ДЕФИНИЦИЈА имунизације против контингента
Имунизација против контингента је инвестициони приступ где менаџер фонда прелази на одбрамбену стратегију ако се принос портфеља спусти испод унапред одређене тачке.
БРЕАКИНГ ДОВН Имунизација против контингента
Имунизација против контингента се обично односи на план за непредвиђене случајеве који се користи у неким портфељима са фиксним приходима. То је стратегија у којој менаџер фонда користи активни приступ управљању да појединачно бира хартије од вредности у нади да ће надмашити референтну вредност. Међутим, након што се акумулирају одређени унапријед одређени губици, активира се план за случај изванредних стања, надам се имунизирајући имовину против даљњих губитака. Купују вриједносни папири ниског ризика, у овом случају да би се осигурао основни ниво приноса, мада у неким случајевима и да се средства ускладе са обавезама.
Класична имунизација може се дефинисати као стварање портфеља са фиксним дохотком који производи сигурни принос током заданог периода, без обзира на паралелне промене кривуље приноса. Случна имунизација је продужетак класичне имунизације, мешајући последњу са активним приступом управљању, надам се да ће ухватити предности обеју.
Како функционира имунизација против контингента
Када се приноси инвестиционог портфеља спусте на унапред одређени ниво, менаџер портфеља одустаје од уобичајеног приступа активног управљања и примењује план за непредвиђене случајеве који има за циљ имунизацију имовине против даљег губитка. Висококвалитетна имовина са ниским, али стабилним током прихода купује се ради заштите преостале имовине и закључава у минималном приносу. У идеалном случају, купљена имовина одговара било којој обавези, а основна средства остају непромењена у случају промене каматне стопе.
Један приступ је да се створе дуги и кратки положаји дуж кривуље приноса. Ово је корисно за портфељ једне врсте имовине, као што су државне обвезнице.
Најједноставнији облик стратегије имунизације је подударност готовине, где инвеститор купује обвезнице са нула купона који одговарају износу и дужини обавеза. Практичнија примена била би стратегија усклађивања трајања. У овом сценарију, трајање имовине се подудара са трајањем обавеза.
Строги приступ минимизирању ризика може бити превише рестриктиван да би створио адекватан повратак у одређеним ситуацијама. Ако се може постићи знатан пораст очекиваног приноса са малим ефектом на ризик имунизације, често се даје предност приносном портфолиу. Разлика између минималног прихватљивог поврата и веће могуће стопе имунизације позната је под називом јастучни намаз.
Намјенска теорија портфеља
Имунизација против контингента је облик посвећене теорије портфеља. То укључује изградњу наменског портфеља изграђеног помоћу хартија од вредности са предвидљивим током прихода, као што су висококвалитетне обвезнице. Имовина се често држи до доспећа да би се створио предвидљиви приход за плаћање обавеза. Најједноставнији облик познат је као стратегија повезивања новца.
