Екран од десетака компанија показује да су залихе са ниском вредновањем, акције с високим пологом довеле тржиште последњих месеци и спремне су да надмаше. Извештај америчког Веекли Кицкстарт-а Голдман Сацхс објављен 26. јула приметио је да је ублажавање Фед-а довело до тога да П / Е мултиплери скоче од 14 пута до 17 пута, што чини готово 95% од 20% повратног периода компаније С&П 500 (ИТД).
У очекивању да Федералне резерве смање каматне стопе, акције са слабим билансима могле би и даље да имају несразмерну корист. Ове компаније би такође требале да добију умереним растом стопе економског раста у САД. Голдманова листа акција за које се очекује да ће објавити велике приходе у овом окружењу укључује АТ&Т Инц. (Т), ДИСХ Нетворк Цорп. (ДИСХ), Хилтон Ворлдвиде Холдингс (ХЛТ), Киндер Морган Инц. (КМИ), ИКВИА Холдингс Инц. (ИКВ), Бецтон Дицкенсон (БДКС), Форд Мотор Цо. (Ф), Делта Аир Линес (ДАЛ), Ксерок Цорп. (КСРКС) и Глобал Паиментс (ГПН).
Акционари са већим корпоративним леверицом имају бољи успех
Окружје нижих каматних стопа се посматра као пружање више капацитета компанијама да улажу у раст и враћају готовину акционарима. Улагања С&П 500 за раст, укључујући каптоле, истраживање и развој и готовинске М&А, порасла су за средњих 8% током три месеца након почетка претходна четири циклуса резања Феда. Откуп акција је у току за пораст од 26% у односу на годину (ИОИ). У међувремену, коефицијенти исплате су скочили, салди готовине су опали а корпоративни левериџ је на највишој разини.
"Залихе са слабим билансима требало би да имају користи од умереног убрзавања темпа економског раста у САД, " написао је Голдман у новом извештају. "Слаби биланци тргују значајним попустом на основу аконтације П / Е на акције са јаким билансима (15к према 25к) и очекује се да ће генерисати еквивалентни раст ЕПС-а током 2019. године (+ 7%)."
Од почетка 2017. до краја 2018. године виши депозити под утјецајем полуге имали су слабији учинак од оних са јаким билансима од 24 пп (-3% насупрот 21%), јер је Фед пооштрио монетарну политику. Но, у скорије вријеме, како се Фед пребацио на јачи став, а очекивања за ублажавање Феда ојачала, слаби биланси су надмашили јаке биланце. Од почетка јуна, корпа корпорација са вишим кредитним задужењем надмашила је 450 бп (+ 12% у односу на + 8%).
Хилтон Ворлдвиде, Делта
Очекује се да ће мултинационална угоститељска компанија Хилтон Ворлдвиде са тржишном вредношћу од 28 милијарди долара остварити раст зараде по акцији за 2019. годину од 34%. Нето дуг компаније према ЕБИТДА износи отприлике 4 пута, а њен Алтман З-резултат, који је више повезан са просеком сектора и указује на вероватноћу банкрота, износи 1, 4.
Алтанта, авиокомпанија Делта са седиштем у ГА, приметила је скок акција за 27%, надмашивши ривале, попут Америцан Аирлинес Гроуп Инц. (ААЛ) и Соутхвест Аирлинес Цо. (ЛУВ). Скупу Делта дионица делимично помаже чињеница да компанија није купила ниједан авион Боеинг Цо. (БА) 737 МАКС, што је присилило друге превознике да откажу хиљаде летова и изгубе стотине милиона долара у том процесу.. Консензусна процена захтева 20-постотни раст ЕПС-а за 2019. годину. Нето дуг компаније према ЕБИТДА је 1, 5 пута, а њен Алтман З-резултат 1, 4.
Гледајући унапред
Док се Фед спремао за састанак следеће среде, посматрачи тржишта готово су сигурни да долази до још једног смањења стопа. Голдманови аналитичари вежу шансу за смањење стопа за 25бп на 80% и смањење за 50 бп са вероватноћом од 20%. Ово би требало да настави да подржава тренд куповине акција компанија са високим корпоративним утицајем. Док Фед ублажавањем историје повећава откупе деоница и подстиче скок корпоративног левера, по први пут у периоду после кризе, компаније враћају више новца акционарима него што стварају у слободном новчаном току по Голдману. А осим ако се раст зараде значајно не убрза, ове фирме ће вероватно наставити да финансирају потрошњу употребом својих новчаних средстава и повећањем полуга.
