Мајор Мовес
Питали су ме неколико пута овог месеца да ли постоји типична реакција на тржишту на „Дан пореза“ 15. априла. Као и код већине алманаха за улагање (нпр. „Продајте у мају“, „митинг Деда Мраза“ и „крај четвртине прозора“ одевање "), нисам нашао добро добро дугорочно истраживање које би показало поуздан утицај на тржиште.
Чак и да су инвеститори били доследно песимистични или оптимистични на Дан пореза, тржишта би га почела ценити и раније и раније све док феномен не би био углађен. Исти проблем се може користити да се објасни зашто су други економски сигнали засновани на календару непоуздани. Пошто је писцима у финансијској штампи лако да користе време Пореског дана или друге календарске догађаје као пост-хоц објашњење за оно што се тог дана догодило на тржишту, немојте се изненадити ако нађете неке наслове који протурјече мојој тврдњи.
Међутим, то не значи да порези и фискална политика немају утицаја на тржиште. На пример, цене акција здравствених осигуравајућих друштава у последње време падају, јер цене инвеститора повећавају ризик од неповољне регулације цена лекова и демократске иницијативе за јавно здравствено осигурање која би наштетила или чак елиминисала њихову индустрију.
Упркос растућем тржишту рада, компаније за здравствено осигурање ове године снижавају у просеку 11%. Иако је данас већина залиха здравствених осигураника повећана, овај „сигурносни сектор“ вјероватно ће и даље бити циљ за кратке продаваче ако се тржиште поново успори. Као што видите на следећем графикону, акције власника Аетне ЦВС Хеалтх Цорпоратион (ЦВС) консолидовале су се након пада од 33% у последња три месеца. Отпор од 55 долара могао би бити још једна мета за кратке хлаче.
С&П 500
Лоши резултати у сектору здравственог осигурања нису терминални проблем за С&П 500, али ће и даље заостајати за резултатима. Залихе здравствене неге чине готово 14% индекса и сектор који се најслабије обавља у 2019. По мом мишљењу, највећи проблем који спречава С&П 500 да пробије тренд-отпорност чини се да су слаби осјећаји преузимања ризика.
На пример, као што видите на следећем графикону, С&П 500 расте у складу са узорком клина, док су залихе малих ограничења (проки за апетит за инвеститорски ризик) равне од фебруара. Ово ме јако подсећа на тржишне услове средином 2014. године, када су улагачи били забринути за стопе раста и преокренули су се у велике капке пре него што је волатилност тржишта крајем 2014. почела да се повећава.
Нисам претјерано забринут што ћемо видјети понављање тржишних увјета од 2014. до 2015., али недостатак потврде из залиха малих ограничења и даље би требао оправдати опрезно буллисх прогнозе. У кратком року, и даље фаворизирам оне групе које имају јасне знакове раста попут малопродаје и технологије.
:
Како се ризици великих залиха разликују од ризика малих залиха?
Недостаци здравствене заштите с једним платишем
Откривање скривених тржишних сигнала и потреба за 5Г
Показатељи ризика - сукобљени сигнали банака
Извештаји банака до сада су помешани са позитивним изненађењима ЈПМорган & Цо. (ЈПМ) и ПНЦ Финанциал Сервицес Гроуп, Инц. (ПНЦ) у петак и разочаравајућим резултатима компанија Цитигроуп Инц. (Ц) и Голдман Сацхс Гроуп, Инц. (ГС) данас. Највише сам био одушевљен резултатима банкарског банкарства ЈПМорган, који се поклапају са оним што знамо о потрошњи и финансирању потрошача из недавних економских извештаја. Међутим, најава Цитигроупа била је готово зрцална слика ЈПМорган-а, са слабошћу у широком ширењу потрошачког банкарства и одељења за финансирање.
Не мислим да су данашњи подаци довољно лоши да би покварили изгледе за остатак банкарских извештаја и потрошње потрошача у овој години. Цитигроуп је усред дугорочне реорганизације, а Голдманово ослањање на приход од трговине (у овом кварталу) преплавило је мала побољшања која је могла да донесе у неким почетним банкарским иницијативама.
Неслагање између извештаја банке ставило је много већи нагласак на сутрашњи извештај корпорације Банк оф Америца (БАЦ). Попут Цитигроупа, Банк оф Америца има огромне дивизије потрошачких банака и њихови резултати би могли повољније нагнути тржишне изгледе ако извештај више личи на ЈПМорган.
Из техничке перспективе, мислим да ће акција Банке Америке морати да уклони велике препреке да би видела било какав пораст цена. Акција се нагомилава од отпора од 30 долара по акцији, што би могло изазвати неки профит без обзира на податке у извештају. Очекујем да ће улагачи морати да размотре садржај у извештају Банк оф Америца осим његове ценовне перформансе, чак и ако компанија надмаши очекивања аналитичара.
:
Голдман Сацхс не успева да се избаци из отпора након мешовите зараде
Трговање најниже од пре 2018. године
Отпорност на испитивање залиха Цитигроуп-а након пораста у четвртини
Дно црта - Напријед ка малопродајним извјештајима
Сезона зараде тек почиње, а обично постоји застој након што велике банке издају своје извештаје и када следећа транша издања из других акција у С&П 500 доспе на тржиште. Међутим, постоји неколико залиха потрошача због отпуштања зарада ове недеље што би могло утицати на расположење инвеститора.
Посебно ме занима извештај компаније Нетфлик, Инц. (НФЛКС), након што се тржиште затвори сутра, 16. априла. Иако су акције већ под притиском недавног потеза компаније Валт Диснеи Цомпани (ДИС) да се надмеће са стреаминг гигантом, раст претплатника Нетфлика, планови за цене и инвестиција у садржај треба да потврде да је потрошач и даље здрав и вољан да троши. Здрав раст на Нетфлику добра је ствар за краткорочне изгледе на тржишту.
