Генерално посматрано, финансијска индустрија нема стандардну методу тестирања отпорности на стрес за мере вредности под ризиком или ВаР мере.
Постоје различите ВаР методе, као што су Монте Царло симулације, историјске симулације и параметрични ВаР, које се могу тестирати на различите начине. Већина ВаР модела претпоставља изузетно високе нивое волатилности. То чини ВаР посебно слабо прилагођеном, а опет подесном за тестирање отпорности на стрес.
Начини теста стреса
Испитивање стреса укључује покретање симулација у кризама за које модел није својствено дизајниран да се прилагођава. Сврха је идентификовања скривених рањивости, посебно оних заснованих на методолошким претпоставкама.
Литература о пословној стратегији и корпоративном управљању идентификује неколико приступа тестирању отпорности на стрес. Међу најпопуларнијим су стилизовани сценарији, хипотетике, историјски сценарији.
У историјском сценарију, посао или класа имовине, портфељ или појединачна инвестиција се води симулацијом заснованом на претходној кризи. Примери историјских криза укључују пад акција на берзи из октобра 1987., азијску кризу из 1997. и експлозију технолошког балона 1999-2000.
Хипотетички тест стреса обично је специфичнији за фирму. На пример, фирма у Калифорнији могла би да направи стрес тест против хипотетичког земљотреса или би нафтна компанија могла извршити стрес тест избијања рата на Блиском истоку.
Стилизовани сценарији су мало научнији у смислу да се прилагоди само једна или неколико тест варијабли одједном. На пример, тест за стрес би могао да укључи да Дов Јонес индекс изгуби 10% своје вредности за недељу дана. Или може укључивати повећање стопе савезних фондова од 25 базних бодова.
Прорачун ВаРиск-а и Монте Царло симулације
Руководство компаније, односно инвеститор, израчунава ВаР за процену нивоа финансијског ризика за фирму, односно инвестиционог портфеља. Обично се ВаР упоређује са неким унапред утврђеним прагом ризика. Концепт је не ризиковати преко прихватљивог прага.
Стандардне ВаР једначине имају три променљиве:
- Вероватноћа губитка Износ потенцијалног губиткаТиме оквир који обухвата вероватни губитак
Параметријски ВаР модел користи интервале поузданости да процени вероватноћу губитка, профита и максимално прихватљивог губитка. Симулације Монте Царла су сличне, осим што укључују хиљаде тестова и вероватноће.
Један од променљивих параметара у систему ВаР је волатилност. Што је симулација непостојанија, то је већа шанса за губитак изнад максимално прихватљивог нивоа. Сврха тестирања отпорности на стрес је да повећа варијабилност волатилности у мјери у складу са кризом. Ако је вероватноћа екстремног губитка превисока, ризик можда није вредно претпоставити.
Неки стручњаци финансијске индустрије сматрају тестирање отпорности на стрес и ВаР као конкурентски концепт. Они такође виде тестирање отпорности на стрес, које користи фиксне хоризонте и специфичне факторе ризика, као неспојиве са истинским Монте Царло симулацијама које користе случајне сценарије.
