Старбуцкс Цорп. (СБУКС) је једна од великих прича о расту корпорација у последњој деценији. Али седмоструко повећање залиха у том периоду, више него што је удвостручило темпо С&П 500, прикрива забрињавајући тренд за инвеститоре. Залиха у суштини није отишла нигде у последње три године и оштро је пала у односу на рекордну 2017. годину, па може пасти и даље.
Неколико сила стоји иза овог пада. Једном компанија која се брзо развија, продаја исте продавнице Старбуцкс непрестано успорава, док њено наводно тржиште будућности - Азија - повећава неимпресиван раст броја.
С обзиром на све то, акције компаније су скупе када се упоређују њене акције са другим именима у групи и на ширем тржишту, а то не представља добро за успоравање приче о расту. Уз то, премијски инвеститори који су спремни платити за акције знатно су опали. Од октобра 2015. године, приходовна зарада вишеструка је пала са нивоа од око 33 на свега 23, пад од 33%, док је цена акције опала за само 3, 25%. Изгледа да је гласна порука да инвеститори више нису спремни да плате значајну премију за акције.
Успоравање продаје
Забрињавајући знак за Старбуцкс било је успоравање његове упоредиве консолидоване продаје, која је за други фискални квартал износила 2%, што је пад од 3% у односу на исти период пре годину дана, и са 6% у другом кварталу 2016. године. У ствари, упоредна консолидована продаја доследно успорава од првог тромесечја 2016. године, па до овог тренутка нема знакова да се тај тренд повећава. У међувремену, број укупних трансакција пао је за 1% у другом фискалном кварталу другу годину заредом.
Азија успорава превише
Раст у Азији је порастао са
упоредива продајау другом кварталу 3% трећу годину заредом. Од другог тромесечја 2015. године упоредна продаја у истој продавници се знатно успорила, смањујући се са 12%. Још више забрињава, број трансакција у Азији се успорио на нулу у кварталу, што је пад од раста од 1% у претходној години и 10% у 2015. години.
Уговарање вишеструко
Успоравајући раст консолидоване продавнице мучио је акције Старбуцкс-а последњих неколико година. Чини се да инвеститори сумњају да ли ће значајни раст зараде од 24% у 2018. години трајати. Приликом прилагођавања акција Старбуцкс за раст у 2018. години, она се тргује са ПЕГ односом од око 1, 09, јефтиним нивоом. Али прогнозе аналитичара показују да ће раст у 2019. успорити на само 11%, а при прилагођавању залиха за будући раст, однос ПЕГ скочи на скупих 1, 9.
Старбуцкс тренутно тргује са отприлике 23 пута зараде за 2018. годину у износу од 2, 50 УСД по акцији насупрот С&П 500 који се тргује по 18, 5 пута у 2018. процени на 147, 27 долара, према подацима које је објавио С&П Дов Јонес Индекс. То је још скупље од осталих залиха ланца ресторана као што су МцДоналд'с, који се тргује на 21, и Дарден Рестаурантс у 18, а донедавно и Дункин Донутс, јер је више инвеститора спремно да плати за Старбуцкс и даље опада.
Успоравање упоредиве продаје представљао је значајан проблем за Старбуцкс акције од 2015. године. До сада је обећање за значајан раст у Азији велико. Али то се још није остварило, а то је значајан проблем за напредовање залиха.
