Теорија сегментације тржишта (МСТ) каже да не постоји веза између тржишта обвезница различите дужине доспећа и да каматне стопе утичу на понуду и потражњу обвезница. МСТ сматра да инвеститори и зајмопримци имају предност за одређене приносе када улажу у хартије од вредности са фиксним дохотком. Ове преференције доводе до појединачних мањих тржишта која су подложна понуди и потражњи, јединственим за свако тржиште. МСТ настоји да објасни облик кривуље приноса за хартије од вредности са фиксним дохотком једнаке кредитне вредности и државне обвезнице различитих рочности нису међусобно заменљиве. Кривуља приноса је стога обликована факторима понуде и потражње на свакој дужини доспећа.
Кривуља приноса обвезнице
Кривуља приноса је однос доспијећа и приноса обвезнице мапиран кроз различите дужине доспијећа. Тржиште обвезница посвећује велику пажњу облику кривуље приноса. Постоје три главна облика кривуље приноса: нормални, обрнути и грбави. Нормални принос благо се спушта према горе, са краткорочним стопама нижим од виших. Нормална крива приноса показује да инвеститори очекују да економија настави да расте. Инвертирана крива приноса настаје када су краткорочне каматне стопе веће од дугорочних стопа и показује да инвеститори очекују да се економија успори док централне банке затегну монетарну понуду. Кривуља приноса показује помијешано очекивање о будућности и може бити помак од нормалне до обрнуте кривуље приноса. (За сродна читања, погледајте „Утицај обрнуте кривуље приноса.“)
Сегментација тржишта обвезница
Према МСТ-у, потражња и понуда за обвезницама на сваком нивоу доспећа заснивају се на тренутној каматној стопи и будућим очекивањима за каматне стопе. Тржиште обвезница је обично подељено у три главна сегмента заснована на дужини доспећа: краткорочни, средњорочни и дугорочни. Сегментација тржишта обвезница је због инвеститора и зајмопримаца који рочности својих средстава и обавеза штите обвезницама сличних временских оквира.
На пример, понуда и потражња за краткорочним државним и корпоративним обвезницама зависе од пословне потражње за краткорочном имовином, као што су потраживања и залихе. Понуда и потражња за средњорочним и дугорочним рочностим обвезницама зависи од корпорација које финансирају већа капитална побољшања. Инвеститори и зајмопримци настоје заштитити своје изложености у свакој рочности доспијећа, тако да сегменти тржишта обвезница дјелују независно један од другог.
Преферирана теорија станишта
Пожељна теорија станишта је сродна теорија која настоји објаснити облик кривуље приноса. Ова теорија каже да улагачи обвезница преферирају дуљину доспијећа. Инвеститори ће гледати изван свог преферираног тржишта само ако постоји довољан принос да надокнади уочени додатни ризик или непријатности куповине обвезница различите дужине доспећа. Ако очекивани приноси на дугорочне обвезнице премаше очекивања за краткорочне обвезнице, инвеститори који обично купују само краткорочне обвезнице пребацују се на дуже рочности како би остварили повећане приносе.
