Шта је шарм (Делта пропадање)?
Шарм или пропадање делте је стопа којом се делта опције или налога мења у односу на време. Шарм се односи на дериват другог реда вредности опције, једном до времена и једном у делту. Такође је дериват тхета, који мери временско пропадање вредности опције.
Кључне Такеаваис
- Шарм или пропадање делте мери промену делте опције како време пролази, све остале једнаке. Вредности летења крећу се од -1, 0 до +1, 0, при чему се опције у новцу крећу према 100 делта и без новца. Опције према нули како се ближи рок истека. Трговци са опцијама узимају у обзир шарм своје позиције да би задржали делта неутрално хедгинг како вријеме пролази, чак и ако основни остаје.
Како дјелује шарм
Шарм показује колико се делта опције мења сваки дан до истека. Делта опције је њена промена вредности (премије) с обзиром на промену цене основног средства. На тај начин, опција са делтом +50 ће добити педесет центи у вредности за сваки долар који основни раст цене. Делта, међутим, није статична.
Гама, на пример, мери промену делте опције како се основна цена креће - тако да ако опција првобитно има +0, 50 делте, а основна креће за долар, ако има гама од 10, нова делта је +0, 40. Делта се такође мења (пропада) како време пролази, а све остало је једнако. То је оно што мери шарм.
Вриједности шарма су у распону од -1.0 до +1.0. У новцу (ИТМ) позиви и ОТМ позиви имају позитивне чари, док ИТМ позиви и ОТМ позиви имају негативне чари. Опције за новац имају шарм ништице, али делта пропада према нули или 100 убрзава се за опције које нису у новцу како се истиче крајњи рок.
Шарм је важан за трговце опцијама, а пре свега за оне који користе опције за заштиту. Пошто се тржиште сваког викенда затвара два дана, ефекат шарма се повећава. Када се тржиште затвори у уторак у 17 сати по ноћи и отвори се у среду у 8 сати, шарм има само пола дана. Када се тржиште затвори у петак у 17 сати и поново отвори понедељак у 8 сати, пролазе два и по дана без трговања основним хартијама. Трговци опцијама, посебно они који управљају позицијама заштићеним делта, у петак морају да посвете велику пажњу њиховом шарму, јер то утиче на њихове опције опција у понедељак.
Опције Позиције с већим ризиком шарма
Неки се портфељи самостално шаљу од ризика шарма. На пример, инвеститор поседује делта позив од 15% и делта од -15%. Шарм ових опција је надокнађен, остављајући им шарму неутралан. Будући да шарм чини да опција делта тежи ка нули током времена за ОТМ опције, делта позива временом пада и делта ставе расте до нуле. Положај се назива странодом јер је то дуго трајање позива без новца.
Примери шарма у пракси
Као пример, претпоставимо да инвеститор има опцију за уплата новца (ОТМ) са делтом од 15% и нормализованим шармом од -1. Ако остале ствари буду једнаке, када инвеститор сутрадан погледа позив, делта ће бити 14%.
Као још један пример, рецимо да трговац у петак поставља опцију делта-хедгед позива са шармом од 1 и 15% делте; они су кратки 15 лотова производа на сваких 100 позива које поседују. До понедељка у 8 сати делта позива се можда смањила на 12, 5%; прошла су два и по дана помножена шармом 1. Делта жива ограда трговца више није тачна; прекратак им је основног осигурања. Ако се спот тржиште отвори више у понедељак, трговац мора откупити делте да би покрио своју позицију и поново успоставио делта-неутралан став. Потребна је посебна пажња око времена истека шарма, јер може постати врло динамична.
