Шта је механизам попуста?
Механизам дисконтирања функционише на претпоставци да берза у основи попусти или узима у обзир све доступне информације, укључујући садашње и потенцијалне будуће догађаје. Када се појаве неочекивани догађаји, тржиште веома брзо попусти ове нове информације. Хипотеза ефикасног тржишта (ЕМХ) заснива се на хипотези да је тржиште акција врло ефикасан механизам попуста.
Кључне Такеаваис
- Механизми дисконтирања ослањају се на претпоставку да берза у основи попусти све доступне информације, укључујући садашње и потенцијалне будуће догађаје. Хипотеза ефикасног тржишта заснива се на хипотези да је берза врло ефикасан механизам дисконтирања. Принцип сугерира да берза уопште креће се у истом правцу као и економија. Током година интензивно се расправља о ефикасности тржишта акција као механизму дисконтирања, јер је било случајева да се тржиште кретало у супротном смеру као и економија.
Како функционише механизам попуста
Принцип механизма дисконтирања користи се за описивање кључних карактеристика тржишта акција. Овај принцип у основи каже да берза представља одређене информације или новости. Стога људи и компаније који учествују на берзи прилагођавају позиције и цене узимајући у обзир догађаје који би се могли догодити у будућности. Ово објашњава дивље љуљачке у индексима акција после неочекиваних догађаја као што су природна катастрофа или терористички напад. Замислите само како ће брзо пропустити зараду за компанију појединачне акције.
Једно од основних начела овог принципа је да се берза углавном креће у истом правцу као и економија. Када економија расте, постоји велика шанса да ће и берза показати добитке.
Супротно томе, ако постоји тренд пада економије, постоји шанса да берза буде у складу са тим. Тржиште се може чак и повећати ако очекујете економски раст. Инвеститори су томе били свједоци када се берза срушила након финансијске кризе 2008. године.
Као што је горе наведено, овај принцип је заснован на теорији ЕМХ. Сматра се да цене деоница одражавају све информације и тргују по фер вредности на разменама. То онемогућава инвеститорима да продају акције по надуваним ценама или да их купе када су подцењене. Тиме би било онемогућено да било ко надмаши тржиште путем техничке или фундаменталне анализе. Улагачи би се морали окренути високоризичним улагањима како би остварили боље приносе.
Током година интензивно се расправља о ефикасности тржишта акција као механизму дисконтирања. У покушају да покаже да тржиште акција не успева увек како треба, економиста Паул Самуелсон 1966. године славно је напоменуо да „индекси на Валл Стреету предвиђају девет од последњих пет рецесија“.
Теорија механизма дисконтирања сугерише да када привреда расте, постоји велика шанса да ће и берза показати добитке.
Критика механизма попуста
Само зато што су берза и економија у прошлости показали директну повезаност, то не значи да се увек крећу у истом правцу. У ствари, било је случајева који су представљали супротан сценарио. Инвеститори нису веровали или се нису трудили да размотре потенцијалне замке претходних берзанских мехурића, иако је било толико зујања.
На пример, балон дотцом - заснован пре свега на спекулацијама - доживео је пораст технолошких компанија. Многе од ових компанија биле су стартап и нису имале финансијске резултате. Новац је био јефтин, па прикупљање капитала није представљало проблем. Неки економисти су сматрали да је то нова нормална или нова врста економије, у којој не постоји могућност рецесије или инфлације - упркос упозорењима председника Федералне резерве Алана Греенспана, који је сугерисао да те теорије нису рационалне. Мјехурић је пукао након што је Фед пооштрио своју монетарну политику 2000. године, а тржиште се срушило и изгубило све добитке остварене крајем 1990-их.
Због мање него савршеног рекорда као поузданог механизма попуста у свим ситуацијама, многи људи тврде да је берза заостајала реакција на економске промене. Дно црта је што је будућност каприциозна, што је делимично због чега на првом месту постоје тржишта. Да је будућност предвидљива, не би било разлога да се састављају различити погледи на понуду и потражњу робе и успостављају тржишне цене поравнања. То значи да не би било потребе за стварањем тржишта. Постојала би само „цена на врху“ - свезнајућа цена која представља цену рашчишћавања на тржишту, не само за тренутну понуду и потражњу, већ за сва времена.
