Федерални одбор за отворено тржиште (ФОМЦ), панел за утврђивање каматних стопа Федералних резерви, у среду је једногласно изгласао повећање стопе савезних средстава за 0, 25 процентних поена на циљни распон од 0, 5% до 0, 75%. Као резултат тога, залихе су се тешко поклопиле: на крају је пораст био скроман и толико темељито очекивао да ће се футурес нахрањених средстава ценити са вероватноћом од 90% која ће донети одлуку. Лако се уклонити са утиском да би инвеститори, штедиша и потрошачи требало да се понашају као раније.
С друге стране, постоје добри разлози да не будете ноншалантни. ФОМЦ је у среду наговестио три скока стопе сваке наредне три године, бржим темпом затезања него што се предвиђало у децембру, што значи да би циљни распон могао да достигне и 2, 75% -3, 00% на крају 2019. С обзиром на то да је то било 0, 00% -0, 25% до децембра 2015, то је драматично повећање (наравно да Фед хронично прецењује стопу затезања - према проценама из децембра 2014, стопа би требала бити четири пута већа него што је тренутно). (Погледајте такође, Пројекције Феда: Одакле цене цене одавде? )
Стопа савезних средстава основа је финансијског рачуна у свијету. Подизање повећава цену новца, утичући на стопе на све, од кредитних картица до корпоративних обвезница. То повећава принос у државне благајне, што се односи на такозвану стопу без ризика на којој се заснива свака одлука о кредиту. Он усисава капитал у САД, односно из свих других области. Стопа нахрањених средстава је толико моћна да има потенцијал да уништи политичку пустош не само код куће, већ и у оцеанима.
Све то значи да је нижи списак далеко од свеобухватног. Али то је почетак.
1. Позајмљивање постаје скупље
Главна стопа политике Феда односи се само на преконоћно кредитирање банака из њихових резерви које се држе у ФЕД-у. Другим речима, то не утиче директно на потрошачко или (не-банкарско) пословно задуживање, али разлика је академска, јер је тако уско повезана са стопама које директно утичу на ове дужнике.
Највиша стопа је једна. У року од неколико сати од преласка Феда, готово свака велика банка најавила је да ће повећати своје примарне стопе са 3, 50% на 3, 75%. Ова стопа утиче на низ кредита са променљивом стопом, укључујући већину кредитних картица. Хипотеке су углавном повезане са приносима из Трезора, али оне такође расту због повећања стопе: десетогодишњи принос у трезор је порастао за готово 10 базних бодова на 2, 57% у среду и изнад 2, 62% у четвртак у 12:15 сати ЕСТ. Либор, још једно заједничко мерило које служи као основа за многе студентске зајмове, на пример, порастао је на највиши ниво од маја 2009. године, као одговор на повећање стопа. Укратко, вероватно ће се приближно свака зајамна стопа са променљивом стопом кретати мање или више у складу са поступцима Феда. Зајмопримци који могу рефинансирати закључавање ниских стопа треба да размисле о томе.
2. Давање депозита више… На крају
Већи трошкови задуживања односе се и на банке, које кредите узимају од штедиша у облику депозита. Другим речима, штедни рачун који тренутно исплаћује неколико долара годишње - ако то постане - постаће издашнији.
Али не задржавај дах. Узимајући у обзир добитке, накнаде и друге токове прихода, банке профитирају од разлике између каматних стопа и оних код којих се позајмљују. Другим речима, они имају мало подстицаја за повећање камата које плаћају на депозите и резање њихових профитних маржи. Након одласка у децембру 2015., стопе депозита углавном су остале на равном. Између трећег квартала 2015. и трећег квартала 2016. просечне стопе Банк оф Америца Цорп. (БАЦ) остале су на 0, 08%, према извештајима СЕЦ-а. ЈПМорган Цхасе & Цо. (ЈПМ) порастао је грешком заокруживања, са 0, 14 на 0, 15%. Веллс Фарго & Цо. (ВФЦ) порастао је са 0, 11% на 0, 16%, али то је још увек мање од 2 УСД зарађених за 1.000 УСД годишње. Три банке су на крају трећег тромесечја имале скоро 3, 9 билиона долара у комбинованим депозитима.
У неком тренутку ће се вероватно повећати стопе депозита због конкуренције банака за клијенте. Али за разлику од промена каматних стопа које банке доносе - попут повећања премије, трајаће дуже од неколико сати. (Погледајте такође, Како ће повећане стопе утицати на банкарски сектор? )
Као резултат овог заостајања, банке могу очекивати дебљу стопу профита, а инвеститори у складу с тим реагују. Акције Банк оф Америца порасле су за 2, 9% на 23, 26 долара од затварања у уторак у 13:49 у четвртак, док су ЈПМорган-ове порасле за 1, 9%, на 86, 39 долара. Веллс Фарго је, можда због тренутних фракција због дебитних картица које је отворио у именима купаца без њиховог знања, приметио да њене акције благо падају.
Стопа савезних фондова
3. Проблеми за акције и обвезнице
У интернетској емисији у уторак, главни директор за инвестиције ДоублеЛине Цапитал Јеффреи Гундлацх повезао је пооштравање Феда с повећањем 10-годишњег приноса у трезору, за који је рекао да би могао достићи психолошки важан ниво од 3% у сљедећој години. Продаја државног дуга могла би убрзати тржиште медвједа с обвезницама, које је почело заузети готово одмах након побједе на изборима Доналда Трумпа. (Погледајте такође, Трумп освојио шок на тржишту обвезница са губитком од три билиона долара на глобалној разини. )
"Долазимо до тачке када би даљи пораст државних благајни, сигурно изнад 3%, почео да има стварни утицај на ликвидност тржишта корпоративних и безвриједних обвезница", рекао је Гундлацх. Додао је да би капиталне акције и стамбени објекти такође могли патити: "10-годишње благајна изнад 3% по мом мишљењу почиње да доводи у питање неке аспекте берзе акција, а посебно тржишта становања."
Приноси обвезница крећу се у супротном смеру од њихових цена; будући да су приноси уско повезани са стопом савезних фондова, монетарно пооштравање подразумева рутину обвезница, посебно када су државне обвезнице у вредности од три билиона долара понуђене до тачке да тргују негативним приносима.
Однос између стопе савезних фондова и цена акција мање је директан. Будући да веће стопе служе завладавањем задуживања и потрошње, оне могу утицати на суштину компанија, посебно у индустријама које зависе од дискреционе - а често и дугове - потрошње. Веће стопе такође отежавају задуживање компанија, што значи да се темпо запошљавања, капиталних инвестиција, аквизиција и откуп акција успорава. Коначно, могућност да се добије пристојан повраћај од сигурнијих инвестиција као што су Благајне и чак - неки дан - штедни рачуни, тржиште акција чини мање привлачном дестинацијом за капитал. (Погледајте такође, како каматне стопе утичу на тржиште акција. )
4. Долар јача
Пошто веће стопе улажу у државне благајне и друге сигурне имовине, деноминиране у доларима привлачнијом, капитал преплављује друге земље, посебно ризична тржишта у настајању. Резултат тога је да долар порасте у односу на друге валуте, што може имати дубоке последице на трговину и, у потпуно комерцијално скептичном окружењу, политику. (Погледајте такође, како очекивања инфлације и долара могу оба да порасту. )
На пример, вредност евра смањена је за скоро 1, 9% на 1, 0428 долара између уторка и 14:40 у четвртак, што је довело до предвиђања да ће две валуте ускоро достићи паритет. Иако је курс „један на један“ произвољни ниво, посматрачи се на њега фокусирају због свог психолошког значаја: од финансијске кризе, еврозону су погурали дефлација, висока незапосленост, успавани раст, застрашивање државног дуга, перспектива пропади банака - који би потенцијално могли да покрену још једну финансијску кризу - пад Брекита и вокални антиеуропски контингент у скоро свим земљама (иронично је да еуроскептици све више прелазе преко границе, повећавајући њихову ефикасност). Ако евро не може купити долар када се француски и немачки гласачи упуте на биралишта наредне године, изгледи Францоиса Филлона и Ангеле Меркел изгледаће неславно, а будућност јединствене валуте ће бити у питању.
Напад Феда довео је долар према другој кључној валути, јуану, за 0, 6% у истом периоду. Иза Европске уније и Канаде (где је валута такође пала према долару), Кина је трећи највећи амерички трговински партнер. Попримио је огромну политичку важност због Трумповог наглашавања америчког трговинског дефицита с Кином и његове тврдње - наизглед лажне - да Кина држи вриједност јуана како би повећала атрактивност свог извоза. (Погледајте такође, милијардер Киле Басс предвиђа пад од 30% у кинеском јуану. )
Исто тако, снага долара учиниће амерички извоз скупљим, додатно стиснувши производни сектор који чини око 9% америчке запослености, али значајно већи део политичког разговора.
