Шта је основа приноса?
Основа приноса је метода навођења цене хартија са фиксним дохотком као процента приноса, а не као вредности у долару. То омогућава да се обвезнице са различитим карактеристикама лако упоређују.
Разумевање основа приноса
За разлику од акција, које се котирају у доларима, већина обвезница котира на основи приноса. На пример, претпоставимо да је компанија котирана на 6, 75% купонске стопе и треба да доспева 10 година од датума издавања. Обвезница у износу од 1.000 УСД тргује се у вредности од 940 долара.
Основа приноса може се израчунати помоћу тренутне формуле приноса представљене као:
Купон / откупна цена
Слиједећи наш горњи примјер, купон који се исплаћује годишње је 6, 75% к 1, 000 = $ 67, 50. Стога основа приноса износи 67, 50 УСД / 940 = 0, 0718 или 7, 18%. Обвезница ће се котирати на инвеститоре по основу приноса од 7, 18%. Котација приноса говори трговцу обвезницама да обвезница тренутно тргује са попустом, јер је основа његовог приноса већа од купонске стопе (6, 75%). Ако је основа приноса мања од купонске стопе, то би указивало да обвезница тргује премијом, јер виша купонска стопа повећава вредност обвезнице на тржиштима. Трговац обвезницама би тада могао да упореди обвезницу са другима унутар одређене индустрије.
Основа приноса чистог инструмента дисконта може се израчунати помоћу формуле приноса банке са попустом, која је:
р = (попуст / номинална вредност) к (360 / т) гдер = годишњи принос
попуст = номинална вредност минус откупна цена
т = преостало време до доспећа
360 = конвенција банке за број дана у години
За разлику од тренутног приноса, дисконтни принос банке узима дисконтну вредност од номиналне и изражава је као део номиналне вредности, а не тренутне цене, обвезнице. Ова метода израчунавања приноса претпоставља једноставну камату, односно не узима се у обзир ефекат компензације. Државни записи се котирају само на основи дисконта у банци.
На пример, претпоставимо да се благајнички рачун с номиналном вредношћу од 1000 УСД продаје за 970 УСД. Ако је време доспећа 180 дана, основа приноса биће:
р = к (360/180)р = ($ 30 / $ 1, 000) к 2
р = 0, 06, или 6%
Како државни записи не плаћају купон, ималац обвезнице ће зарадити долар у износу једнак попусту ако се обвезница држи до доспећа.
