Ликвидност или могућност куповине и продаје хартија од вредности у кратком року и по прихватљивим ценама знак је добро уређених тржишта хартија од вредности. Међутим, америчка берза можда није толико ликвидна како се наводи да већина инвеститора верује, а то би могло погоршати пад након што талас продаје почне да пахуља. Цхарлес Химмелберг, економиста Голдман Сацхс Гроуп Инц. написао је недавно, како га цитира Тхе Валл Стреет Јоурнал: "Постоји добар разлог да се бринемо о томе колико ће се ликвидност обезбедити током епизода тржишног принуда. То би могло допринети паду цена и евентуално продужењу периоди финансијске нестабилности."
"Без ликвидности, тржишта опадају, као што су то била крајем 2008. и почетком 2009. године", како је написао Алке-ов доприносник Јаке Замански у 2016. години. бомба. " Две године касније, чини се да се проблем погоршао.
„Трговање по договору“
Пре много година, директор Меррилл Линцх-а познаника овог писца редовно је упозоравао на улагање у акције које, по његовим речима, „тргују по договору“. Дионице којима се тргује на мало трговањима имају тенденцију да имају широк распон између цена по којима инвеститори могу да их купе или продају, намази који ће се морати још више проширити ако се на налети на једној страни тржишта налети на куповину или продају.
Часопис напомиње да у САД-у постоји више од 8.500 јавних компанија којима се тргује, а просечан дневни обим више од половине ових акција је испод 100.000 акција. СЕЦ је забринут због потенцијалних опасности и разматра мере за повећање ликвидности у дионицама малог капитала, можда тако што ће сву трговину њима концентрисати у једној берзи, указује Јоурнал.
Празне полице
Танки обим трговања и растући намази нису проблем само за продавце, већ и за купце. Часопис наводи случај малог управника фонда са ограниченим капиталом који је морао да чека недељама да би могао да купи акције у одређеној компанији по повољној цени. "То је попут уласка у продавницу и на полицама нема ничега", тако је Јеффреи Цлевеланд, главни економиста компаније за управљање инвестицијама са сједиштем у Лос Ангелесу, Паиден & Ригел, описао ситуацију за Јоурнал. Он је додао да је то врућа тема међу трговцима.
Најбоље од намера
Један од реакција политике на финансијску кризу из 2008. било је такозвано Волцкерово правило, које је оштро смањило способност банака да продају тржишта различитим хартијама од вредности. Упоредо са повећаним капиталним захтевима, ови потези су можда учинили банке мање ризичним на рачун повлачења ликвидности са тржишта хартија од вредности, напомиње Јоурнал. Бивша шефица ФДИЦ-а Схеила Баир, с друге стране, сматра да је смањење капиталних јастука банака опасна грешка. Она види опасности од повећања нивоа дуга широм америчке економије. (За више видети, такође: 4 рана упозоравајућа знака наредне финансијске кризе .)
Излазите док можете
У међувремену, тржиште америчког државног дуга често се наводи као најдубље и најликвидније на свету. Међутим, Журнал упозорава, недељни обим трговања тим дугом смањио се од 2007. године, чак и када се укупна преостала вредност тих обвезница више него утростручила у истом периоду. На тржишту корпоративних обвезница, Јоурнал биљежи да се све веће наруџбе све више морају рашчлањивати на мање комаде и извршавати у дужем временском периоду. Трговање опцијама трпи сличне проблеме, јер све више производа и више размена разблажују трговање и повећавају намазе по ВСЈ-у.
Добра вест је да се мање трговање обвезницама чини непромењеним, а приноси корпоративних обвезница су ужи него пре финансијске кризе, према трговцима са којима је разговарао часопис. Међутим, повећана популарност улагања у индексе обвезница произвела је велику потражњу за новим издањима, док је за старе емисије стављају на тржиште, исти извори указују. (За више видети такође: Следећа финансијска криза: Становање или ликвидност .)
У ствари, нека недавна акција продаје и на тржишту акција и на обвезнице очигледно укључује инвеститоре који би се иначе одлучили задржати, али који се боје да ће им смањивање ликвидности у будућности оставити немогуће да изађу кроз излазе, примећује Журнал. "Могли бисте и да продате када је ликвидност тамо", тако је Марц Бусхаллов, директор фиксног дохотка компаније за управљање инвестицијама Маннинг & Напиер, пренео у часопис.
