У анализи дисконтираног новчаног тока (ДЦФ), ни модел раста трајности нити излазни вишеструки приступ вероватно неће дати савршено тачну процену терминалне вредности. Избор које методе израчунавања терминалне вредности треба користити делимично зависи од тога да ли инвеститор жели да добије релативно оптимистичнију процену или релативно конзервативнију процену. Генерално посматрано, коришћење модела раста сталности за процену терминалне вредности доноси већу вредност.
ДЦФ анализа је уобичајена метода процене капитала. Циљ анализе ДЦФ-а је да одреди нето садашњу вредност компаније (НПВ) проценом будућих слободних новчаних токова компаније. Пројекција слободних новчаних токова врши се прво за одређени временски период, као што је пет или 10 година. Овај део ДЦФ анализе вероватније ће дати разумно тачну процену, јер је очигледно лакше тачно пројектовати стопу раста и прихода компаније у наредних пет година, него што је то наредних 15 или 20 година.
Међутим, структура израчунавања НПВ-а коришћењем ДЦФ анализе захтева пројекцију новчаних токова и изван датог почетног временског периода. Овај други израчун даје терминалну вриједност. Без укључивања овог другог обрачуна, аналитичар би направио неразумне пројекције да ће компанија једноставно престати са радом на крају почетног периода прогнозе. Израчун терминалне вриједности важан је дио ДЦФ анализе јер терминална вриједност обично чини отприлике 70 до 80% укупне вриједности НПВ-а.
Међутим, израчунавање терминалне вредности је проблематично. Током дужег периода постоји већа вероватноћа да се економски или тржишни услови - или обоје - могу значајно променити на начин који значајно утиче на стопу раста компаније. Точност финансијских пројекција тежи експоненцијалном смањењу како се пројекције развијају у будућност.
Постоје две главне методе које се користе за израчунавање вредности терминала. Модел сталног раста претпоставља да ће стопа раста слободних новчаних токова у последњој години почетног периода прогнозе бити неограничено у будућности. Иако ова пројекција не може бити потпуно тачна, јер ниједно предузеће не расте потпуно истим темпом током бесконачног будућег периода, то је ипак прихватљиво пројекција терминалне вредности јер се заснива на историјским перформансама компаније. Модел сталног раста обично даје већу терминалну вредност од алтернативног, излазећи из вишеструког модела.
Модел вишеструких излазних рачунања за израчун терминалне вредности новчаних токова компаније процењује новчане токове употребом вишеструке зараде. Понекад се за израчун терминалне вредности користи вишеструки удјел капитала, као што је однос цене и зараде (П / Е). Често кориштен приступ је коришћење вишеструких зарада пре камата и пореза (ЕБИТ) или зарада пре камата, пореза, амортизације и амортизације (ЕБИТДА). На пример, ако компаније у истом сектору као и компанија која се анализира тргују у просеку 5 пута ЕБИТ / ЕВ, тада се терминална вредност израчунава као 5 пута већа од просечног ЕБИТ-а компаније у почетном прогнозном периоду.
Како ниједан израчун терминалне вредности није савршен, инвеститори могу имати користи тако што ће урадити ДЦФ анализу користећи оба терминална израчунавања, а затим користећи просек две постигнуте вредности за коначну процену НПВ-а.
