Шта је кабриолет гаранција?
Конвертибилна гаранција је инвестиција која се може променити у други облик. Најчешће конвертибилне хартије од вредности су конвертибилне обвезнице и конвертибилне префериране акције, које се могу претворити у уобичајене акције. Конвертибилна хартија од вредности специфицира цену по којој се може претворити и плаћа периодични фиксни износ - купонско плаћање за конвертибилне обвезнице и преференцијалну дивиденду за конвертибилне префериране акције.
Кључне Такеаваис
- Конвертибилна хартија од вредности је врста улагања која се може променити у други облик. Када се упореде са опцијама улагања које немају функцију конверзије, конвертибилне хартије од вредности имају мању исплату. Вриједност конвертибилног вриједносног папира слична је вриједности опције позива на дионице. На учинак конвертибилних вриједносних папира може бити под великим утјецајем цијена основне акције. Компаније које издају хартије од вредности често ће користити функције позива да би одржале одређену контролу инвестиције.
Како функционише кабриолетна сигурност
Конвертибилне хартије од вредности обично имају нижу исплату од упоредивих хартија од вредности које немају функцију конверзије. Инвеститори су спремни да прихвате нижу исплату због потенцијалног профита од удела у цени вредности заједничких акција компаније путем конверзије.
Вриједност конверзије слична је вриједности опције позива на уобичајеној дионици. Цена конверзије, која је унапред подешена цена по којој се хартија од вредности може претворити у уобичајене акције, обично се поставља по цени вишој од тренутне цене акције. Ако је цена конверзије ближа тржишној цени, тада има вишу вредност позива. Основна хартија од вриједности вреднује се на основу њене номиналне вриједности и стопе купона. Две вредности се додају заједно ради потпуније слике процене вредности хартија од вредности.
Цена основних дионица снажно утиче на перформансе кабриолетских вриједносних папира. Степен корелације расте како се цијена акција приближава или прелази конверзијску цијену. Супротно томе, ако је цена акција далеко испод цене конверзије, хартија од вредности ће вероватно трговати као директна обвезница или преферирана акција, јер се изгледи за конверзију посматрају као удаљени.
Приликом одлучивања да ли желите уложити конвертибилну улагање или не, важно је бити упознати са специфичностима не само кабриолет функција, већ и функција позива.
Посебна разматрања
Понекад компанија која издаје хартије од вредности жели да буде у положају да присили руку инвеститора. Компанија то чини додавањем позивне функције која му омогућава да откупи обвезнице на основу критеријума задатих при издавању. Уобичајени пример је да се обвезнице могу позивати по цени конверзије или близу ње. Компанија елиминише трошкове камата, док инвеститор прима поврат капитала или обичне акције једнаке почетној инвестицији.
Пример конвертибилне хартије од вредности
Компанија са тренутном заједничком ценом од 5 долара по акцији жели да прикупи неки додатни капитал путем 10-годишње понуде обвезница. На основу кредитног рејтинга компаније, каматна стопа је постављена на 8%. Компанија одређује да се каматна стопа може смањити на 6% додавањем опције конверзије од 10 УСД по акцији. На понуди конвертибилних обвезница од милион долара, компанија штеди 20.000 долара годишње на каматама.
Улагач од милион долара у конвертибилну обвезницу прима укупне камате у износу од 600 000 долара уместо 800 000 долара које треба платити на неконвертибилну обвезницу. Међутим, ако се акција повећа на 12 УСД, инвеститор ће претворити своју обвезницу у уобичајене акције вредне 10 УСД, чинећи додатних 200.000 УСД као капитални добитак. Свако повећање цене акција веће од 12 долара резултира додатном добити. Инвеститор има флексибилност да преузме додатни профит заснован на тржишној процени у било које време током 10-годишњег животног века обвезнице.
