени, неутемељени, обезбеђени, необезбеђени) прво захтевају било коју имовину или плаћања. Након тога компанија ће можда морати да изврши плаћање пореза, запослених, повереника итд. Затим долазе преферирани власници капитала и, ако их има, заједнички власници капитала добијају остатке. Мало је вероватно да акционари добијају било шта.
Када предузеће реструктуира
Чак и када ће компанија остати стална брига након изласка из поглавља 11, старе акције се обично отказују без плаћања власницима. Издају се нове акције, углавном као облик плаћања власницима дуга.
Пример тога је Делта Аирлинес. Делта је пријавила 11. поглавље 2005. године и након подношења, обичним акцијама трговало се преко шалтера на ружичастим листовима. Према свом плану реорганизације, Делта је требало да изда нове акције по изласку из стечаја и укине старе акције, а да власници не добију вредност. Делта је чак поставила интернетску "Често постављана питања за инвеститоре" за инвеститоре, где су посебно истакла како стари акционари неће добити ништа. На веб локацији је наведено:
Према предложеном плану реорганизације, садашњи власници делница Делте не би добили дистрибуцију, а хартије од вредности би биле поништене даном ступања на снагу плана. Делта већ неко време указује да компанија очекује да њена заједничка акција неће имати никакву вредност ни у једном плану реорганизације који компанија може предложити, што није неуобичајено у поступцима из Поглавља 11.
Компанија је такође изричито истакла: „Пошто ће очекивана вредност компаније бити мања од захтева повериоца, нећемо бити у могућности да разменимо„ стару деоницу “за„ нову акцију “.“
Упркос овој јасној декларацији да власници старе акције неће добити ништа, акције су размењивале руке по цени од 13 центи само недељу дана пре него што су акције биле поништене. Тринаест центи не изгледа много новца, али за оне који купују 10 000 акција губитак је недељу дана касније био сасвим стварних 1300 долара.
Зашто банкрот залихе не тргују на нули
Као што смо видјели код Делте, заостала вредност акција је нула, па зашто свака акција не тргује на нули након проглашења банкрота? Залихе се углавном приближе нули на дан банкрота, али могу порасти након тога - понекад чак и удвостручивањем или удвостручењем. То неким сретним појединцима доноси велике добитке. У основи је еквивалентан листићу лутрије и генерално нема никаквог основа. Тако шпекуланти, баш као и они који возе друге залихе новца, праве брзе трговине деоницама покушавајући да направе велику зараду, али такође доживљавају велике губитке. Ова врста стратегије нема смисла код банкротираних акција, јер неко купује нешто што не вреди и нада се да ће је продати неком другом за више. То је екстремни пример теорије веће будале.
Други разлог због којег дионица у стечају неће трговати на нули је тај што се у ријетким случајевима може појавити нека вриједност коју би акционари могли затражити. То ће се догодити у ситуацији када је компанија у стању да прода средства за веће цене од очекиваних и може да исплати свима у реду, а још увек им је остало нешто. Подсећам вас, ово је веома ретко. Као што је горе наведено, разлог због којег се компанија изјасни или буде присиљен на банкрот је тај што не може да приушти да плати својим повериоцима. (Уместо да инвестирају у капитал, неки инвеститори улажу у невољени дуг како би остварили профит; сазнајте више у нашем чланку Тежак дуг на авенији за профит у стечају предузећа. )
Шта је са ценом цене до књиге?
Уобичајена метрика за процењивање вредности предузећа је њена књиговодствена вредност. Када се погледа књиговодствена вредност, акције банкротиране компаније могу изгледати убедљиво, јер ће трговати за мали део књиговодствене вредности. То се, међутим, не може користити за утврђивање постојања вредности залиха. Прво, књиговодствена вредност садржи много ствари које су током стечаја мале или никакве вредности, као што су гоодвилл. Поврх свега, свака имовина која се прода у стечајном поступку вероватно ће добити погибељне цене, јер купци неће платити за имовину у ликвидацији.
Доња граница
Не купујте банкротиране акције. Ако немате сјајна истраживања о стању и стечајном поступку и заиста нисте схватили да компанија може да створи довољно новца за плаћање свих потраживања, а затим и неке, нема разлога за то. Иако куповина акција која се трговала на 20 долара, а сада износи 20 центи, може изгледати убедљиво, велика већина времена 20 центи не вреди ништа. Па зашто бацати новац и изгледати будала? Ако тражите нешто друго за куповину, имам сјајну цену на мосту у Бруклину. За повезано читање, погледајте Искористите предност корпоративног пада.
