Преглед садржаја
- Преглед односа П / Е
- Истраживање односа
- Инфлација и поврат акција
- Доња граница
Инфлација утиче на цене акција на више начина. Најважније је да су инвеститори спремни платити мање за одређени ниво зараде када је инфлација висока и више за одређени ниво зараде када је инфлација ниска (и очекује се да ће тако и остати).
Кључне Такеаваис
- Инфлација је када куповна моћ валуте с временом опада, што има за последицу пораст нивоа цена. Компаније имају тенденцију да преносе растуће трошкове производње на своје купце, чинећи акције прилично повољним заштитом од инфлације, генерално. Очекивања инвеститора такође се мењају проценом инфлације, при чему већа инфлација води до већих очекиваних приноса. Када је инфлација висока, коефицијенти П / Е имају тенденцију пада јер ће зараде, у називнику, расти брже од цене акција.
Преглед односа П / Е
Погледајмо два укључена концепта: однос цене и зараде (П / Е) и инфлација. П / Е омјер је мјера вредновања која показује колико су инвеститори спремни платити за зараду компаније. На пример, ако је цена акције 50 УСД, а зарада по акцији 2 УСД, тада је однос П / Е 25 ($ 50 / $ 2). То показује да су инвеститори спремни платити 25 пута већу зараду компаније за акцију. Инфлација је мјера стопе поскупљења у економији.
Истраживање односа
Стабилна и умерена инфлација значи већу вероватноћу за наставак економске експанзије. Умјерена инфлација обично значи да централна банка неће повећавати каматне стопе како би успорила економски раст. Када су инфлација и каматне стопе ниске, постоји већа могућност за већи раст реалних зарада, повећавајући износ који ће људи платити за зараду компаније. Што су више људи спремни платити, то је већа П / Е.
Када су нивои инфлације стабилни и умерени, инвеститори имају нижа очекивања од високих тржишних приноса. Супротно томе, очекивања расту када је инфлација висока. Када инфлација расте, тако и цијене у економији, водећи инвеститори захтијевају вишу стопу приноса да задрже своју куповну моћ.
Ако инвеститори захтевају већу стопу приноса, однос П / Е мора да падне. Историјски гледано, нижи је П / Е, већи је поврат. Када плаћате нижи П / Е, плаћате мање за већу зараду, а како зарада расте, поврат који постижете је већи. У периодима ниске инфлације поврат који траже инвеститори је нижи и П / Е већи. Што је П / Е већи, то је виша цена зараде, што снизује ваша очекивања од здравих приноса.
У време ниске инфлације сматра се да је квалитет зараде висок. То се односи на висину зараде која се може приписати стварном расту компаније, а не спољним факторима попут инфлације.
На пример, рецимо да је инфлација 10% годишње (што је велико), а компанија купује видгет за 100 УСД. За годину дана компанија ће моћи да прода исти тај видгет за најмање 110 долара због инфлације. Пошто његова цена за видгет остаје 100 УСД, чини се да је повећала профитну маржу, када раст заиста ради на инфлацији. Уопште, инвеститори су спремнији да плате премију или већи вишеструки фактор за стварни раст у поређењу са вештачким растом изазваним инфлацијом.
Инфлација и поврат акција
Испитивање историјских података о приносу током периода високе и ниске инфлације може пружити одређену јасноћу инвеститорима. Бројне студије сагледале су утицај инфлације на приносе акција.
Нажалост, ове студије су дале конфликтне резултате када се узме у обзир неколико фактора, а то су географија и временски период. Већина студија закључује да очекивана инфлација може или позитивно или негативно утицати на акције, овисно о способности инвеститора да заштити и монетарној политици владе.
Неочекивана инфлација показала је поузданије налазе, од којих је најважнија била снажна позитивна корелација приноса акција током економских контракција, показујући да је време економског циклуса посебно важно за инвеститоре који процењују утицај на приносе акција. Сматра се да ова корелација потиче и из чињенице да неочекивана инфлација садржи нове информације о будућим ценама. Слично томе, већа волатилност кретања акција била је повезана са вишим стопама инфлације.
Подаци су то доказали у земљама у настајању, где је волатилност акција већа него на развијеним тржиштима. Од 1930-их, истраживање сугерише да је скоро свака земља претрпела своје најгоре реалне приносе током периода високе инфлације. Реални приноси су стварни приноси минус инфлација. Када се испитују приноси С&П 500 по деценији и прилагођавају инфлацији, резултати показују да се највећи реални приноси јављају када је инфлација од 2% до 3%.
Инфлација већа или мања од овог распона сигнализира макроекономско окружење у САД са већим проблемима који имају различит утицај на залихе. Можда су важнији од стварних поврата волатилност узрока које инфлација узрокује и знање како уложити у то окружење.
Доња граница
Историја је показала да инвеститори схватају овај феномен и узимају у обзир инфлацију приликом вредновања акција. Када је инфлација висока, П / Е омјери су ниски; када је инфлација ниска, П / Е омјери су високи.
