Улагачи би се требали борити за преокрет на средину приноса на берзи, упозоравају стручњаци. С обзиром да је десетогодишње тржиште бикова донело добитак који је знатно изнад историјског просека, следи га дужи период исподпросечних, ако не и негативних, приноса. Ова предвиђања стижу када је С&П 500 индекс (СПКС) објавио најбоље четворомјесечно повећање у двије деценије, достигавши нови врхунски врхунац у том процесу.
"За америчке акције у наредној деценији требало би очекивати можда принос од 1% до 2%" с обзиром на тренутне процене акција на берзи, рекао је Сцотт Минерд, главни светски директор за инвестиције (ЦИО) у Гуггенхеим Инвестментсу, на недавној конференцији, цитирајући Бусинесс Инсидер. "Овај дуги период перформанси с временом ће прерасти у период слабијих перформанси", додао је.
Минерд је једна од растућих листа прогнозирања инвестиционих гуруа који су смањили приносе током дугорочне, која такође укључује: Јереми Грантхам, главни инвестициони стратег у компанији за управљање имовином Грантхам, Маио и Ван Оттерлоо (ГМО); Роберт Схиллер, добитник Нобелове награде на универзитету Иале; и Јим Паулсен, главни директор за инвестиције у Тхе Леутхолд Гроуп.
Ставови четири гуруа сумирани су у доњој табели.
Шта 4 гуруа кажу
- Минерд: годишњи приноси на берзи од само 1% до 2% током наредне деценијеГрантхам: стварни приноси на залихе од 2% до 3% у наредних 20 годинаХиллер: залихе прецијењене у односу на историју; много слабији приноси унапредПолсен: оштро нижи приноси на берзи у наредних 5 година
Поглед Скота Минерда
У напоменама на Глобалној конференцији Института Милкен, Минерд је указао да су и вредности акција и обвезница „надуване“, а самим тим и због пада. С&П 500 остварио је просечни годишњи добитак од око 18% током 10-годишњег тржишта бикова, што је двоструко више од историјског просека. "Настављамо са надувавањем имовине… и не добијамо заиста надокнаду да бисмо преузели пуно ризика", додао је, по БИ.
Јереми Грантхам'с Виев
Грантхам има дугу репутацију медведа и предвидио је пад тржишта 2000 и 2008. Сада не очекује пад, али пред нама је мали принос. "Ово ће шевити заједно; три корака доле, два корака уназад. То није типично искуство", рекао је он за ЦНБЦ.
"По овим ценама, чак и медведи и бикови и сви између њих на ГМО-у слажу се да ће током дугог хоризонта, попут 20 година, тржиште САД-а испоручити реално 2 или 3 процента. У последњих 100 година навикли смо се испоруку можда 6 процената ", додао је. "Ово није невероватно болно, али разбити ће пуно срца кад смо у праву", приметио је.
Поглед Роберта Шилера
Шилер је формулисао ЦАПЕ омјер, који процјене вриједности акција заснивају на просјечном дохотку по акцији (ЕПС) у посљедњих 10 година како би се ублажио утицај пословног циклуса. Схиллер је упозорио да су очитања ЦАПЕ-а од почетка 2018. била скоро све-највише, на основу историје тржишта од 1871. године надаље.
Иако Схиллер очекује ниже приносе на берзи унапријед, он није понудио специфична нумеричка предвиђања. Ипак, угледни њујоршки економиста и финансијски стручњак Степхен Јонес недавно је користио ЦАПЕ методологију да предвиди да ће просечни годишњи реални принос (укључујући дивиденде и прилагођени инфлацији) за С&П 500 током наредних 10 година бити 2, 6%, по МаркетВатцх-у.
Поглед Јима Паулсена
Паулсен је биков краткорочно. То је због тога што је власништво фирме "Ворри Гауге", контрирани оптуживач, указивало на снажне тржишне добитке у наредна три месеца.
Али Паулсенов дугорочни поглед био је другачији. За дугорочнију пројекцију, прошлог лета Паулсен је разговарао о свом главном мерачу улице (МСМ), који дели индекс осећаја осећаја потрошача у Мицхигану (МЦСИ) према стопи незапослености. Мерач је регистровао свој трећи највиши ниво од 1960. године и на тај начин „сугерише да је искоришћење капацитета за опоравак близу врха!“, Написао је. "Иако није савршен однос, укупан повраћај берзи у наредних пет година је уско и обрнуто повезан са тренутним нивоом МСМ-а", додао је.
Гледајући унапред
Морнингстар, фирма за истраживање инвестиција, такође је рано у игри предвиђала губитак приноса. „Тренутно очекујемо да нећете имати прави повраћај из америчких акција током следећих 10 година“, како је прошлог лета упозорио Дан Кемп, главни директор за инвестиције за Европу, Блиски Исток и Африку у Морнингстар Инвестмент Манагемент Еуропе., по МаркетВатцху. Иако је стварни правац тржишта неизвестан, историјски високе процене вредности и продужени период приноса изнад тренда могу се разумно узети као показатељи мршавијег времена пред нама.
