Преглед садржаја
- Коефицијент покривања дуга-сервиса
- ДСЦР формула и калкулација
- Израчунавање ДСЦР помоћу програма Екцел
- Шта вам говори ДСЦР?
- Употреба ДСЦР-а у стварном свету
- Коефицијент покривености камата и ДСЦР
- Ограничења ДСЦР
Колики је омјер покрића дуга - ДСЦР?
У корпоративним финансијама, омјер покрића за отплату дуга (ДСЦР) је мјерење новчаног тока на располагању за плаћање текућих дужничких обавеза. Коефицијент наводи нето оперативни приход као вишеструке дужничке обавезе доспеле у року од једне године, укључујући камате, главницу, потопни фонд и закупнине.
У државним финансијама, то је број прихода од извоза потребних да се испуне годишње камате и отплате главнице по спољним дуговима земље. У личним финансијама је омјер који службеници банкарских кредита користе за одређивање зајмова о имовинским приходима.
У сваком случају, омјер одражава способност сервисирања дуга с обзиром на одређени ниво прихода.
Кључне Такеаваис
- ДСЦР је мјера новчаног тока доступног за плаћање текућих дужничких обавеза. ДСЦР се може користити у анализирању фирми, пројеката или појединачних зајмопримаца. Минимални ДСЦР који зајмодавац захтијева захтијева овиси о макроекономским условима. Ако економија расте, зајмодавци се могу опростити од нижих односа.
ДСЦР формула и калкулација
Формула за омјер покривености дуга и отплата дуга захтијева нето оперативни приход и укупан сервис ентитета. Нето пословни приход је приход компаније умањен за његове оперативне трошкове, не укључују порезе и камате. Често се сматра еквивалентом зараде пре камата и пореза (ЕБИТ).
Сігналы абмеркавання ДСЦР = Укупни приходи из услугаНет Оперативни приходи где: Нето пословни приход = Приход - ЦОЕЦОЕ = Одређени оперативни трошкови Укупни сервис дуга = Текуће обавезе по основу дуга
Коефицијент покрића дуга (ДСЦР)
Неке калкулације укључују неоперативни приход у ЕБИТ-у, међутим, то никада није случај за нето оперативни приход. Као зајмодавац или инвеститор који упоређује кредитну способност различитих компанија - или менаџер који упоређује различите године или тромјесечја - важно је примијенити досљедне критерије приликом израчуна ДСЦР. Као дужник, важно је схватити да зајмодавци могу израчунати ДСЦР на нешто другачије начине.
Услуга укупног дуга односи се на текуће обавезе по основу дуга, што значи било какве камате, главнице, средства за потапање и закуп који доспевају у наредној години. У билансу стања, то ће обухватати краткорочни дуг и тренутни део дугорочног дуга.
Порези на доходак комплицирају ДСЦР калкулације, јер су плаћања камата умањена за порез, док отплате главнице нису. Тачнији начин израчунавања укупне услуге дуга је, дакле, израчунавање:
Сігналы абмеркавання ТДС = (камата × (1 - стопа пореза)) + главница: ТДС = Укупна услуга дуга
Израчунавање ДСЦР помоћу програма Екцел
Да бисте створили динамичку ДСЦР формулу у Екцелу, не бисте једноставно покренули једначину која дели оперативни приход по основу дуга. Уместо тога, ви бисте насловили две узастопне ћелије, као што су А2 и А3, "Нето оперативни приход" и "Сервис дуга". Затим, поред оних у Б2 и Б3, ставите одговарајуће цифре из биланса успеха.
У посебну ћелију унесите формулу за ДСЦР која користи ћелије Б2 и Б3, а не стварне нумеричке вредности (нпр. Б2 / Б3).
Чак и за ово једноставно израчунавање, најбоље је оставити динамичну формулу која се може аутоматски прилагодити и прерачунати. Један од главних разлога израчунавања ДСЦР-а је упоређивање са другим фирмама у индустрији, а ове поређења су једноставнија за покретање ако једноставно додате бројеве и кренете.
Шта вам говори ДСЦР?
Зајмодавци ће рутински процењивати ДСЦР дужника пре него што дају зајам. ДСЦР мањи од 1 значи негативан новчани ток, што значи да дужник неће бити у могућности да покрије или плати текуће дужничке обавезе без кориштења вањских извора - у суштини, без да се више задужи.
На пример, ДСЦР од.95 значи да постоји само довољан нето оперативни приход који покрива 95% годишњег плаћања дуга. У контексту личних финансија, то би значило да би дужник морао сваки месец да копа у своје личне фондове да би пројекат остао у току. Генерално, зајмодавци се намрште на негативни новчани ток, али неки то дозвољавају ако дужник има снажна средства ван прихода.
Ако је омјер покрића за отплату дуга преблизу 1, рецимо 1, 1, ентитет је рањив, а мали пад новчаног тока могао би га учинити неспособним да сервисира свој дуг. Зајмодавци у неким случајевима могу захтијевати да зајмопримац одржи одређени минимални ДСЦР док је зајам неизмирен. Неки ће споразуми зајмопримца који падне испод тог минимума сматрати неплаћеним. Обично, ДСЦР већи од 1 значи да ентитет - било да особа, компанија или влада - има довољан приход да плати своје текуће дужничке обавезе.
Минимални ДСЦР који ће зајмодавац захтевати може зависити од макроекономских услова. Ако економија расте, кредит је спремнији, а зајмодавци могу опростити од нижих односа. Широка тенденција кредитирања мање квалификованих зајмопримаца може, пак, утицати на стабилност економије, као што се десило и довело до финансијске кризе 2008. године. Корисници субприме били су у могућности да добију кредит, посебно хипотеке, са мало надзора. Када су ови позајмљивачи почели масовно да пропадају, финансијске институције које су их финансирале пропадале су.
Употреба ДСЦР-а у стварном свету
Рецимо да програмер некретнина тражи да добије хипотекарни кредит од локалне банке. Зајмодавац ће желети да израчуна ДСЦР како би одредио способност програмера да позајми и исплати свој зајам, јер изнајмљивање некретнина које гради доноси приход.
Програмер каже да ће његов нето оперативни приход бити 2.150.000 долара годишње, а зајмодавац напомиње да ће сервисирање дуга бити 350.000 долара годишње. ДСЦР се стога може израчунати као 6, 14к, што би требало значити да дужник може покрити своју дуговању више од шест пута с обзиром на оперативни приход.
Сігналы абмеркавання ДСЦР = 350.000 УСД 2.150.000 = 6.14
Коефицијент покривености камата и ДСЦР
Коефицијент покривености камате служи за мерење износа капитала компаније у поређењу са износом камате коју мора да плати на сва дуговања у датом периоду. То се изражава као однос и најчешће се израчунава на годишњем нивоу.
Да бисте израчунали коефицијент покривености камате, једноставно поделите зараду пре камата и пореза (ЕБИТ) за утврђени период на укупне камате које доспевају за тај исти период. ЕБИТ се често назива нето оперативни приход или оперативна добит израчунава се одузимањем режијских и оперативних трошкова, као што су најамнина, трошкови робе, терета, наднице и комуналије. Овај број одражава количину расположивог новца након одузимања свих трошкова потребних за одржавање пословања.
Што је већи однос ЕБИТ-а и плаћања камате, то је компанија финансијски стабилнија. Ова метрика узима у обзир само камате, а не исплате вршених по главници дуга које кредитори могу захтијевати.
Коефицијент покрића дуга и отплата дуга је мало свеобухватнији. Овом метриком се процењује способност компаније да испуни своје минималне исплате главнице и камата, укључујући уплату средстава из одређеног периода. Да би се израчунао ДСЦР, ЕБИТ се дели на укупни износ отплате главнице и камате потребног у датом периоду да би се добио нето оперативни приход (НОИ). Будући да уз камате узима у обзир и главницу, ДСЦР је мало робуснији показатељ финансијске способности компаније.
У оба случаја, компанија са омјером мањим од 1, не остварује довољно прихода да покрије своје минималне трошкове дуга. У погледу пословног управљања или улагања, ово представља врло ризичну перспективу, јер чак и кратак период нижег од просечног дохотка може довести до катастрофе.
Ограничења ДСЦР
Ограничење коефицијента покривености камата је чињеница да у њему није експлицитно узета у обзир способност фирме да отплаћује своје дугове. Већина дугорочних издања с дугом садрже резерве за амортизацију са укљученим сумама у доларима упоредивим са захтевом за камате, а ако не испуне обавезу потопног фонда представља неподмиривање које може предузеће присилити на банкрот. Коефицијент којим се покушава измерити способност отплате фирме је омјер фиксне покривености трошкова.
