Дилутиве вс. Анти-Дилутиве: преглед
Компаније којима се јавно тргује могу понудити или дилутивне или антидилутивне хартије од вредности. Ови термини се обично односе на потенцијални утицај било ког хартија од вредности на зараду акција по акцији. Основна брига постојећег удела након издавања нових хартија од вредности или након конверзије хартија од вредности јесте да се њихови власнички удјели смањују као резултат.
Нису само акционари забринути због смањења ЕПС-а коришћењем хартија од вредности. И рачуновође и финансијски аналитичари израчунавају разблажену зараду по акцији као најгори сценариј приликом процене акција компаније.
Кључне Такеаваис
- Када компанија изда нове акционарске акције, повећава број преосталих акција, што чини да већ постојеће акције представљају мањи проценат укупног власништва. Власници акција обично се опиру разводњавању јер девалвирају постојећи капитал и умањују зараду фирме по акцији. Анти-разрјеђивачке хартије од вриједности као што су конвертибилне новчанице или клаузуле које штите дионичаре од обезвређивања укључују механизме који одржавају укупан број дионица исти.
Дилутивне хартије од вредности
Дилутивне хартије од вредности у почетку нису уобичајене акције. Уместо тога, већина разређујућих хартија од вредности пружа механизам преко којег власник хартије од вредности може добити додатне уобичајене акције. Овај механизам може бити или опција или конверзија. Ако активирање механизма резултира смањењем ЕПС-а за постојеће акционаре - повећањем укупног износа преосталих акција - тада се каже да инструмент представља разрјеђујућу гаранцију.
Неки примери разредљивих хартија од вредности укључују конвертибилне префериране акције, конвертибилне дужничке инструменте, потјернице и опције акција.
Анти-разредиве хартије од вредности
Нису сви сигурносни механизми за резултат смањени ЕПС, а неки чак и повећавају ЕПС. Ако се хартије од вредности повуку, конвертују или на њих утичу одређене корпоративне активности, а трансакција резултира повећаним ЕПС-ом, тада се акција сматра антидилутивном.
Неки сигурносни инструменти имају одредбе или власничка права која власницима омогућавају куповину додатних акција када би други безбедносни механизам у супротном умањио њихове власничке удјеле. То се често назива одредбама против разрјеђивања.
Иако није обезбеђење, реч „антидилутион“ се понекад примењује на аквизиције једне компаније од стране других издавањем уобичајених акција, када додата вредност кроз аквизицију надокнађује нове акције тако да се укупни ЕПС повећа.
Заштита од разблаживања
Акционари се обично опиру разводњавању јер девалвира њихов постојећи капитал. Заштита од укидања односи се на уговорне одредбе које ограничавају или у потпуности спречавају да се улози инвеститора у компанији смање у каснијим круговима финансирања. Заштита од разблаживања започиње ако ће акције компаније умањити проценат потраживања инвеститора од имовине компаније.
На пример, ако је удео инвеститора 20%, а компанија ће одржати додатни круг финансирања, компанија мора инвеститору понудити дисконтиране акције да се делимично надокнади разблаживањем укупног власничког удела. Одредбе о заштити од разблажења обично се налазе у уговорима о финансирању ризичног капитала. Заштита од разблажења понекад се назива и „заштита од разблаживања“.
Слично томе, одредба о разблажењу је одредба у опцији или конвертибилној хартијама од вредности, а позната је и као „клаузула против разблаживања“. Штити инвеститора од умањивања капитала који је последица каснијег издавања акција по нижој цени од првобитно плаћеног улагача. Они су уобичајени за конвертибилне префериране акције, што је погодан облик улагања у ризични капитал.
