Шта је замена варијанце?
Замјена варијанце је финанцијски дериват који се користи за заштиту или нагађања о величини кретања цијена предметног средства. Ова имовина укључује курсне стопе, каматне стопе или цене индекса. Једноставним језиком, варијанца је разлика између очекиваног и стварног резултата.
Разумевање замене варијанци
Слично уобичајеној замјени ванилије, једна од двије стране укључене у трансакцију платиће износ на основу стварне разлике у промјенама цијена основног средства. Друга страна ће платити фиксни износ, звани штрајк, наведен на почетку уговора. Штрајк се обично поставља на почетку да би нето нето садашња вредност (НПВ) била нула отплате.
На крају уговора, нето отплата другим уговорним странама биће теоретски износ помножен с разликом између варијанце и фиксног износа волатилности, измирен у готовини. Због било каквих захтева за маржом наведених у уговору, неке исплате могу се догодити током радног века уговора уколико вредност уговора пређе уговорене границе.
Замјена варијанције, математички гледано, је аритметички просјек квадратних разлика од средње вриједности. Квадратни корен варијанце је стандардна девијација. Због тога ће исплата варијанче бити већа од замењивости волатилности, јер је основа ових производа другачија, а не стандардна девијација.
Кључне Такеаваис
- Промена варијанце је када две стране заштите од основне волатилности средства. Сличан је свапу каматних стопа у томе што две стране размењују плаћања на основу промене цена основног средства. Усмерени трговци користе варијансне трговине да би нагађали о будућим нивоима волатилности средства, а дистрибутивни трговци их користе да би се кладили на разлику између остварене променљивости. и подразумевана волатилност, а трговци хеџом користе свапове за покривање кратких непостојаних позиција. Ако су схватили да је волатилност значајнија од штрајка, онда отплате на доспећу су позитивне.
Промена варијанце је чиста игра на променљивости основног средства. Опције такође пружају инвеститору могућност да нагађа о волатилности имовине. Опције носе ризик усмерености, а њихове цене зависе од многих фактора, укључујући време, рок трајања и имплицирану волатилност. Стога стратегија еквивалентних опција захтева довршавање заштите од ризика. Измењивање варијанци је такође јефтиније за коришћење, јер еквивалент опција укључује линију опција.
Постоје три главне класе корисника за промену варијанци.
- Усмерени трговци користе ове замене да нагађају о будућем нивоу волатилности средства. Раширени трговци се само кладе на разлику између реализоване волатилности и имплициране волатилности. Трговци хедгером користе свапове како би покрили кратке позиције са волатилношћу.
Додатне карактеристике замене варијанци
Измјене варијација добро су погодне за шпекулације или заштиту од волатилности. За разлику од опција, за промену варијанца није потребно додатно штитити. Опције могу захтевати делта-хедгинг. Такође, исплата у року доспећа за дугог носиоца замене варијансе је увек позитивна када је реализована волатилност значајнија од штрајка.
Купци и продавци замењивих волатилности треба да знају да сваки значајни скок цене основног средства може да извргне промену и произведе неочекиване резултате.
