Брокер Едвард Јонес направио је наслов прошле године са најавом одлуке компаније да престане да нуди узајамне фондове и ЕТФ-ове на ИРА-иним и другим пензионим рачунима који инвеститорима наплаћују провизију. Компанија је рекла да је овај потез потребан како би се поштовала ограничења усклађености која су наметнута новим Фидуцијарним правилом ДОЛ-а која је видела да се његова прва примена одржава у јуну 2017. године.
Према часопису Тхе Валл Стреет Јоурнал, Едвард Јонес је био један од првих главних брокерских кућа који је изнео своје планове за поштовање нових правила. ЛПЛ Финанциал је најавила да ће убрзо након тога почети стандардизирати провизију која се плаћа брокерима, елиминирајући предност избора једне породице фонда или класе акција у односу на другу.
Још најава других главних играча уследило је убрзо, чак и док се несигурност око фидуцијарног правила наставила. Ево како правило утиче на узајамне фондове и пензиону штедњу. (За више детаља, погледајте: Чишћење новог фидуцијарног правила за клијенте.)
Зашто нема узајамних фондова?
Један од највећих задатака са којим се суочавају све брокерске и саветодавне компаније јесте потреба да се оправдавају променљиве надокнаде према новим фидуцијарним правилима. У случају Едварда Јонеса, променљива надокнада може да садржи унапред учитане А акције, Ц акције са њиховим нивоом позадинског оптерећења и различите цене за различите класе акција фонда. Један од многих захтева нових правила је да ће брокери морати да оправдају различите провизије производа које препоручују у односу на друге производе које би могли препоручити за штедњу у пензији.
За продају узајамних фондова са провизијама или другим облицима променљиве компензације неопходни ће саветници да клијентима пруже обелодањење најповољнијег изузећа од уговора о каматама (БИЦЕ). Вероватно ће многи брокери и финансијски саветници покушати да избегну овај разговор и питања која БИЦЕ образац може поставити клијентима. Ово је највероватније један од мотивативних фактора иза одлуке коју је донео Едвард Јонес.
Последице за штедише
Према Тхе Валл Стреет Јоурналу, Едвард Јонес је током 2016. године управљао са око четири милиона пензионих рачуна. Без сумње, многи су у власништву мањих инвеститора који сваке године изврше врло мало посла, а одузимање могућности коришћења узајамних фондова или ЕТФ-а драстично ограничава њихове могућности. Ови постојећи власници рачуна могу задржати своје тренутно стање преко одредбе о фидуцијарном правилу. Међутим, нове куповине од када је правило почело да ступа на снагу 9. јуна 2017. спадаће у нова правила која је Едвард Јонес већ применио.
Једна алтернатива за клијенте је прелазак на рачун базиран на накнади који наплаћује накнаду на бази АУМ-а. За клијенте који ретко тргују, ови би рачуни могли драстично повећати трошкове улагања. За посреднике у фирмама попут Едварда Јонеса, ови рачуни засновани на накнадама могу бити извор лепе плате за чињење да врло мало раде на начин пружања савета. Време ће показати да ли ће се већина клијената одлучити за рачун на бази накнада или ће одлучити да оде и инвестира негде другде. (За више погледајте: Како ће ново Фидуцијарно правило утицати на инвеститоре.)
Последице за компаније узајамног фонда
Најава Едварда Јонеса била је изненађење индустрије узајамних фондова. Њихове сличне одлуке које разматрају други менаџери имовине могли би приморати многе компаније из фондова да преиспитају своју понуду. У центру пажње на накнаде и накнаде, утицај на скупе и активно управљане фондове могао би бити значајан. Да ли ће се брокери и брокерске куће покушати такмичити у трошковима? Да ли ће покушати да усмјере клијенте на рачуне који се заснивају на накнадама са малим или непотребним средствима и зарађују свој новац на накнадама на бази имовине које наплаћују својим клијентима?
Компаније узајамних фондова попут америчког фонда, Франклин Темплетон и друге које расподељују своја средства готово искључиво преко финансијских саветника, јер су посредници сигурно приметили потез Едварда Јонеса, изравнавање компензације брокерског посла од стране ЛПЛ-а и друге промене усклађености које менаџери портфеља улажу. Прошле године, брошери Цхарлес Сцхваб престали су са продајом класа узајамног фонда са продајним оптерећењима. Иако је ово био релативно мали део Сцхвабовог посла, то је још један пример промена које су убрзане новим фидуцијарним правилом.
Други чланак који је говорио о овом потезу у часопису Валл Стреет Јоурнал показао је да већ неколико година постоји егзодус из фондова са продајним оптерећењима. „Инвеститори су повукли више од 500 милијарди долара из класа деоница између 2010 и 2014, док су уклапали 1, 34 билиона долара у класе деоница без оптерећења, према Институту за инвестиционе компаније, трговинској групи узајамних фондова", пише у чланку. „Делите часове са разним врсте оптерећења представљале су око 20% дугорочних средстава узајамног фонда на крају 2014., према подацима ИЦИ-а, у поређењу са 33% у 2005. години. "(За читање у вези, погледајте: Фидуцијарно правило захтева нове технолошке производе.)
Поред трошкова продаје и провизија, трошкови узајамних фондова и даље ће бити под надзором као део ширег преласка индустрије на транспарентност. Ово већ почиње да има утицаја на компаније узајамног фонда које се у разним понудама ослањају на активно управљање.
Доња граница
Фидуцијарно правило ДОЛ-а је свакако мењач игара за финансијске саветнике и брокерске куће, ово је било предвиђено и никога не изненађује. Али шири утицај почиње да се развија и финансијски производи попут узајамних фондова који су били спојеви у алату финансијских саветника вероватно ће такође видети промене. (За више детаља погледајте: Ново Фидуцијарно правило: Да ли ће тужбе поништити?)
