Варрен Буффетт је деценијама био цењен као један од највећих генија за улагања свих времена, али продужени учинак компаније коју води као генерални директор Берксхире Хатхаваи Инц. (БРК.А) коштао га је дугогодишњих следбеника убрзавањем. Један од њих је Давид Ролфе, главни директор за инвестиције (ЦИО) Ведгевоод Партнерса, инвестиционе фирме са преко две милијарде долара имовине под управљањем (АУМ), који је продао цео свој Берксхире удео после више од 20 година.
„Сисање палца није пресекло сенф сензора током Великог тржишта бикова 2009-2019. Године“, пише Ролфе у писму клијента Ведгевоод Партнерс за 3К 2019. "Велики бик је могао бити једно пакао чудесног прекида каријере за госпође. Буффетт и Мунгер." Уместо тога, Берксхире је озлоглашен заостајање на тржишту, како Ролфе пише: "Заиста, откако је Велики бик почео 9. марта 2009., Берксхире Хатхаваи Б акција скочила је значајних + 269% током последњег завршетка 3. тромесечја. У истом временском периоду С&П 500 индекс је порастао + 370%."
Кључне Такеаваис
- Учинак Берксхире Хатхаваиа годинама заостаје за тржиштем. Дугогодишњи велики инвеститор написао је оштру критику Буффетта. Овај инвеститор Буффетт уочава много грешака и пропуштених прилика. Такође верује да би Буффетт требало да врати капитал акционарима.
Значај за инвеститоре
Наступ Берксхиреа у 2019. години био је једнако разочаравајући. За годину до судбине до 15. октобра, и А и Б акције повећане су за мање од 3%, док је С&П 500 порастао за готово 20%.
Ролфе наводи четири главна разлога губитка поверења у Буффетта. То су: неусклађена улагања у КрафтХеинз и ИБМ; пропуштене прилике за куповину великих победника као што су Виса, МастерЦард, Цостсо и Мицрософт; лоше изведена стратегија стицања и неуспех у обављању довољно великих послова; и не враћа Берксхире планину готовине инвеститорима путем откупа акција и дивиденди.
Ботцхед Инвестмент. Крафт Хеинз Цо. (КХЦ) је настао као резултат спајања које је подржао Буффетт, али комбинована компанија је губитник, опсједнувши Берксхире са нереализираним губитком већим од милијарду долара, напомиње Баррон. У међувремену, његов удео у Интернатионал Бусинесс Мацхинес Цорп. (ИБМ) произвео је слаби укупни добитак мањи од 5% током 6 година, 2011. до 2017., по ГуруФоцус-у.
Пропуштене могућности. Ролфе се жали, наводећи добитке ових акција на тржишту акција током трећег квартала 2019: „Мастерцард је порастао за невероватних + 1, 521%. у комбинованој тежини од само палца, усисавајући 1, 50% Берксхире-овог тренутног портфеља капитала. Тренутна комбинована пондерисање треба да буде 15, 00%!"
Ролфе наставља са овим застрашујућим примедбама: "Две друге групе су Цостцо и Мицрософт. Буффетт је годинама имао на располагању ненадмашну стручну праксу за сваку компанију у задњем џепу - али без успеха акционара. Цхарлие Мунгер је био директор компаније Цостцо током 22 године. Цостцова акција Велики добитак Булл-а је + 522%. Још једном, није све изгубљено. Буффеттови потпоручници тренутно поседују огромних 0, 55% позиције у Цостцо-у."
У Мицрософту, он додаје: "Још је ошамућен Мицрософт. Буффетт се први пут упознао са Биллом Гатесом пре готово 30 година. Постали су брзи најбољи пријатељи. 2004. године, Гатес се придружио Берксхире управном одбору. Буффетт вероватно проводи више времена разговарајући са Гатесом (Гатес Фоундатион и играње мостова) сваки дан, него што то чине кључни Берксхире-ови потпредседници, Ајит Јаин и Грег Абел… Мицрософтова акција Велика добит на тржишту бикова је + 657%.
Гледајући унапред
Чини се да се велики јавни пензиони фондови разликују у погледу на Берксхире дионице. Орегонски јавни пензиони фонд (ОПЕРФ), 42. највећи јавни пензиони фонд на свету по имовини, смањио је удела у Берксхиреу класе Б за 39% у другом кварталу 2019. године продајом 141.822 акција Б класе по Барроновом. Њихов преостали удео од 222.763 Берксхире акције Б-а вреди око 47 милиона долара по садашњој цени.
Пензиони систем Њу Џерсија „у кризи је“, како је приметио председник државног сената у мају, по Барронову, који напомиње да је, 30. јуна 2018., имовина фонда износила само 38, 4% његових обавеза. Према истом извештају, фонд је откупио отприлике 100 милиона америчких акција Берксхире класе Б у другом кварталу 2019. Да ли то представља очајнички потез или претпоставку Буффетта, само ће време показати.
