Преглед садржаја
- 1. Еродира куповну моћ
- 2. Подстиче потрошњу, улагање
- 3. проузрокује већу инфлацију
- 4. Повећава трошкове позајмљивања
- 5. Смањује трошкове позајмљивања
- 6. Смањује незапосленост
- 7. Повећава раст
- 8. Смањује запосленост, раст
- 9. Слаби или јача новац
Будући да инвеститори годинама нису приметили значајније поскупљење, вреди се посветити најчешћим ефектима инфлације.
Како инфлација може бити добра за економију?
1. Еродира куповну моћ
Овај први ефекат инфлације је заиста само другачији начин изјашњавања о томе шта је. Инфлација је смањење куповне моћи валуте услед раста цена широм привреде. У живом сећању, просечна цена кафе је била ситница. Данас је цена ближа два долара.
Таква промена цена могла би бити последица пораста популарности кафе или удруживања цена картела произвођача кафе или година разорних суша / поплава / сукоба у кључном региону узгоја кафе. У тим би се ситуацијама кафе повећавали, али остатак економије би у великој мјери био неизмијењен. Тај пример се не би квалификовао као инфлација јер би само потрошачи са највише кофеина доживели значајну депрецијацију у својој укупној куповној моћи.
Инфлација захтева да се цене повећају преко „корпе“ роба и услуга, попут оне која садржи најчешће мерило промене цена, индекс потрошачких цена (ЦПИ). Када цене робе која није дискрециона и коју је немогуће заменити - храна и гориво - расту, оне могу саме утицати на инфлацију. Из тог разлога, економисти често уклањају храну и гориво да би погледали „срж“ инфлације, што је мање променљива мера промена цена.
2. Подстиче потрошњу, улагање
Предвидљив одговор на опадање куповне моћи је, пре него касније. Новац ће само изгубити на вредности, па је боље да се куповина скине с пута и залихате стварима које вероватно неће изгубити на вредности.
За потрошаче то значи пуњење резервоара за гас, пуњење замрзивача, куповина ципела у следећој величини за децу, и тако даље. За предузећа то значи улагање капиталних улагања које би, под различитим околностима, могле да буду одложене до касније. Многи инвеститори купују злато и друге племените метале када се инфлација захвати, али волатилност ове имовине може поништити предности њихове изолације од раста цена, посебно у кратком року.
Дугорочно гледано, акције су биле међу најбољим заштитама од инфлације. Убрзо 12. децембра 1980. године, удео компаније Аппле Инц. (ААПЛ) коштао је 29 долара у тренутним (не прилагођеним инфлацији) доларима. Према подацима Иахоо Финанце-а, тај би удео вредио 7, 035, 01 УСД закључно 13. фебруара 2018. године, након прилагођавања дивиденди и поделе акција. Калкулатор ЦПИ Бироа за статистику рада (БЛС) даје ту цифру као 2.449, 38 УСД у 1980 долара, подразумевајући реални (прилагођаван инфлацији) добитак од 8.346%.
Реците да сте уместо тога закопали тих 29 долара у дворишту. Номинална вредност се не би променила када бисте је ископали, али куповна моћ би пала на 10, 10 долара у 1980; то је отприлике 65% амортизације. Наравно, не би свака акција добро функционисала као Аппле: боље би било да сте сахранили свој новац 1980. године него да купујете и држите удео компаније Хоустон Натурал Гас, која би се спојила да постане Енрон.
3. проузрокује већу инфлацију
Нажалост, нагон за трошењем и улагањем у свјетлу инфлације има за последицу повећање инфлације, стварајући потенцијално катастрофалну петљу повратних информација. Како људи и предузећа брже троше у настојању да смање време задржавања њихове депрецијативне валуте, економија се нађе у готовини коју нико посебно не жели. Другим речима, понуда новца надмашује потражњу, а цена новца - куповна моћ валуте - пада све бржим темпом.
Кад ствари постану стварно лоше, разумна тенденција да се пословни и кућански прибор складишти уместо да седе за готовином прелази у складиште, што доводи до празних полица трговина. Људи постају очајни да пуне валуте тако да се сваки дан плаће претвори у бесна потрошња на готово било шта, све док то није никад вреднији новац.
Резултат је хиперинфлација, која је видела како Немци прекривају зидове безвредним маркама Веимарске републике (1920-их), перуанским кафићима повећавају цене више пута дневно (1980-их), зимбабвејским потрошачима који се вуку око колица са товарима од милион и милијарду- Зимске новчанице (2000-те) и венецуелански лопови одбијају чак и да украду боливаре (2010).
4. Повећава трошкове позајмљивања
Као што показују ови примери хиперинфлације, државе имају снажан подстицај да повећају раст цена под контролом. У прошлом веку у САД, приступ је био да се управља инфлацијом користећи монетарну политику. Да би то учинила, Федералне резерве (америчка централна банка) се ослањају на однос између инфлације и каматних стопа. Ако су камате ниске, компаније и појединци могу јефтино позајмити за покретање посла, зарадити диплому, запослити нове раднике или купити сјајни нови чамац. Другим речима, ниске стопе подстичу потрошњу и улагања, што углавном спречава инфлацију заузврат.
Повишањем каматних стопа централне банке могу ублажити ове дивље духове. Изненада, месечне исплате на том пловилу, или издавања корпоративних обвезница, изгледају мало високо. Боље да ставите нешто новца у банку, где се може зарадити камата. Када се толико новца не троши, новац постаје све оскуднији. Та оскудица повећава своју вредност, мада у правилу централне банке не желе да новац буквално постане вреднији: плаше се изравне дефлације готово колико и хиперинфлације. Уместо тога, повлаче каматне стопе у било који смер да би одржали инфлацију блиску циљаној стопи (углавном 2% у развијеним економијама и 3% до 4% у земљама у настајању).
Други начин сагледавања улоге централних банака у контроли инфлације јесте кроз новчану понуду. Ако количина новца расте брже од економије, новац ће бити безвриједан и услиједиће инфлација. То се догодило када је Веимар Немачка упалио штампарију како би платио одштету из Првог светског рата, и када су Азтец и Инка заљев преплавили Хабсбуршку Шпанију у 16. веку. Када централне банке желе да повећају стопе, оне то обично не могу учинити једноставним фиатом; радије продају државне хартије од вредности и уклањају приход из новцане масе. Како се новчана маса смањује, тако расте и стопа инфлације.
5. Смањује трошкове позајмљивања
Када нема централне банке или када централни банкари буду изабрани за политичара, инфлација ће углавном снизити трошкове задуживања.
Рецимо да сте позајмили 1.000 долара по каматној стопи од 5% годишње. Ако је инфлација 10%, стварна вредност вашег дуга се смањује брже од комбиноване камате и принципа који отплаћујете. Када су нивои дуга у домаћинствима високи, политичарима је исплативо исписати новац, подстичући инфлацију и одбацујући обавезе бирача. Ако је и влада веома задужена, политичари имају још очитији подстицај да штампају новац и користе га за отплату дуга. Ако је последица инфлације, нека буде тако (још једном, Веимар Немачка је најславнији пример ове појаве).
Повремено политичка наклоност према инфлацији убедила је неколико земаља да фискалну и монетарну политику треба да обављају независне централне банке. Иако Фед има законски мандат да тражи максимално запослење и сталне цијене, није му потребан конгресни или предсједнички напредак за доношење одлука о утврђивању стопа. То, међутим, не значи да је Фед увек имао потпуно слободну руку у креирању политика. Бивша председница Феда из Миннеаполиса Нараиана Коцхерлакота написала је 2016. године да је независност Феда "развој после 1979. године који углавном зависи од уздржавања председника."
6. Смањује незапосленост
Постоје докази да инфлација може смањити незапосленост. Плате су обично лепљиве, што значи да се споро мењају као одговор на економске промене. Јохн Маинард Кеинес теоретизирао је да је Велика депресија дијелом била посљедица заостајања плата. Незапосленост је порасла јер су се радници опирали смањењу плата и умјесто тога су отпуштени (крајње смањење плаћа).
Иста појава може деловати и обрнуто: лепљивост нагоре плаћа значи да кад инфлација достигне одређену стопу, реални трошкови плата послодаваца падају и они ће моћи да запосле више радника.
Чини се да та хипотеза објашњава обрнуту везу између незапослености и инфлације - однос познат као Пхиллипс-ова крива - али чешће објашњење ставља терет на незапосленост. Како незапосленост опада, теорија иде, послодавци су принуђени да плаћају више радницима са потребним вештинама. Како расту плате, тако расте и потрошачка моћ, што економију доводи до загревања и подстиче инфлацију; овај модел је познат као потицајна инфлација.
7. Повећава раст
Ако не постоји пажња централне банке која ће повисити каматне стопе, инфлација обесхрабрује штедњу, јер куповна моћ депозита временом опада. Та перспектива даје потрошачима и предузећима подстицај да троше или улажу. Барем у кратком року, подстицај потрошње и улагања води економском расту. Исто тако, негативна повезаност инфлације са незапосленошћу подразумева тенденцију запошљавања више људи, подстичући раст.
Овај ефекат је највидљивији у његовом одсуству. У 2016. години, централне банке широм развијеног света откриле су да не могу да повећају инфлацију или раст до здравих нивоа. Смањивање каматних стопа на нулу и ниже чини се да није успјело. Ни куповина обвезница у вредности три билиона долара у вежби стварања новца позната као квантитативно олакшавање. Ова загонетка подсетила је на Кеинесову замку ликвидности, у којој способност централних банака да подстакне раст повећањем понуде новца (ликвидности) постане неефикасна чувањем готовине, што је и сам резултат аверзије економских актера услед финансијске кризе. Замке ликвидности узрокују дезинфлацију, ако не и дефлацију.
У овом окружењу умјерена инфлација виђена је као пожељан покретач раста, а тржишта су поздравила пораст инфлацијских очекивања због избора Доналда Трумпа. У фебруару 2018. године, међутим, тржишта су се нагло продала због забринутости да ће инфлација довести до брзог повећања каматних стопа.
8. Смањује запосленост, раст
Весели разговори о предностима инфлације вероватно ће звучати чудно онима који се сећају економских невоља 1970-их. У данашњем контексту ниског раста, високе незапослености (у Европи) и пријетеће дефлације, постоје разлози да мисли да би здрав раст цијена - 2% или чак 3% годишње - донио више користи него штете. Са друге стране, када је раст спор, незапосленост је висока, а инфлација двоцифрена, имате оно што је британски посланик из Торија 1965. назвао "стагфлацијом".
Економисти су се борили да објасне стагфлацију. У почетку, кејнзијци нису прихватили да се то може догодити, јер се чинило да пркоси обрнутој корелацији између незапослености и инфлације коју је описала Пхиллипс-ова крива. Након што су се помирили са стварношћу ситуације, они су најоштрију фазу приписали шоку снабдевања изазваном нафтним ембаргом из 1973. године: како су се трошкови транспорта смањили, теорија је престала, а економија се зауставила. Другим речима, био је случај инфлације трошкова. Докази за ову идеју могу се наћи у пет узастопних тромјесечја пада продуктивности, завршавајући здравом експанзијом у четвртом кварталу 1974. Али пад продуктивности од 3, 8% у трећем кварталу 1973. догодио се прије него су арапски чланови ОПЕЦ-а искључили славине. у октобру те године.
Кинк у временској линији указује на још један, ранији допринос нелагодности 1970-их, такозваном Никонову шоку. Након одлазака других земаља, САД су се повукле из Бреттон Воодс споразума у августу 1971, чиме је окончао конвертибилност долара у злато. Грчка је пала у односу на друге валуте: на пример, долар је купио 3, 48 немачких марака у јулу 1971, али само 1, 75 у јулу 1980. Инфлација је типичан резултат депрецијације валута.
Па ипак, чак и девалвација долара не објашњава у потпуности стагфлацију од када је инфлација почела да се примиче средином до краја шездесетих (незапосленост је заостајала за неколико година). Као што монетаристи то виде, за крај је био крив Фед. Залихе новца М2 порасле су за 97, 7% у деценији до 1970. године, готово двоструко брже од бруто домаћег производа (БДП), што је довело до онога што економисти обично описују као "превише новца који лови премало робе" или инфлације потражње.
Економисти на страни понуде, који су се појавили 1970-их као фолија кејнзијанске хегемоније, победили су у аргументима на биралиштима када је Реаган прогутао популарни колеџ за изборе и изборе. За слабост су окривили високе порезе, тешку регулацију и издашну социјалну државу; њихове политике, у комбинацији са агресивним, пооштреним монетаристичким пооштравањем од стране Феда, стављају крај стагфлацији.
9. Слаби или јача валута
Висока инфлација обично је повезана са падом курса, мада је то генерално случај са слабијом валутом која води инфлацији, а не обрнуто. Економије које увозе значајне количине робе и услуга - а то је за сада готово свака привреда - морају платити више за тај увоз у локалној валути када њихове валуте падну у односу на њихове трговинске партнере. Рецимо да валута Цоунтри Кс пада 10% у односу на државу И. Последња не мора да подиже цене производа које извози у земљу Кс да би они коштали земљу Кс 10% више; слабији курс има само тај ефекат. Вишеструки трошкови се повећавају код довољно трговинских партнера који продају довољно производа, а резултат је инфлација широм земље Кс.
Али опет, инфлација може учинити једну ствар, или поларну супротност, овисно о контексту. Када скинете већину покретних делова глобалне економије, чини се потпуно разумним да растуће цене воде ка слабијој валути. Но, након Трумпове изборне побједе, растућа инфлацијска очекивања довела су долар за неколико мјесеци. Разлог је тај што су каматне стопе широм света биле дисмимално ниске - готово сигурно најниже на историји човека - због чега су тржишта вероватно скочила на било коју прилику да зараде нешто новца за позајмљивање, уместо да плаћају привилегију (као власници државних обвезница у износу од 11, 7 билиона долара радили су у јуну 2016. године, преноси Фитцх).
Будући да САД имају централну банку, растућа инфлација се углавном претвара у веће каматне стопе. Фед је повећао стопу савезних средстава пет пута након избора, са 0, 5% -0, 75% на 1, 5% -1, 75%.
