Разумевање питања права

Компаније везане за новац могу се обратити проблемима за прикупљање новца када им заиста требају. У овим понудама права компаније дају акционарима право, али не и обавезу, да купују нове акције са попустом на тренутну трговинску цену. Објашњавамо како функционишу питања права и шта значе за компанију и њене акционаре.

Дефинисање питања права

Питање права је позив постојећим акционарима да купе додатне нове акције у компанији. Ова врста емисије даје постојећим акционарима хартије од вредности које се зову права. Са правима, акционар може купити нове акције са попустом на тржишну цену наведеног будућег датума. Компанија даје акционарима шансу да повећају изложеност акцијама по дисконтној цени.

Кључне Такеаваис

• Питање права један је од начина да компанија без веза за прикупљање капитала често прикупи дуг како би исплатила дуг. Власници акција могу купити нове акције са попустом током одређеног периода. С издавањем права, јер се на тржиште издаје више акција, акција цена је разблажена и вероватно ће пасти.

До дана када се могу купити нове акције, акционари могу трговати правима на тржишту на исти начин као што би трговали обичним акцијама. Права издата акционару имају вредност, на тај начин компензирајући садашње акционаре за будуће умањење вредности њихових постојећих акција. До разводњавања долази због тога што понуда права шири нето профит компаније на већи број акција. Дакле, зарада компаније по акцији, или ЕПС, опада јер додељена зарада резултира смањивањем деоница.

Издање права на акције

Зашто би компанија издала понуду за права?

Компаније најчешће издају права која нуде прикупљање додатног капитала. Компанији ће можда требати додатни капитал да би испунио своје текуће финансијске обавезе. Проблематичне компаније обично користе питања права како би исплатиле дуг, посебно када нису у могућности да позајме више новца.

Компаније са здравим билансима такође могу прикупити новац издавањем права за набавку конкурента или отварање нових олакшица. За акционара, ово може да створи капитални добитак.

Међутим, нису све компаније које се баве понудом права у финансијским проблемима. Чак и компаније са чистим билансима могу користити питања права. Ова питања могу бити начин за прикупљање додатног капитала за финансирање трошкова намењених проширењу пословања компаније, као што су преузимања или отварање нових погона за производњу или продају. Ако компанија користи додатни капитал за финансирање експанзије, то може на крају довести до повећања капиталних добитака за акционаре, упркос смањивању преосталих акција као резултат понуде права.

У уверење, компанија обично, али не увек, издаје своја права преписана од стране инвестиционе банке.

Како функционишу питања права

Како функционишу питања права? Рецимо да поседујете 1.000 акција у Воббле телекому, од којих свака вреди 5, 50 долара. Компанија је у финансијским проблемима и треба да прикупи готовину како би покрила своје дужничке обавезе. Воббле, дакле, објављује понуду права путем које планира прикупити 30 милиона долара издавањем 10 милиона акција постојећим инвеститорима по цени од 3 долара. Али ово питање је питање три за 10. Другим речима, за 10 акција које имате, Воббле вам нуди још три по дубоко сниженој цени од 3 УСД. Ова цена је 45% мања од цене од 5, 50 УСД по којој Воббле тргује.

Као акционар, имате три опције са питањем права. Можете (1) да се у потпуности претплатите на издавање права, (2) да игноришете своја права или (3) да права продате неком другом. У наставку истражујемо сваку опцију и могуће исходе.

1. Искључите права у целој куповини

Да бисте у потпуности искористили проблем са правима, требало би да потрошите 3 УСД за сваку Воббле акцију коју на овом издању имате право да купите. Док имате 1.000 акција, можете купити до 300 нових акција (три акције за сваких 10 које већ поседујете) по сниженој цени од 3 УСД на укупној цени од 900 УСД.

Међутим, док је попуст на новоиздане акције 45%, тржишна цена акција Воббле-а неће бити 5, 50 УСД након довршетка издавања права. Вредност сваке акције биће умањена као резултат повећаног броја издатих акција. Да бисте видели да ли издавање права у ствари даје значајан попуст, морате да процените колико ће бити разблажена цена акција Воббле-а.

Процењујући ово разблажавање, имајте на уму да никада не можете са сигурношћу знати будућу вредност вашег проширеног удела, јер на њега могу утицати пословни и тржишни фактори. Али теоријску цену деоница која ће резултирати након довршетка издавања права - која је цена деоница бивших права - могуће је израчунати. Ова цена се проналази дељењем укупне цене коју ћете платити за све своје Воббле акције са укупним бројем акција које ћете посједовати. То се израчунава на следећи начин:

1.000 постојећих акција по цени од 5, 50 долара	5.500 долара
300 нових акција за готовину у износу од 3 УСД	900 долара
Вредност 1.300 акција	6.400 $
Вредност ек-права по акцији	$ 4, 92 (6, 400, 00 $ / 1300 деоница)