ДЕФИНИЦИЈА тренутног купона
Тренутни купон односи се на хартија од вредности која се тргује најближе номиналној вредности без преласка преко пар. Обвезница има тренутни статус купона ако је њен купон постављен приближно једнак приносу до доспећа обвезница (ИТМ) у тренутку издавања.
БРЕАКИНГ ДОВН Тренутни купон
Кретање каматних стопа на тржиштима утиче на вредност обвезнице. Када каматне стопе порасту, цена обвезнице опада и обрнуто. Без обзира на смер кретања каматних стопа у привреди, стопе на обвезницу су обично фиксне. Те фиксне стопе називају се купонским стопама и одређују приход од камата који ће ималац обвезница периодично примати од свог улагања у фиксни доходак. Ако каматне стопе порасту, нове емисије ће имати вишу стопу купона од постојећих. Обвезница с купоном близу приноса који се тренутно нуде на нове обвезнице сличног рочности и кредитног ризика позната је као тренутна купонска обвезница.
Тренутна купонска обвезница је она која се продаје по цени која је близу њене номиналне вредности. Обвезница има купон који је унутар 0, 5% изнад или испод тренутне тржишне стопе. Тренутне купонске обвезнице су обично мање волатилне од осталих обвезница са нижим купонима јер је стопа купона ближа оној коју је поставило тржиште. Будући да је тренутна купонска обвезница мање променљива, мање је вероватна и да ће се позвати. Она подразумева заштиту од позива, а не експлицитну одредбу позива. Међутим, његова инхерентна стабилност такође значи да неће нудити толико велик повратак.
Тренутни купон углавном се користи за разумевање пораста приноса хартија од вредности под хипотеком (МБС) за које гарантују америчка предузећа спонзорисана од стране владе Фанние Мае и Фреддие Мац и владина агенција Гинние Мае. Како основне хипотеке МБС-а имају различите каматне стопе, разни МБС-ови ће имати различите купоне. На тржишту МБС, тренутни купон је дефинисан као хипотекарна гаранција за коју треба да се објави (ТБА) било које емисије за текући месец испоруке која се тргује најближе, али не прелази номиналну вредност. Квалификација ТБА значи да збир хипотеке који ће подржати обезбеђење није додељен, иако ће уговор бити склопљен. Синтетички 30-годишњи МБС са фиксном стопом на тржишту ТБА је тренутни купон који се користи као мјерило широм индустрије за хипотеке на цене и вредност.
Да бисте утврдили која је вредност гаранције тренутни купон, потребно је знати номиналну вредност хипотека, која је збир преосталих налогодаваца на основним хипотекама. Текући купон израчунава се интерполирањем највишег купона испод номиналног и најнижег купона изнад номиналног, прилагођавајући данима кашњења повезаним са вриједносним папирима. Алтернативно, добија се екстраполацијом са најнижег купона изнад номиналног у случају да се ни један купон не тргује испод пар. На пример, хипотекарне хартије од вредности ТБА често тргују са каматним стопама у корацима од 0, 5%. Према томе, уз претпоставку номиналне вредности 100, ако се хипотекарним хартијама од вредности Фанние Мае 8% тргује на 99, 5, а хипотекарним хартијама од вредности Фанние Мае 8, 5% тргује се на 100, 75, вредност купона у износу од 8% била би тренутна.
Принцип анализе хипотеке је да што је већи купон за који се налази хипотека у односу на тренутни купон, већа је вероватноћа да хипотекарна гаранција мора да плати унапред. Хипотекарни улагачи врше ову релативну анализу израчунавања приноса и процене МБС-а. Уз то, тренутни купон одражава стање на хипотекарном тржишту; стога, зајмодавци и зајмопримци могу га користити као показатељ колика би требала бити фер стопа за нове хипотеке.
