Мајор Мовес
Напетости између САД-а и Ирана након напада на танкере за нафту у Хормузском тјеснацу и обарања америчке војне беспилотне летелице прошле седмице довеле су трговце до руба. Симптоми ове несигурности били су пораст имовине у сигурном уточишту попут швајцарског франка, јапанског јена и америчке државне благајне, поред раста цена нафте.
Предсједник Трумп увео је додатне санкције Ирану усмјереним посебно на финансијска улагања иранског врховног вође, ајатолаха Али Кхаменеија и још осам војних вођа. Међутим, с обзиром на то да су претходне санкције биле толико широке, изгледа да гранични ефекат даљих казни не би створио довољан притисак да иранска влада промијени своје стајалиште о нуклеарном рафинирању. Уз то, додатне мере могу бити довољне да обе стране почну да продуктивније разговарају.
Геополитички ризици попут ове обично доводе до повећања цена нафте јер инвеститори објашњавају потенцијал прекида у глобалној снабдевању. Међутим, инвеститори би требали бити веома опрезни код претпоставки да ће се кретање цијена енергије наставити, а не само одустати када се постигне рјешење.
На цијену нафте такође утиче вредност долара. Ако долар падне на вредности, а све остало остане исто, цена нафте би порасла јер је за куповину барела нафте потребно слабији долари. Исто је и обрнуто када куповина барела нафте кошта мање јачих долара.
Утицај долара на цене нафте може се ставити у перспективу упоређивањем нафтних фризура у доларима у односу на нафте у будућности када су цене у еврима. На пример, када је цена у доларима, нафта је порасла за преко 12% од затварања 12. јуна. Међутим, када је цена у еурима, цене нафте су више за само 5%.
По мом мишљењу, с обзиром да је највећи део скупа цена нафте услед привремене слабости долара и геополитичких тензија, овај скок цена ће вероватно преокренути. Долар је ове године био невероватно јак, а изгледа да се дугорочни тренд неће променити. Из техничке перспективе, Футурес Вест Текас Интермедиате (ВТИ) напредује против нивоа отпора консолидације у фебруару, који ће, изгледа, вероватно одржати у кратком року без икаквих фундаменталних промена потражње.
С&П 500 вс. Русселл 2000
С&П 500 избио је из заставе краткорочне консолидације 18. јуна након што је председник Трумп најавио да ће се ове недеље састати са кинеским председником Кси на састанцима Г-20. Скуп је настављен најавом Феда у среду да ће С&П 500 бити достигнут највиши икада прошлог четвртка.
Иако је ово валидна екскурзија изван отпора претходног максимума на индексу са великим капакама, задржао сам опрезан изглед док чекамо потврду из других индекса. Залихе малих капи су у опадању од четвртка, након што нису успеле да се приближе својим претходним врхунцима. Као што можете видети на следећем графикону Русселл-а 2000, затварање бика прошлог четвртка у потпуности је преокренуто у индекс малих капа. Веће цене у малим капсулама биле би ваљана потврда скупа, што уместо тога сигнализира урођену слабост на тржишту.
:
Увод у трговање нафтним будућности
Разумевање залиха малих и великих капака
3 ЕТФ-а за играње економије дугог живота
Показатељи ризика - М&А активност у паду
У претходним питањима саветника за графиконе споменуо сам да дугорочне студије активности спајања и преузимања (М&А) међу компанијама са великим капиталом имају лош принос прилагођен ризику. Моје образложење можете видети у издању 22. фебруара овде.
Данашњи пад очекиване вредности спајања Целгене Цорпоратион (ЦЕЛГ) и спајања Бристол-Миерс Скуибб Цомпани (БМИ) је још једна тачка у прилог мом аргументу. Бристол-Миерс Скуибб планира да се ослободи једног од успешних лекова компаније Целгене за псоријазу како би добила регулаторно одобрење за спајање, што додатно слаби њихове изгледе за успех као комбиновани ентитет. Обе акције су значајно пале на вестима.
Упркос историјским доказима против вредности великих М&А уговора, аналитичари указују на ову активност као знак поверења јер су аквизиције ризичне и скупе. Логика је да менаџерски тимови не би желели да наставе спајање без поверења да ће се исплатити дугорочно потпомогнуто јаким тржиштем.
Постоје докази да је активност М&А барем у корелацији са растућим ценама и да пад активности М&А понекад доводи до корекције тржишних цена, што значи да би инвеститори требали бити опрезни у овој години. Чак и када су данас објављене додатне најаве да је Цаесарс Ентертаинмент Цорпоратион (ЦЗР) купила компанија Елдорадо Ресортс, Инц. (ЕРИ), а Дел Фрисцо'с Рестаурант Гроуп, Инц. (ДФРГ), приватна фирма која је преузела куповину, активност М&А је у току. да пропусте 2018. бројеве са великом маржом.
Нешто историјске перспективе за М&А активности можете добити на следећем графикону. Као што видите, након што је врхунац активности везаних за М&А тржиште постало спремно да се смањи у 2001. и 2008. По мом мишљењу, тренутни ток посла изгледа слично ономе што бих очекивао да видим пре него што се тржиште спљошти или поправи.
:
Спајања и аквизиције - М&А
Мицрософтова стратегија да постане „Нетфлик за игре“
Повратак куповине ЕТФ-а је биковски сигнал
Дно црта - Тражење знакова са транспортних залиха
Уз потенцијалне трговинске вести из Г-20, ово је важна недеља за корпоративне најаве. Мислим да ће извјештај о заради ФедЕк Цорпоратион (ФДКС) у јулу доста унаприједити дефинирање смјера тржишта. Шпедиција пријављује зараду сутра након што се тржиште затвори и представља звоник за индустријске активности и малопродајну потрошњу. Као једна од неколико главних компоненти С&П 500 која се извештава пре краја календарског тромесечја, ФедЕк је кључни тржишни показатељ који треба посматрати.
