Голдман Сацхс каже да су акције са ниским омјером трошкова рада и продаје добро позициониране да воде тржиште јер најнижа стопа незапослености у 50 година гура плаће према горе и профитну маржу. "Иако су велике капке мање изложене од малих капи притисци на плаће, раст плата биће различити фактор на релативној основи у оквиру С&П 500 “, каже Голдман. "У кратком року препоручујемо залихе са ниским трошковима рада, који су релативно изолирани од притиска плата", додају они.
Међу 50 акција у Голдмановој корпи са ниским трошковима рада је и ових осам: медијска компанија ВиацомЦБС Инц. (ВИАЦ), провајдер уређаја и апликација Аппле Инц. (ААПЛ), осигуравач Еверест Ре Гроуп (РЕ), произвођач одеће Ундер Армор Инц. (УАА)), произвођач енергије Цабот Оил & Гас Цорп. (ЦОГ), компанија за санитетски материјал АмерисоурцеБерген Цорп. (АБЦ), произвођач етикета и лепкова Авери Деннисон Цорп. (АВИ), и електрични алат Пиннацле Вест Цапитал Цорп. (ПНВ).
Кључне Такеаваис
- Голдман Сацхс препоручује залихе са малим трошковима рада. Однос трошкова рада и продаје представља њихову кључну метрику. С&П 500 фирме имају много веће марже профита од мањих фирми.
Значај за инвеститоре
Све већи број испитаника у истраживању Националног удружења за економију пословања (НАБЕ) извештава о повећању плата од 2013. године. Упркос томе, „профитне марже С&П 500 нагло су порасле и тек су најниже високе вредности од 11%“. Голдман пише.
Али друге бројке показују злобнији тренд. "Подаци о профиту засновани на рачунима националног дохотка и производа (НИПА) показују другачију слику с тим да се марже смањују на 6% последњих година", напомиње Голдман, позивајући се на податке америчке савезне владе за целу економију. Међутим, укупни профит од С&П 500 износи само 61% укупне НИПА компаније, која такође укључује много мање, мање ефикасне и мање профитабилне компаније. Као резултат, Голдман каже да су страхови од пада профитних маржи С&П 500 према НИПА броју претерани.
Што се тиче њихове корпе, Голдман каже: „Наша корпа са 50 дионица, неутрална по секторима, ниска цена рада (ГСТХЛЛАБ) садржи фирме са најнижим трошковима рада као уделом у продаји. Метрика се заснива на броју запослених у одређеној фирми. и средња надокнада запослених у компанији објављена у проки фајловима. Медијан залиха у корпи има трошкове рада који су једнаки само 5% прихода, нуди сличан раст продаје и ЕПС-а као С&П 500 и тргује са попустом до С&П 500 (14к вс. 18к)."
Омјер трошкова рада и прихода за осам истакнутих акција износи: Пиннацле Вест од 0%, Америсоурце Берген и Цабот са 1%, ВиацомЦБС на 2%, и Ундер Армоур, Аппле, Еверест Ре од 3% и Авери Деннисон са 5 %.
Према консензусним проценама, предвиђа се да ће средња залиха у корпи повећати ЕПС за 7% у 2020. години, у поређењу са 8% за средњу залиху С&П 500. За осам изабраних акција, подаци су: Ундер Армоур, 41%, ВиацомЦБС, 17%, Аппле, 11%, Авери Деннисон, 8%, Америсоурце Берген, 6%, Пиннацле Вест, 4%, Еверест Ре, 3%, и Цабот -24%.
Шта је следеће
Голдман верује да су растући трошкови рада у целини управљиви за С&П 500. Трошкови рада су само 12% прихода за С&П 500, али у америчкој економији у целини они чине 27% бруто производње. Величина и ефикасност компанија С&П 500 делимично су разлог ове разлике. Такође, велике компаније често имају моћ преговарања и цене да смање негативан утицај на профитну маржу.
