Обвезнице америчког трезора у државним купонима познате су и као благајне трезора и често драстично поскупљују када цијене акција падну. Међутим, та значајна предност долази и са неколико јединствених ризика.
КЉУЧНЕ ТАКЕАВАИС
- Обвезнице америчког трезора у државним купонима познате су и као нулте благајне, а оне често драстично поскупљују када падају цене акција. Обвезнице америчких државних благајничких карата без купона могу се кретати више од 50% у само годину дана када Фед агресивно снизи каматне стопе. нуле могу лако пасти 30% или више у току једне године ако Фед повиси каматне стопе. Куповина нула у благајни постала је много јаснија са ЕТФ-овима.
Јединствене предности државних обвезница са нула-купонима
Благајне трезора повећавају цену када Федералне резерве смање стопе, што им помаже да заштите власништво акција у тачно право време. Одзивност цена обвезница на промене каматних стопа расте са роком доспећа и опада са отплатом камата. Дакле, најодговорнија обвезница има дуг рок доспећа (обично 20 до 30 година) и не врши отплату камате. Стога дуготрајне обвезнице са нултом купоном највише одговарају на промене каматних стопа.
Када је економија под притиском, Федералне резерве обично снижавају стопе како би пружиле подстицај. Ово би требало да поскупи све цене обвезница, али корпорације и обвезнице на тржиштима у настајању често су већ смањене због повећаног ризика неплаћања током рецесије. Обвезнице америчке државне благајне често се сматрају ризиком неплаћања, а Фед их понекад купује директно како би подстакао економију. Благајне трезора су у идеалном положају за зараду, посебно ако су дугорочне.
Обвезнице америчког државног трезора могу се повећати више од 50% у само годину дана када Фед агресивно снизи стопе. Ови добици могу и више него надокнадити губитке везане за акције, па су нуле трезора често одлична заштита за улагаче у акције. Они такође имају солидне дугорочне приносе, слично као и дугорочне благајне. Ако се улагач жели кладити на медвјеђе тржиште, трезорски благајни често остварују драматично боље резултате од обрнутог ЕТФ-а и кратких продајних дионица.
Јединствени ризици америчких државних обвезница са нула-купонима
Због своје осетљивости на каматне стопе, државне обвезнице без купона имају невероватно висок ризик од каматних стопа. Нулта благајна може лако пасти 30% или више у току једне године ако Фед повећа каматне стопе. Такође немају камате да би ублажили пад.
Нулта благајна може лако пасти 30% или више у току једне године ако Фед повећа каматне стопе.
Обвезнице америчког државног трезора имају лош профил приноса ризика када се држе сами. Дуго датиране државне обвезнице државних обвезница су нестабилније од берзи, али нуде ниже дугорочне приносе америчких трезора. Што је још горе, нема гаранције да ће порасти када залихе буду лоше. Нота трезора је у 2008. години урадила изузетно добро, али изгубили су новац заједно са берзама у 2018. години.
Коначно, нуле трезора се суочавају са великим ризиком од инфлације. Као што је познато, инфлација је лоша за тржиште обвезница. Благајне трезора су најагресивнија могућа инвестиција на тржишту обвезница без употребе левериџида или деривата. Стално висока инфлација често је праћена опетованим повећањем каматних стопа, што би могло проузроковати значајне губитке државних обвезница без купона. Поврх тога, инфлација смањује вредност главнице.
Како купити обвезнице са нула-купона
Куповина нула благајне постала је много јаснија са ЕТФ-овима. Вангуард продуженог трајног трезора ЕТФ (ЕДВ) порастао је за импресивних 55% у 2008. години због смањења каматних стопа Феда током финансијске кризе. ПИМЦО амерички трезорски фонд с индексом трезорског индекса (ЗРОЗ) од 25+ година и тако омогућава инвеститорима пуни приступ повратима државних обвезница без купона.
Могуће је купити старо-модне благајне на стари начин. Државне обвезнице без купона могу се купити директно из трезора у тренутку њиховог издавања. Након иницијалне понуде, они се могу купити на отвореном тржишту путем брокерског рачуна. Остале врсте нула-купонских обвезница такође се могу купити путем брокерског рачуна.
Друге врсте обвезница са нула-купона
Обвезнице са нула-купона долазе у многим варијантама. Може их издати савезна, државна и локална управа или корпорације. Можда су најпознатије обвезнице без купона многим инвеститорима старе штедне обвезнице серије ЕЕ, које су се често давале као поклон малој деци. Те су обвезнице биле популарне јер су их људи могли купити у малим апоенима. На пример, обвезница у износу од 50 долара могла би да се купи за 25 долара. Дијете би задржало обвезу дуги низ година и добило 50 долара када сазри. Услови програма штедних обвезница су се променили и обвезнице су сада доступне само у електронском облику. Они још увек постоје и још увек су валидан пример како раде обвезнице са нула купона.
Корпорације такође издају обвезнице са нултом купоном. Заокрет ових понуда, неке корпоративне обвезнице са нула купона могу се претворити у акције акција. Те се обвезнице називају конвертибилним. Банке и брокерске куће такође могу створити обвезнице без купона. Ови субјекти узимају редовну обвезницу и уклањају купон како би створили пар нових хартија од вредности. Овај поступак се често назива скидање, јер се купон одузима од инструмента дуга.
Опште предности обвезница са нула-купона
Зашто би неко желео обвезницу без камате? Па, за једну ствар, куповне обвезнице без купона купују се за делић номиналне вредности. На пример, 20.000 УСД обвезница се може купити за мање од половине тог износа.
Онда су ту и пореске олакшице. Ако их изда државно тијело, камате које генеришу обвезница нула-купона често су ослобођене од савезног пореза на доходак, а обично и од државних и локалних пореза на доходак. Различите локалне општине значајни су издавачи нултих купонских обвезница. Неке од ових обвезница троструко су ослобођене пореза, а приход који стварају ослобођен је пореза на доходак на савезном, државном и локалном нивоу. У оба случаја, плаћање мање пореза је увек добра вест. Ставља већи проценат зараде остварене у џепове инвеститора уместо ујака Сама. Нажалост, приход од камата од корпоративних нула је опорезив.
Обвезнице без купона су такође привлачне за инвеститоре који желе пренијети богатство својим наследницима, али су забринути због пореза на доходак или пореза на поклоне. Ако се обвезница са нултим купоном купи за 1.000 долара и дарива их као поклон, давалац поклона ће искористити само 1.000 долара свог годишњег изузећа од пореза на поклон. С друге стране, прималац ће добити знатно више од 1.000 долара када обвезница доспева. Слично томе, неопорезиве обвезнице без купона чине одличне поклоне за децу која остваре довољно годишњег дохотка да буду подложна опорезивању зараде. Обвезнице ће обезбедити приход деци без повећања њихових пореских обавеза.
Општи ризици обвезница са нула-купона
Обвезнице са нула-купонима можда деценијама неће достићи зрелост, тако да је од кључног значаја куповина обвезница од кредитно способних субјеката. Неким од њих издају се одредбе које омогућавају да им се исплати (званично) пре доспећа. Улагачи који рачунају на одређену исплату одређеног датума требају бити свјесни ових одредби да би избјегли импликације онога што професионални инвеститори називају ризиком позива.
Такође, дневне цене обвезница са нултом купоном осцилирају на отвореним тржиштима. Инвеститори који их продају пре доспећа могу добити више или мање новца него што су првобитно платили. То може бити дивља вожња. Будући да не плаћају никакве периодичне камате, обвезнице са нултом купоном обично су нестабилније од својих конвенционалних колега. Наравно, ако се задржи до доспећа, исплата ће бити унапред одређена и не мењаће се.
Купон
