Шта је ширење прекривања?
Раздобље преузиматеља осигурања је распон између износа долара који осигураваоци, попут инвестиционих банака, плаћају компанији која издаје своје хартије од вредности, и износа долара који осигураваоци добијају од продаје хартија од вредности у јавној понуди. Спреад преузимања уговора у основи је бруто профитна маржа инвестиционе банке, која се обично исказује у процентима или иначе у бодовима по јединици продаје.
Кључне Такеаваис
- Спреад преузимања уговора је разлика између износа који осигураватељ хартија од вредности враћа емитенту и укупног прихода стеченог емисијом. Спреад означава бруто профитну маржу корисника осигурања, која се накнадно одузима за остале ставке као што су трошкови маркетинга и накнада менаџера..Предмет преузимања уговора варираће на основу договора овисно о неколико фактора.
Прекидајући подмиривање
Величина маржи за склапање уговора о куповини одређује се на основу споразума по договору и на њу углавном утиче перципирани ризик корисника уговора. На то ће утицати и очекивања за потражњом хартија од вредности на тржишту.
Величина марже за склапање уговора зависи од преговора и конкурентских понуда између чланова осигуравајућег синдиката и саме компаније која је издала. Распон се повећава са повећањем ризика повезаних са издавањем.
Закључна претплата за иницијалну јавну понуду (ИПО) обично укључује следеће компоненте:
- Накнада за менаџера (зарађена од стране водитеља) Накнада за склапање уговора (зарадено од чланова синдиката) Концесија (дата брокерском дилеру који продаје акције)
Менаџер обично има право на целокупни подухват. Сваки члан синдикалног осигуравајућег синдиката добија (не нужно једнак) удео претплатничке накнаде и део концесије. Поред тога, брокерски заступник (БД), који сам по себи није члан синдиката осигуравача, зарађује део концесије на основу тога колико добро продаје емисију.
Размјерно томе, концесија се повећава како се повећавају укупне накнаде за склапање уговора. У међувремену, провизије за управљање и осигуравајуће услуге смањују се са бруто накнадама за осигуравање. Учинак величине на поделу накнада обично се дешава од разлике у економији размера. На примјер, опсег посла инвестицијских банкара, у писању проспекта и припреми пута, помало је фиксиран, док количина продаје није. Већи уговори неће укључивати експоненцијално већи рад инвестицијских банкара.
Међутим, то би могло укључивати много више напора за продају, захтевајући повећање удела продајне концесије. Алтернативно, јуниор банке могу се придружити синдикату, чак и ако добију мањи део накнада у облику концесије за нижу продају.
Пример ширења ундервритинг-а
Да бисте илустровали маржу о преузимању ризика, размислите о компанији која од својих корисника акција добија 36 долара по акцији. Ако се ундервритери окрену и продају акције дионицама по цени од 38 УСД по акцији, распон преговора ће бити 2 УСД по акцији. На вредност распона прекривања могу утицати променљиве као што су величина емисије, ризик и волатилност.
