Иако су неке велике и успешне компаније још увек у приватном власништву, многе фирме теже да постану у јавном власништву. Намеравају да добију приступ другом извору средстава за операције. Иницијална јавна понуда (ИПО) представља прву приватну компанију која нуди свој капитал јавним инвеститорима. Овај процес се генерално сматра веома интензивним и укључује много регулаторних препрека за прескакање. Формални поступак израде ИПО-а је добро документован и структуриран. Међутим, процес трансформације кроз који се компанија прелази из приватне у јавну фирму је сложенији.
КЉУЧНЕ ТАКЕАВАИС
- Прва фаза, пре-ИПО трансформација, је фаза реструктурирања када приватна компанија постави темеље за јавно трговање. Друга фаза, ИПО трансакција, обично се одвија непосредно пре продаје акција. Трећа фаза, период након ИПО-а, укључује извршавање обећања и пословне стратегије које је компанија преузела у претходним корацима.
Компанија пролази кроз тродијелни процес трансформације ИПО-а: пре-ИПО фаза трансформације, фаза ИПО трансакције и фаза након ИПО трансакције.
1. Фаза пре ИПО трансформације
Фаза пре-ИПО трансформације је фаза реструктурирања када приватна компанија поставља основу за јавно трговање. Пошто је главни фокус јавних предузећа максимизирање вредности акционара, компанија би требало да стекне менаџмент који има искуства са тим. Надаље, компаније би требале преиспитати своје организационе процесе и политике. Морају извршити потребне промене како би побољшали корпоративно управљање и транспарентност предузећа. Најважније је да компанија треба да развије и артикулише ефикасну стратегију раста и пословања. Таква стратегија може убедити потенцијалне инвеститоре да ће компанија вероватно постати профитабилнија у будућности. Ова фаза у просеку траје око две године.
Фаза пре ИПО трансформације може бити посебно тешка за осниваче компаније. У неким случајевима никада раније нису били у вези са јавно тргованом компанијом. Као значајни акционари приватне компаније, оснивачи се користе да воде посао на свој начин. Оснивачи су се можда бавили средствима ризичног капитала при свом напретку. Међутим, начини на који фондови ризичног капитала вреднују стартупове прилично се разликују од тржишта акција.
2. ИПО фаза трансакције
Фаза ИПО трансакције обично се одвија непосредно пре продаје акција. Ова фаза укључује постизање циљева који би требало да побољшају почетну процену компаније. Критични део овог корака је максимизирање поверења инвеститора и веродостојности да би се обезбедило да ће проблем бити успешан. На пример, компаније могу да изаберу да имају реномиране рачуноводствене и адвокатске фирме које се баве формалном документацијом везаном за подношење. Ове акције су дизајниране тако да докажу потенцијалним инвеститорима да је компанија спремна потрошити мало више. То може помоћи да се осигура да ИПО иде по плану.
Фаза ИПО трансакције је где се очекивања често сударају са стварношћу, а ИПО чак може пропасти. Пре него што изађу у јавност, успешне фирме и њихово руководство често добијају блиставе прегледе за штампу и растуће процене аналитичара. Како се ИПО приближава, постаје неопходно пронаћи инвеститоре који су спремни да плате оно што компанија наводно вреди. Док се неки ИПО-ови, попут Убера, суочавају са потешкоћама, други у потпуности не успевају. На пример, ВеВорк-ово ИПО је отказано мало пре него што је фирма требало да изађе у јавност. Постајало је јасно да тржиште неће платити нигде у близини онога што аналитичари тврде да је ВеВорк вредан.
Фаза ИПО трансакције је где се очекивања често сударају са стварношћу, а ИПО чак може пропасти.
3. Фаза после ИПО трансакције
Фаза после ИПО трансакције укључује извршавање обећања и пословне стратегије које је компанија преузела у претходним корацима. Компанија не треба тежити испуњењу очекивања, већ их победити. Компаније које често побеђују процене зараде или смернице се обично финансијски награђују за свој труд. Ова фаза је обично веома дугачка, јер ово је тренутак у којем компаније морају доказати тржишту да су дугорочно јаки извођачи.
Иако је мање стресно од самог ИПО-а, менаџмент фирме мора научити да се носи са флуктуацијама цена акција у фази после ИПО трансакције. Приватне вредности које аналитичари стижу често показују стални напредак. Свака залиха се у одређеном тренутку смањује, као и пораст. Када се то догоди, компанија мора научити да се носи са наративом који не контролишу и неумољиву негативну штампу.
