Шта су гранични услови?
Гранични услови су максимална и минимална вредност која се користи да се назначи где цена опције мора да лежи. Гранични услови користе се за процену на коју опцију се може рачунати, али стварна цена опције може бити већа или нижа од оне која је постављена као гранични услов.
За све уговоре о опцијама минимална гранична вредност је увек једнака нули, јер опције не могу да се цене по негативном новцу. У међувремену, максималне граничне вредности разликују се у зависности од тога да ли је опција позив или позив и ако је опција у америчком или европском стилу.
Разумевање граничних услова
Пре увођења модела биномних стабала и модела Блацк-Сцхолес, инвеститори и трговци су се у великој мери ослањали на граничне услове да поставе минималне и максималне могуће вредности за позив и ставили опције на које цене. Ови гранични услови се мењају у зависности од тога да ли је опција америчка или европска, јер се америчке опције могу искористити рано. Ова способност вежбања у било ком тренутку пре истека рока утиче на начин израчунавања цене, а америчке опције ће трговати премијом у односу на еквивалентне европске опције захваљујући овој функцији.
Минимални и максимални гранични услови
Апсолутна минимална вредност за опцију је нула, јер се опција не може продати за негативан износ новца. Максимална вредност у граничном стању поставља се на тренутну вредност основног средства. Ако је цена основног средства већа од цене која је наведена у опцији за позив, инвеститор неће искористити опцију, јер би примена опције довела до тога да инвеститор плати више од тржишне цене. То се односи и на европски позив и на амерички позив.
Максимална вредност пут опције се достиже када основна имовина нема вредност, на пример у случају банкрота компаније када је основна хартија од вредности акција. За европску пут опцију, израчуната је максимална вредност као садашња вредност вежбе. То је зато што се европске опције не могу искористити ни у једном тренутку и уместо тога могу се користити само по истеку по одређеној цени. Вредност америчке опције мора бити барем велика као и европска опција.
Иако се технички максимална вредност средства може подесити на бесконачност - средство може повећати вредност без плафона - ово се сматра непрактичним. Вредност основног средства ће вероватно пасти унутар разумне границе која се може моделирати стандардним одступањима или другим стохастичким методама.
