Како трговински рат између САД и Кине и даље ескалира, тржиште обвезница очекује рецесију, с тим што је кривуља приноса на амерички државни фонд поново преокренула 2019. Принос на тромесечне државне записе сада прелази онај 10-годишњег Т-белешке имају највећу маржу од 2007. године, године у којој је почела последња рецесија у САД-у, преноси Блоомберг. У међувремену, тржиште фјучерских фондова Феда предвиђа три смањења каматних стопа од 25 базних бодова од стране Федералних резерви од данас до краја 2020. године, на очекивања да ће централна банка сада бити више забринута због економских контракција него од инфлације.
„Општа тема споријег глобалног раста, инфлација која не погађа циљеве централних банака и неизвесност дуготрајног трговинског рата, доприносе том скупу“, како каже Тано Пелоси, портфељ менаџер у аустралијској компанији за управљање имовином Антарес Капитал, који надгледа еквивалент од 22 милијарде долара, рекао је за Блумберг. "Могу да видим да ће приноси од 10 година у САД ићи према 2% ако се притисак трговинског рата настави", додао је он.
Детаљи о инверзији кривуља приноса у 2019. години сумирани су у доњој табели.
Крива приноса се поново враћа у 2019. годину
(На основу приноса од три месеца до 10 година)
- Претходна инверзија је трајала од 22. до 28. марта максимално ширење током мартовске инверзије: 5 базних бодова. Најновија инверзија је почела 23. маја. Распрострањена 30. маја близу: 16 базних бодова
Значај за инвеститоре
Инверзије кривуља приноса обично се сматрају поузданим предикторима надолазећих рецесија, а рецесије често, али не увек, покрећу тржиште медвједа. Међутим, постоји неколико расправа око овог водећег показатеља.
"Није сваку инверзију пратила рецесија", тврди компанија за финансијско истраживање Беспоке Инвестмент Гроуп, која такође открива да је С&П 500 индекс (СПКС) историјски бележио снажне добитке током првих 12 месеци након инверзије. У међувремену, компанија за анализу макро инвестиције Бианцо Ресеарцх каже да инверзије постају поуздани рецесијски предиктори тек када трају 10 и више дана, према извештају који је изнео у Барроновој компанији.
Морган Станлеи је развио „прилагођену“ кривуљу приноса која покушава да одстрани ефекте квантитативног ублажавања (КЕ) и квантитативног затезања (КТ) од стране Фед-а. Ова „прилагођена“ кривуља приноса обрнута је од децембра 2018., „сугеришући да је ризик од рецесије већи од нормалног“, према актуелном извештају о недељном загревању Морган Станлеи-овог америчког тима за капиталну стратегију на челу са Микеом Вилсоном. "Изгледа да може бити дна, што је типично почетак краја за економски циклус", додају они.
"Забринутост због процене вредности и претрпаности због које смо се забринули због могућности повраћаја новца у априлу остаје на месту", како Лори Цалвасина, главни амерички стратешки капитал на РБЦ Цапитал Маркетс-у, каже у напомени клијентима коју цитира Баррон'с. пад залиха "био је благ у поређењу са већином периода консолидације који су се догодили у оквиру скупова 2010, 2011 и 2016", додала је. Морган Станлеи види повећан ризик да С&П 500 може пасти на 2400, или 13, 9% испод 30. маја се затвори.
Гледајући унапред
„Историја показује да су земље у сукобу виделе да такви сукоби лако могу да испадну изван њихове контроле и постану ужасни ратови због којих су све стране, укључујући лидере који су добили своје земље, дубоко жалиле“, Раи Далио, оснивач хедге фонда Бридгеватер Недавно су то написали сарадници, а преноси Блоомберг.
