Мајор Мовес
Одбор за отворено тржиште Федералних резерви (ФОМЦ) састао се данас и оставио непромијењен главни циљ каматне стопе. Као и обично, оно што је у изјави ФОМЦ-а рекло важније је од одлуке о краткорочној каматној стопи, која је већ коштала на тржишту.
ФОМЦ је приметио да су мере раста благо побољшане, али да инфлација остаје испод циљане стопе Феда од 2%. Можда звучи чудно да Фед жели инфлацију, али већина економиста је много више забринута због негативних ефеката врло ниске инфлације (дезинфлације) или дефлације.
Веома низак број инфлација био је тежак за тржиште, јер има тенденцију да буде у корелацији са ниским растом или очекивањима за спорији раст у будућности. Обично, ако економија брзо расте, плате ће расти, а потражња ће подстаћи цене роба - ни једно ни друго се не догађа сада.
Ова наизглед супротност између ниске инфлације и раста била је тежак проблем за економисте и инвеститоре. Економија расте и истовремено шаље сигнале путем инфлације да будући раст може бити слаб. То је један од разлога што инвеститори цијене све већу вјероватноћу за смањење стопе касније ове године.
Као што можете видети на следећем графикону из ЦМЕ Гроуп Инц. (ЦМЕ), тржиште фјучерс цена је са 35, 4% шансе да ће циљна стопа у октобру бити 2, 00% до 2, 25%, а не тренутни ниво од 2, 25% до 2, 50%. Ако збројите све вероватноће у графикону, открит ћете да инвеститори цене са 44, 2% шансе за смањење стопе до октобра.
Иако је прошло доста времена од када је Фед смањио циљану каматну стопу без рецесије, то је била прилично уобичајена пракса током 1980-их и 1990-их. У том смислу, не бих претпоставио да постоји нешто забрињавајуће у вези смањења стопе, али то се такође не догађа када се раст убрзава.
С&П 500
Занимљив феномен на који сам већ указао у претходним питањима саветника за графиконе јесте шта се дешава са С&П 500 непосредно након што ФОМЦ објави своје изјаве. За последњих 10 година, преко 70% времена, шта год тржиште ради током првих 20 до 30 минута након извештаја (раст или пад цена) биће враћен до краја сесије. Данас је добар пример ове појаве.
Као што можете видети на следећем графикону С&П 500 користећи петоминутне свеће, почетна реакција на ФОМЦ била је позитивна, а цене су порасле према врхунцу сесије. Отприлике 25 минута након најаве, С&П 500 је укинуо и избрисао ове почетне добитке.
Нисам сигуран да ли могу у потпуности објаснити овај образац, али сазнање када може доћи до вишка волатилности током дана може помоћи трговцима да избјегну ризичне уносе. Будући да свеукупни учинак тржишта у ФОМЦ-овим данима није баш предиван за место где ће цене бити за недељу или месец дана, не чини се недостатком чекања да се нестабилност прети да се одлучи о додавању или уклањању ризика из вашег портфеља.
:
Зашто Фед жели да ризикује тржишни балон
3 Пратећи начини трговања порастом технологије
3 графикона који предлажу залихе енергетске инфраструктуре усмјеравају се више
Показатељи ризика - Доллар "виндвиндс"
Након краћег предаха ове недеље, амерички долар је реаговао на најаву Феда одуставши од подршке и поново кренуо навише. Кретање долара вјероватно је реакција на коментаре ФОМЦ-а о спором темпу инфлације. Долар је атрактиван извор за приносе међународних инвеститора, јер друга тржишта одмичу, а ниска инфлација чини га још привлачнијим за инвеститоре.
Снага долара представља проблем за тржиште јер увоз увођује јефтиније, а извоз скупљи и самим тим мање атрактиван. То такође значи да се профит америчких мултинационалних компанија конвертира назад по мање повољном курсу, који повлачи зараду.
Менаџмент тима компаније Цоца-Цола (КО) истакнуо је ово питање у свом позиву за зараду прошле недеље, али није добио велику пажњу јер је остатак извештаја био довољно добар да повећа залихе. Међутим, менаџмент Цоца-Цоле известио је да је, упркос снажном расту продаје и зараде, бесплатни новчани ток смањен за 1% због "девизног ветра".
Ово је проблем који инвеститори морају наставити да гледају, јер ће његов ефекат бити гори у следећем кварталу ако долар не почне да се повлачи.
:
Шта значе изрази слаби долар и јаки долар?
Снажни долар: Предности и недостаци
Твилио медвједињивање лаганог консолидације сигнала унапред
Дно црта - отпор је и даље проблем
Из техничке перспективе, С&П 500 (велике капице) и Русселл 2000 (мале капе) остају стајаће на или непосредно изнад својих досадашњих нивоа. Сезона зарада која је боља од очекиване помаже повећавању цена; међутим, снажан долар и спори изгледи за инфлацију требали би наставити стварати окружење у којем улагачи гомилају дионице са стабилним трендовима раста и избјегавају друге који се боре.
