Држање готовине често се критикује због смањења перформанси на растућим тржиштима, али све већи број инвестиционих банака, укључујући Голдман Сацхс Гроуп Инц. (НИСЕ: ГС), препоручује инвеститорима да повећају ликвидност у оквиру портфеља због економске несигурности у распону од Кине до Брекита гласање. Три су главна разлога за готовинске позиције у портфељу инвеститора.
Ликвидност и прилика
Варрен Буффетт је дуго био заговорник држања готовине и алудирао је на одржавање минимално 20 милијарди долара у портфељу Берксхире Хатхаваи Инц. (НИСЕ: БРК.А). На крају 2015., међутим, новчана средства холдинг компаније износила су 72 милијарде долара. Једна од кључних предности држања готовине, посебно за агресивне инвеститоре, је ликвидност која омогућава опортунистичке куповине када процене предузећа опадну на атрактивне нивое. Пример предности ликвидности је Буффеттова куповина 1, 6 милиона акција Веллс Фарго & Цомпани (НИСЕ: ВФЦ) у просеку 8 УСД по акцији у 2009. години. 29. јуна 2016, Веллс Фарго је био цена од 46 долара по акцији.
Ликвидност коју обезбеђује држање готовине такође пружа могућност куповине користећи план просечења трошкова у долару. На пример, инвеститор који Аппле Аппле (НАСДАК: ААПЛ) вреднује на атрактивном нивоу може коштати просек долара у акцијама користећи 25% износа додељеног акцији за почетну куповину. Кључна предност просјека трошкова у доларима је што се више акција купује када су цијене ниске, док веће цијене резултирају откупом нижих количина дионица, што смањује просјечни трошак по акцији. Накнадне куповине могу се обавити у редовном распореду, на паду цена или на основу дешавања компаније.
Смањена нестабилност портфеља
Држање готовине у портфељу може умањити приносе како тржишна цена цени, али његова стабилна вредност може послужити као сидро у портфељу за ограничавање губитака током пада. На пример, пад укупног улагања у портфељ од 20% на тржишту резултира губитком од 20%. Смањивањем тржишне изложености на 80% са новчаном позицијом од 20%, исти губитак на тржишту резултира губитком у портфељу од 16%. Права количина новца која се држи у портфељу разликује се овисно о циљевима улагања и толеранцији на ризик, али јастук готовине такођер може осигурати душевни мир, што може умањити шансе за паничну продају када тржишта постану нестабилна. Приступ готовини у портфељу током пада може такође спречити потребу да се продају акције или обвезнице у случају хитних или непланираних трошкова.
Тржиште старења бикова
Друго најдуже тржиште бикова у историји показује знакове успоравања, укључујући четири узастопна тромесечја пада зараде у С&П 500 и брзу пад маржи, као у К1 2016. У исто време цена зараде. коефицијент (П / Е) С&П 500 износи 24, 22, што је скоро 50% од његовог историјског просека, 24. јуна 2016. За разлику од дотцом балона 2000. године када су процене техничких залиха биле знатно веће од широког тржишта, одбрамбени сектори као што су комуналне услуге и потрошачки спајалице тргују вредносима знатно вишим од историјских просека.
Наводећи ове факторе због свог неутралног става према акцијама у мају 2016. године, Голдман Сацхс је препоручио опрезан приступ акцијама, укључујући подизање нивоа готовине у портфељима. На пример, инвеститори који обично одржавају 10% удела у готовини могу размотрити повећање позиција готовине на 15 до 20% пропорционално смањењем изложености према капиталу, било обрезивањем текућих удела или додељивањем процента прихода од акција проданих током времена у готовини.
Кључне Такеаваис
- Држање готовине као портфељне позиције пружа користи агресивним трговцима као и инвеститорима са мањом толеранцијом према ризику. Агресивни трговци могу искористити ликвидност портфеља за опортунистичке куповине, док се други могу одлучити за смањење ризика коришћењем стратегија усредљавања трошкова у доларима. Држања каша могу учинити периоде високе волатилности подношљивијим пружајући сидро да би се смањиле промене вредности портфеља. Готовина такође пружа решење за инвеститоре који желе да се ротирају из акција након дужег тржишта бикова због високог П / Ес на тржишту, повезаности робе са акцијским вредностима и ризика куповине обвезница на или близу њихових стално високих вредности.
