Шта су контингентна права - ЦВР?
Акционари компаније која се суочава са значајним реструктуирањем или компаније која је суочена са откупом често могу добити право на потенцијалну вредност. Ова права осигуравају да акционари добију додатне користи ако се догоди одређени и именовани догађај, обично у одређеном временском оквиру. Ова права су слична опцијама јер често имају рок важења након којег се право акционара на даље користи неће примјењивати. ЦВР-ови се обично односе на акције компаније и обично се тичу цене перформанси акција.
Права условне вредности - Објашњена ЦВР
На пример, током аквизиције (процес у којем једна компанија преузме контролу над већином или свим другим пословима), акционари у стеченом послу могу добити ЦВР-е који им омогућавају да добију додатне акције компаније која је преузела компанију. Алтернативно, они могу добити ЦВР који предвиђа плаћање у готовини ако цена деоница стечене компаније падне испод одређене цене. Најчешће ће условна права имати периметре који морају бити испуњени, као што је цијена тог циља која ће испод одређеног датума пасти испод одређене вриједности.
Кључне Такеаваис
- ЦВР се пружају акционарима компаније која се суочава са значајним реструктуирањем.ЦВР осигуравају да акционари добију додатне погодности, попут опција ако се догоди одређени догађај.ЦВР-ови носе ризик непредвидивих догађаја и не достигну очекивану цену.
ЦВР-и као необезбеђене обавезе
У многим случајевима стварна вредност ЦВР-а зависи од будућих перформанси одређене залихе. У одређеним случајевима, ова права су слична опцијама јер инвеститор уговорно одржава права, али није обавезан да изврши продају одређеног хартија од вредности по одређеној цени у унапред одређеном року.
Приручник предузећа на листи Њујоршке берзе (НИСЕ) наводи ЦВР као „необезбеђене обавезе издаваоца“. Незаштићена обавеза, позната и као необезбеђени дуг, нема осигурање колатерала или осигурање од основног средства. Сходно томе, акционари немају загарантовано право да ће им бити додељена "награда" када право има основу на цени појединачне акције.
Дакле, иако имају обавезу неке компаније, инвеститори који добијају ЦВР више су сродни власницима опција него рецимо власницима обвезница - за разлику од последњег, они немају гаранцију да ће бити плаћени и нема захтева за имовину компаније ако би им се исплатила се не остварују.
Такође као и опције, сви ЦВР-и имају датум истека. Ако се тражени догађај или догађаји не догоде у одређеном непредвиђеном року, акционари који имају ЦВР у идентификованој акцији не примају никакве друге друге користи, осим оних које акција нуди.
Додатне акције
ЦВР такође користе акционаре стечене компаније нудећи им могућност да добију додатне акције у стеченом друштву све док акције током периода утврђеног ЦВР-ом не испуне претходно утврђену циљну цену. Будући да су цене акција непредвидиве, акције предузећа могу у току периода достићи циљану цену, чинећи ЦВР без вредности за акционаре.
Ризици ЦВР-а
У тренутку издавања, права вредност ЦВР-а није видљива. Ризик са којим се акционари суочавају остаје непознат јер се права заснивају у потпуности на очекиваној цени акције или неком непредвидивом догађају.
Ако су условна вредност вредности део спајања или аквизиције (М&А), велики део ризика који би утицао на купца ефективно се пребацује на акционаре циљане компаније, што олакшава купцу да понуди што атрактивније Цена.
Пример стварног света ЦВР-а
У мају 2015., акционари компаније Сафеваи Инц. добили су ЦВР-ове као резултат спајања Сафеваи-а у подружницу компаније Албертсонс у стопостотном власништву крајем јануара исте године. Издате су у вези са продајом Центра за развој имовине (ПДЦ), подружнице фирме Сафеваи за некретнине, још у 2014. години; Тада су акционарима Сафеваиа обећани ЦВР-и о том споразуму.
Прва дистрибуција у износу од.017 УСД по ЦВР-у догодила се у мају 2017. године. Скоро годину дана касније, у априлу 2018. године, Албертсонс је извршио коначну расподелу у износу од 0, 00268 долара по ЦВР-у у вези са продајом имовине ПДЦ-а.
Бивши акционари акција Сафеваиа искористили су још једну исплату својих ЦВР-ова, а заснована на продаји удела Сафеваи-а у мексичкој малопродаји Цаса Леи. У овом су послу били бољи, примајући у фебруару 2018.9 УСД по ЦВР-у.
Укратко, ЦВР-и су дозволили власницима Сафеваи-а да учествују у приходима од продаје имовине своје старе компаније.
