Шта је условна стопа плаћања унапред (ЦПР)?
Условна стопа авансне отплате (ЦПР) је стопа авансне отплате кредита еквивалентна пропорцији главнице кредитног фонда која се претпоставља да се отплаћује пре времена у сваком периоду. Прорачун ове процене заснован је на великом броју фактора, као што су историјске стопе плаћања унапред за претходне зајмове сличне онима из базена и будућим економским изгледима. Ове калкулације су важне када се вреднују средства попут хипотекарних хартија од вредности или других секуритизованих пакета кредита.
Како се израчунавају условне стопе плаћања унапред (ЦПР)?
ЦПР се може користити за разне кредите. На пример, хипотеке, студентски зајмови и пролазне хартије од вредности користе ЦПР као процене предујма. Обично се ЦПР изражава као проценат.
ЦПР помаже у предвиђању ризика плаћања унапред, што је ризик повезан са преурањеним враћањем главнице гаранције са фиксним дохотком. Када се главница врати прерано, будуће исплате камате неће се плаћати на том делу главнице, што значи да инвеститори у придружене хартије од вредности са фиксним дохотком неће примати камате плаћене на главницу. Ризик од плаћања унапред је преовлађиван у хартијама од вредности са фиксним приходом, као што су обвезнице са позивом и хартије од вредности под хипотеком (МБС).
На пример, збир хипотеке са ЦПР од 8% указује да ће се за сваки период исплатити 8% неплаћене главнице фонда. ЦПР представља очекивану стопу плаћања, исказану у процентима и израчунату као годишњу стопу. Често се користи за хартије од вредности подржане дуговима, као што су хипотекарне хартије од вредности (МБС), где предплата од стране повезаних дужника може резултирати мањим приносима.
Кључне Такеаваис
- Условна стопа авансне отплате (ЦПР) означава стопу авансне отплате по којој се зајам кредита, као што је хипотекарно обезбеђење (МБС), неизмирена главница отплаћује. Што је већи ЦПР, то се предвиђа више пре-плаћања и тако што је краће време трајања белешке. То се назива ризиком претплате. ЦПР се може претворити у стопу појединачне месечне смртности (СММ) и обрнуто.
Шта вам говори ЦПР?
Што је већа ЦПР, бржи кредитни обвезници отплаћују своје кредите. ЦПР се може претворити у јединствену месечну стопу смртности (СММ). СММ се одређује тако што се узима укупна дуговања која се дугују и упоређују је са стварним примљеним износима.
Висока стопа предујма значи да се дугови повезани са гаранцијом враћају брже од захтеваног минимума. Иако ово указује да је улагање нижег ризика, будући да се износ који се дугује враћа, такође доводи до нижих укупних стопа приноса.
Пример како се користи ЦПР
На пример, ако укупни дуг на МБС обвезници износи милион долара, исплата за месец износи 100.000 долара у свим повезаним хипотекама. Али када су примљене исплате стварни износ био је 110.000 УСД, то одражава СММ од 1%.
Често, дужници отплаћују своје дугове како би их рефинансирали по нижој стопи. Ако се то догоди, обвезница се враћа брже него што се очекивало и враћа инвеститору. Инвеститор треба да одабере нову хартију од вредности у коју може да инвестира, а која може имати нижу стопу приноса због нижих камата повезаних са дуговањима који подржавају одређену гаранцију.
Разлика у стопи ЦПР-а међу корпоративним и трезорским обвезницама
Не постоји ризик од ЦПР-а корпоративним обвезницама или трезорским обвезницама (Т-обвезнице), јер оне не омогућавају плаћање унапред. Поред тога, улагања у колатерализоване хипотекарне обавезе (ЦМО) и колатерализоване дужничке обавезе (ЦДО), структурисане кроз инвестиционе банке, по дизајну умањују ризик отплате унапред.
Надаље, они који су повезани са траншом високог ризика често имају дужи век трајања од оних са траншом мањег ризика, што резултира дужим периодом улагања пре него што се отплати почетна инвестиција.
