Шта је плаћање водопада?
Структуре плаћања водопада захтевају да повериоци са вишим нивоом примају камате и отплате главнице, док повериоци са нижим нивоом добијају главнице након што се повериоци са вишим нивоом исплате назад. Дужници обично структурирају ове шеме у такве транше да би најпре одредили кредите с највећом главницом, јер су они вероватно најскупљи.
Кључне Такеаваис
- Структуре плаћања водопада омогућавају да се повериоцима с вишим нивоом исплате главница и камате испред повериоца са нижим нивоом. Ниже сложени повериоци се исплаћују само камате док се повериоци са вишим нивоом не исплате у целости. Плаћања водопада могу се структурирати тако да се истовремено отплаћују позајмице или да се сви кредити плаћају на систематски начин.
Како функционише плаћање водопада
Замислите водопад који се спушта у вертикално усклађене канте. Вода представља новац, а канте представљају повериоце. Вода прво напуни канту. Друга канта напуниће се тек након што је прва пуна. Како вода тече, више канти се пуни редом којим се појављују.
Типично се величина канте (величина дуга) смањује како се вода спушта. То је вероватно јер отплата великих дугова смањује ризик неликвидности и ослобађа готовину за пословање, капиталне издатке и инвестиције.
На пример, ова врста плана најбоље делује за компанију која отплаћује више кредита. Претпоставимо да ова компанија има три оперативна зајма, сваки са различитим каматним стопама. Компанија врши плаћање главнице и камата на најскупљем зајму, а на преостала два врши само плаћања камате. Једном када се исплати најскупљи зајам, компанија може извршити све камате и главнице на следећем, скупљем зајму. Процес се наставља све док сви кредити нису враћени.
Пример исплата водопада
Да би демонстрирао како функционише шема плаћања водопада, претпоставите да је компанија узела зајмове од три поверилаца, повериоца А, повериоца Б и повериоца Ц. Схема је структуирана тако да је повериоц А повериоц са највише нивоа док је повериоц Ц најнижи поверени поверилац Аранжман за шта компанија дугује сваком од поверилаца је следећи:
- Кредитор А дугује укупно 5 милиона долара камате и 10 милиона долара главнице. Кредитор Б дугује укупно три милиона долара камате и 8 милиона долара главнице. Кредитору Ц дугује се укупно милион долара камате и 5 милиона долара главнице.
Претпоставимо да компанија у првој години заради 17 милиона долара. Затим отплаћује целих 15 милиона долара које дугују повериоцу А, остављајући му два милиона долара за отплату додатних дугова. Пошто је структура приоритета још увек успостављена, та два милиона долара се морају применити на повериоца Б. Претпоставимо да компанија исплаћује милион долара кредитору Б за камате и милион долара кредитору Б за главницу. Резултат после прве године је следећи:
- Кредитор А је у целости плаћен. Кредитор Б дугује укупно два милиона долара камате и 7 милиона долара главнице. Кредитору Ц дугује се укупно милион долара камате и 5 милиона долара главнице.
Ако у другој години компанија заради 13 милиона долара, могла би отплатити преосталу обавезу према повериоцу Б и почети са исплатом повериоца Ц. Резултат после друге године је следећи:
- Кредитор А је у целости плаћен. Кредитор Б је у потпуности плаћен. Кредитору Ц се дугује два милиона долара главнице.
Овај пример је поједностављен да би се приказала механика шеме за плаћање водопада. У стварности, неки шеми водопада су структурирани тако да се минималне исплате камата врше свим нивоима током сваког циклуса плаћања.
