Мајор Мовес
Многи људи мисле да се економски подаци о којима читате у финансијској штампи прикупљају, састављају и извештавају без икаквих модификација. То дефинитивно није случај: већина економских података је јако прилагођена рачунима за питања за која субјекти који извештавају податке сматрају да би то учинило превише променљивим за разумевање важних трендова.
На пример, подаци о пословима се прилагођавају сезоналности. Љети унапријед и прије божићних празника запошљавање је врло велико, па се прилагођава ниже, док годишњи циклуси отпуштања у јесен и јануар резултирају ревизијом навише у запошљавању. Међутим, с обзиром на то да су прилагођавања сама по себи процена, често су врло погрешна, што води ревизијама и изненађујућим променама из месеца у месец.
Прилагођени и веома разочаравајући, извештај Емпире Мануфацтуринг из њујоршког Феда објављен је јутрос. Извештај Емпире је истраживање расположења које се бави производном активношћу на североистоку Сједињених Држава. Овог месеца је доживео највећи једномесечни пад на негативној територији од када је креиран индекс.
Колико год ти подаци изгледали, прошли месец га је требало уклонити огромним позитивним изненађењем. Као што сам већ неколико пута напоменуо у саветнику за графиконе, поступак додавања статистичких прилагођавања често доводи до превеликих корекција након изненађујуће позитивног или негативног извештаја. То не чини врло узбудљиве наслове, тако да финансијска штампа генерално игнорише тај контекст у корист емитовања алармантних изолованих бројева.
Ово је једно од оних лукавих подручја где се инвеститори морају борити против наше инхерентне предрасуде према томе да све виде у црно-белом смислу и размотре неке нијансе иза података. Само зато што су љуљашке какве смо видели данас нормалне након великог позитивног изненађења прошлог месеца не значи да су подаци потпуно погрешни (дакле биковити) или потпуно тачни на лицу.
Истина у подацима налази се негде на средини, што је у основи основни принцип техничке анализе. Техничари покушавају да утврде када је тржиште преоптерећено или претерано како би смањили ризик и искористили вредност, а овде се примјењује исти принцип.
Стратегија коју користим за процену података попут овог је да применим покретни просек од најмање два месеца како бих могао да видим тренд без ометања са „прилагођавањима“ која могу створити променљивост. Као што видите на следећем графикону, црвене тачкице (које представљају двомесечни помични просек) показују пад осећања од прошле године, али мислим да то тачније приказује шта се дешава.
Иако сам тврдио да вести вероватно нису тако „лоше“ као што изгледа на површини, мислим да то још увек указује на све већу слабост у производном сектору. Из перспективе релативних перформанси, то краткорочно покреће моју пристраност према произвођачима.
С&П 500
Као што сам рекао прошле недеље, без некаквог спољног шока, С&П 500 ће вероватно остати релативно раван док инвеститори чекају најаву Федове ФОМЦ у среду. Уобичајено је да тржиште траје до недељу дана или пре извештаја ФОМЦ-а, а затим се спљошти док се трговци припремају за објављивање података.
Из техничке перспективе, и даље видим јак потенцијал подршке у распону од 2.820 око деколтеа претходног узорка главе и рамена ако индекс опадне након Фед-а. Не видим много краткорочног напретка који би након најаве Феда повисио цијене изнад претходних максимала, јер је толико тога већ коштало. У овом тренутку очекујем да ће главни индекс осцилирати између подршке и отпора до другог тромјесечја сезона зараде почиње средином јула.
:
Прославите лето са нама! - 50% попуста на све курсеве трговине
Кључни финансијски омјери за производна предузећа
Како трговати обрасцем главе и рамена
Показатељи ризика - негативан тренд у 'Тачкици'
Када говоримо о ФЕД-у, ово ће бити веома занимљив извештај за инвеститоре, попут мене, који монетарну политику прате од пре финансијске кризе. Ово је један од састанака ФОМЦ-а када ће Фед објавити своје економске пројекције и „тачкану завјеру“ која руши процјене сваког учесника.
Ово је нова иновација коју је председавајући Бернанке увео после финансијске кризе, тако да су једини трговци тачкама које су икада видели показали раст каматних стопа и економски раст. Ово ће бити први извештај који ће показати будуће смањење стопа и потенцијално негативна очекивања од економског раста.
Не знамо како ће тржиште реаговати на црно-беле изјаве да Фед очекује да ће се економија смањити - или ће јој требати новчани подстицај да би се избегла рецесија. Да ли ће трговци то схватити као недостатак поверења од стране ФЕД-а или инвеститори већ знају шта могу очекивати и ослободит ће се негативних трендова?
Један од сектора који има веома јаку везу с очекивањима Феда је становање, које је већ на кључној тачки прекривања. Као што видите на следећем графикону СПДР Хомебуилдер ЕТФ (КСХБ), сектор је у свом дугорочном врхунцу, где би било какви погрешни кораци у комуникацијама Феда могли групу послати ниже.
:
Главни показатељи тржишта становања у САД-у
Летње путовање и боравак бика
Руски ЕТФ-ови достигли су 52-недељни максимум због лакоће америчких санкција
Дно црта - очекујте волатилност после среде
Тржиште је и даље у режиму чекања, где трговци спремни да игноришу забринутост због трговине, пада цена енергије и геополитичких тензија са Ираном док чекају Фед. Често таква пауза доводи до већих промена када је издање објављено. По мом мишљењу, то значи да ће ризик вероватно бити повећан крајем недеље.
