Све инвестиције носе трошкове - стварне трошкове - не само пригодне трошкове инвеститора који се одлучи препустити једној имовини у корист друге. Уместо тога, ови трошкови и поређења нису толико различити као код оних потрошача приликом куповине аутомобила.
Нажалост, многи инвеститори занемарују критичне трошкове улагања јер их ситни тисак и жаргон могу збунити или закрити. Али не морају бити. Први корак је разумевање различитих врста трошкова.
Врсте трошкова улагања
Различите инвестиције носе различите врсте трошкова. На пример, сви узајамни фондови - један од најчешћих инструмената улагања - наплаћују оно што се назива омјер трошкова. Ово је мјера колико кошта управљање фондом изражено у процентима. Заснива се на укупној имовини уложеној у фонд и израчунава се годишње. Ова накнада се обично плаћа из средстава фонда, тако да вам неће бити наплаћена, али ће се појавити из поврата. То значи да ако узајамни фонд враћа 8%, а омјер трошкова 1, 5%, заиста сте зарадили само 6, 5% на својим акцијама.
Постоје два проблема са високим односом трошкова. Прво, већи део вашег новца иде менаџерском тиму уместо вама. Друго, што више новца наплати тим менаџмента, то је теже фонду да парира или надмаши перформансе тржишта.
Иронично је да многи фондови вишег трошка тврде да вриједе додатни трошак јер уживају у бољим перформансама. Али, омјери трошкова, попут цурења у кади, полако исушују дио имовине. Стога, што више новца узима у облику накнада, то боље мора фонд да ради како би зарадио оно што је одузето.
Трошкови маркетинга. Штавише, у неким случајевима ове накнаде помажу у плаћању трошкова маркетинга или дистрибуције. То значи да плаћате менаџерима да промовишу фонд другим потенцијалним инвеститорима. Овај посебан трошак назива се накнада од 12Б-1.
Годишње накнаде и старатеље. Годишње таксе су често ниске, око 25 до 90 долара годишње, али сваки долар се повећава. Накнаде за старатељство се обично односе на пензионе рачуне (нпр. ИРА) и покривају трошкове повезане са испуњавањем прописа о извјештавању о ИРС-у. Можете очекивати да платите било где од 10 до 50 долара годишње.
Остали трошкови. Неки узајамни фондови укључују и друге трошкове, попут накнада за откуп и откуп, који су проценат износа који купујете или продајете.
Пазите на оптерећења и провизије. Предње оптерећење је накнада која се наплаћује приликом куповине акција, а повратно оптерећење је накнада настала приликом продаје. Провизије су у основи накнаде које се брокеру плаћају за њихове услуге.
Као што видите, финансијски свет није олакшао раздвајање свих ових сложених и често скривених трошкова. Међутим, америчка Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) предузела је кораке да разјасни ове трошкове за инвеститоре. У настојању да заштити приватне инвеститоре, СЕЦ је на својој листи приоритета за 2018. годину назначио своју намеру да се „фокусира на фирме које имају праксе или пословне моделе који могу створити повећан ризик да ће инвеститори платити неадекватно откривене накнаде, трошкове или друге трошкове. “
Другим речима, СЕЦ је планирао да се фокусира на фирме које се баве праксама попут добијања надокнаде за препоруку одређених хартија од вредности, игнорисањем рачуна када је додељени менаџер напустио фирму и мењао структуру накнада из провизије само у проценат клијентске имовине под управљањем.
Иако СЕЦ игра вриједну улогу у заштити инвеститора, најбоља одбрана од прекомјерних или неоправданих накнада врши пажљиво истраживање и поставља пуно питања. Одвојити време да схватите шта плаћате је пресудно, јер дугорочно наплате опљачкају инвеститоре њиховог богатства.
Зашто је улагање накнада битно
Накнаде готово увек изгледају варљиво ниско. Инвеститор може видети однос трошкова од 2% и одбацити га као неупадљив. Али није. Накнада изражена у процентима не открива инвеститорима доларе који ће они заправо трошити, и што је још важније како ће ти долари расти. Резултат може бити утврђена пристраност у којој се неважне информације користе за процену или процену нечег непознатог.
Једноставно речено, све је релативно. То значи да ако наша прва изложеност улагању укључује превелике накнаде, све наредне трошкове можемо видети као ниске, иако су у ствари велике.
Баш као што компоновање доноси растуће приносе дугорочним инвеститорима, високе таксе чине управо супротно; статички трошак временом расте експоненцијално.
Сценариј 1
Претпоставимо да имате инвестициони рачун вредан 80.000 долара. Инвестицију држите 25 година, зарађујући 7% годишње и плаћате 0, 50% годишњих накнада. На крају периода од 25 година зарадићете око 380.000 долара.
Сценариј 2
Сада размислите о истом сценарију, али с једном разликом; не обраћате пажњу на трошкове и предајете 2, 0% годишње. Након 25 година вам остаје око 260 000 долара. Тај „сићушни“ 2, 0% коштао вас је 120, 000 УСД.
Да ли се скупе инвестиције увек исплати?
Замислите да вам саветник или чак пријатељ кажу да заједнички фонд, иако скупо, вреди. Каже вам да док плаћате више, добит ћете и више у облику врхунског годишњег поврата. Али то није нужно тачно.
Студије су показале да у просјеку фондови с нижим трошковима имају тенденцију да дају боље будуће резултате од фондова са већим трошковима. У ствари, истраживачи су открили да су најјефтинији власнички фондови надмашили најскупље у периодима пет, 10, 15 и 20 година.
Ово откриће је изнова и изнова доказано. Размотрите слично истраживање Морнингстар-а, које је утврдило, „Употреба коефицијената трошкова за одабир средстава која су помогла у свакој класи имовине и у сваком квинтилу од 2010. до 2015. На пример, у америчким акцијским фондовима, најјефтинији квинтил имао је стопу успеха у укупном доносу од 62 %, у поређењу са 48% за други најјефтинији квинтил, 39% за средњи квинтил, 30% за други најцењенији квинтил, и 20% за најценији квинтил."
Шта је порука? „Што је јефтинији квинтил, то су вам веће шансе.“ Овај налаз био је доследан у разним категоријама имовине. Односно, међународни и уравнотежени фондови показали су сличне резултате. Чак су и опорезиви фондови обвезница и фондови општинских обвезница показали ову карактеристику да су ниски трошкови повезани са бољим перформансама.
Накнаде за посредовање долазе у свим облицима и величинама
Накнада за одржавање рачуна
То је обично годишња или месечна накнада за коришћење брокерске куће и њених истраживачких алата. Ова накнада је повремено сложена. Они који желе да користе робусније податке и аналитичке алате плаћају више.
Салес Лоад
Као што је горе поменуто, неки узајамни фондови укључују учитавање или провизију која је плаћена брокеру који вам је продао фонд. Пазите на ове оптужбе из два разлога. Прво, многи заједнички фондови данас нису оптерећени и зато су јефтиније алтернативе. Друго, неки брокери ће гурати средства са већим оптерећењима како би смањили приходе.
Накнада за саветодавце
То се понекад назива и накнада за управљање стручношћу коју брокер доноси за сто у виду стратегија богатства. Овај трошак је проценат укупне имовине коју инвеститор има под брокерским управљањем.
Однос трошкова
Као што је раније речено, ово је накнада коју наплаћују они који управљају узајамним фондом.
Комисије
Они су уобичајени и брзо се сакупљају. Као што је горе поменуто, провизије су трошкови извршења било које трговине или куповине или продаје. Ова уплата иде директно брокеру. Овај трошак се обично креће од 1 до 5 УСД по трговини и, у неким случајевима, одустаће од тога ако инвеститор достигне минимум на рачуну. Повремено се ова накнада израчунава као проценат вредности трговине.
Имајте на уму да брокери који пружају комплетне услуге који пружају сложене услуге и производе попут планирања некретнина, пореског савета и ануитета често наплаћују веће таксе. По правилу, та накнада је обично 1-2% вредности имовине којом се управља.
Терет скупих накнада постаје већи током дужег периода. Стога се млади инвеститори који су тек започели суочавају са већим ризиком јер ће укупни долари изгубљени на трошковима експоненцијално расти током деценија. Из тог разлога је посебно важно обратити пажњу на трошкове на рачунима које ћете задржати у дужем временском периоду.
Активно насупрот пасивном управљању
Пасивно управљање описује инвестиције попут узајамних фондова који су дизајнирани да копирају тржишне индексе попут С&П 500 или Русселл 2000. Менаџери ових фондова мењају удела само ако се промени референтни фонд. Пасивно управљање настоји да досегне поврат тржишта.
Супротно томе, активна стратегија управљања представља више укључени приступ, при чему менаџери фондова улажу заједничке напоре да надмаше тржиште. Нису задовољни једноставним упоређивањем повратка С&П 500, они желе да направе стратешке потезе који желе да искористе вредност непризнате могућности на тржишту.
Различити трошкови
Активни и пасивни фондови носе различите трошкове. Просјечна накнада за активно управљана средства у 2018. години износила је 0, 76%, док су пасивни узајамни фондови износили свега 0, 15%. Упркос континуираном паду од 2016., важно је напоменути да како се укупни износ имовине у активном фонду смањује, та средства уопште повећавају омјер трошкова.
Као што је из једне студије из истраживања ИЦИ утврђено, „Током пада берзе од октобра 2007. до марта 2009. године активно управљана средства узајамног фонда домаћег капитала значајно су се смањила, што је довело до повећања коефицијената трошкова у 2009. години.“ Овај налаз подвлачи важну истину: Коефицијенти трошкова често нису везани за перформансе. Уместо тога, везани су за укупну вредност имовине под управљањем. Ако се имовина смањи - обично због лоших перформанси - менаџери ће једноставно подићи цене.
Неки инвеститори ће тврдити да „добијате оно што сте платили“. Другим речима, док активни фонд може наплатити више, већи приноси су вредни трошкова јер ће улагачи зарадити накнаду, а затим и неки. У ствари, ти заговорници активног управљања повремено имају годишње резултате да подупиру такве захтеве. Међутим, често постоји проблем са овом тврдњом: пристрасност преживелих.
Биас Сурвиворсхип
Пристраност преживљавања је ефекат искривљавања који се јавља када се узајамни фондови спајају са другим фондовима или се ликвидирају. Зашто је то важно? Пошто су „спојени и ликвидирани фондови обично били лошији, они скоче просечне резултате према горе за преживеле фондове, проузрокујући да се они покаже да имају бољи учинак у односу на референтне вредности“, према Вангуардовом истраживању.
Наравно, постоје неки активно управљани фондови који превазилазе резултате без пристрасности преживелих. Питање је овде да ли они редовно надмашују? Одговор је не. Иста група истраживања из Вангуарда показује да "већина менаџера није успела да доследно надмаши резултате."
Истраживачи су размотрили два одвојена, секвенцијална петогодишња раздобља која се не преклапају. Ова средства су рангирана у пет квинтила на основу њиховог ранга вишка приноса. На крају су утврдили да, иако су неки руководиоци доследно надмашили своје мерило, „ти активни менаџери су изузетно ретки“.
Штавише, готово је немогуће да инвеститор препозна ове доследне извођаче пре него што они постану доследни извођачи. У покушају да то учине, многи ће у претходним резултатима тражити трагове о будућем учинку. Међутим, критично начело улагања је да прошли приноси нису предиктор будућих добитака.
Лоше перформансе
Основни разлог за неучинковитост у фондовима који се највише управљају је тај што практично нико није у стању да досљедно бира дугорочно добре залихе. Једно истраживање, на пример, открило је да је „мање од 1% дневне популације трговаца у стању да предвидиво и поуздано заради позитивне ненормалне приносе без накнаде“.
Активни менаџери нису ништа бољи. У ствари, ова цифра од 1% је ерично у складу са другим истраживањима која су испитивала учинак 2.076 узајамних фондова у периоду од 1976. до 2006. Ови резултати показали су да је постигнуто мање од једног процента приноса надређено онима на тржишту након обрачуна трошкова.
Штавише, изазов победе на тржишту расте. Више универзитетска студија утврдила је да је пре 1990. године импресивних 14, 4% капиталних узајамних фондова надмашило њихове референтне вредности, али до 2006. године та се бројка смањила на минималних 0, 6%. Узмите у обзир ове цифре када постављате питање је ли активно решење за управљање прави потез.
Начини за минимизирање трошкова улагања
Знате када да купите и задржите
Што више новца померате, то ће се повећати трошкови. Као што је горе речено, постоје куповине и таксе повезане са куповином и продајом. Попут канте воде која се преноси с једне на другу особу, свако узастопно преношење руку узрокује мало проливања.
Штавише, стратегије куповине и задржавања дају боље приносе од оних које се заснивају на честом трговању. Према Финанциал Тимесу, „Преко 10 година 83% активних фондова у САД-у не успева да се подудара са њиховим изабраним референтним вредностима; 40% се толико спотакне да престану пре 10 година. “
Размотрите пореске импликације
Ово је аспект трошкова улагања који се највише игнорише. Такође је најкомпликованије. Чак и искусним инвеститорима сматра се корисним потражити помоћ професионалаца када је реч о порезима. Уштеда остварена често је више него што надокнађује хонорар професионалаца. На пример, многи инвеститори нису свесни да реализовани губици од улагања - односно новац изгубљен након продаје акција за мање него што кошта, може се користити за надокнаду опорезиве добити. То се назива берба пореских губитака.
Уобичајено, инвеститор ће платити или дугорочни порез на капиталну добит (хартије од вредности које поседују више од једне године) или краткорочни порез на капитални добитак (хартије од вредности које се држе мање од једне године). Ако се ради о дугорочном капиталном добитку, инвеститор ће платити било 0%, 15%, или 20%, зависно од нивоа прихода и статуса пријаве (самци, ожењени подносећи заједно, ожењени подносећи одвојено).
Краткорочни капитални добици опорезују се као обични доходак. Стопе се опет крећу од 10% до 37%, у зависности од нивоа вашег прихода и статуса пријаве. Тачно можете сазнати колики проценат дугорочног и краткорочног пореза на капиталну добит плаћамо тако да посјетите сајт ФацтЦхецк.орг.
Рачуни који су одложени од пореза или ослобођени од пореза
Инвеститори би могли бити изненађени када виде колико држе на рачуну са одгођеним порезом или ослобођеним пореза. Рачуни с одгођеним порезом, који штите улагања од пореза све док имовина остане нетакнута, укључују 401 (к) с и традиционалне ИРА. Ове опције рачуна одлични су начини за уштеду великих трошкова на тешким порезима.
Међутим, постоји улов. Као што је већ споменуто, изгубићете пореску предност (и налетите на трошкове казне) ако новац повучете раније - пре навршене 59. године живота. Млађи инвеститори би требали размотрити Ротх ИРА рачуне. Под условом да пет година поседујете Ротх, и зарада и повлачења извршена након 59½ не опорезују се. Ово су сјајни начини да дугорочно уштедите ако знате да нећете морати да дирате новац.
Доња граница
Уради свој домаћи задатак. Живимо у временима невиђеног приступа информацијама. Иако неке инвестиције могу замрачити њихове трошкове у ситном тиску, свако може брзо доћи до крајњег стања са богатством информација доступних на мрежи. Нема оправдања за улагање у имовину без да знате све трошкове и правите изборе који су тачни за вас.
