Шта је проблем са додиром?
Издање на додир је поступак који омогућава кредиторима да продају обвезнице или друге краткорочне дужничке инструменте из прошлих издања. Обвезнице се издају по оригиналној номиналној вредности, рочности и купонској стопи, али се продају по тренутној тржишној цени. Питање о додиривању назива се и продаја обвезница или продаја славина.
Кључне Такеаваис
- Издање на додир је када део емисије обвезница буде задржан након што је првобитно одобрен и касније је доступан јавности. Емисија из славине има исти датум доспећа, номиналну вредност и стопу купона, али се продаје по тренутној тржишној цени. Многе државне хартије од вредности користе емисије из славине, попут државних записа, што влади омогућава да обвезницу стави на располагање инвеститорима када су тржишни услови најповољнији.
Како функционише „Додир“
Када се издаје обвезница, она је доступна на јавним тржиштима зајмодавцима и инвеститорима за куповину. Међутим, пре него што се обвезница може издати, мора је да одобри издавалац. Понекад се део или целокупни износ одобрене обвезнице задржава све док издаваоцу не буду потребна средства која ће је обвезница обезбедити продајом. Када се обвезница накнадно изда јавности, она се помиње као издавање.
Проблеми са додиром, који помажу у избегавању трансакционих и правних трошкова, идеални су за мање покушаје прикупљања средстава, где прикупљање средстава може бити неисплативо.
Предности проблема с додиром
Питање о трошку обично је владино обезбеђење, као што је рачун за трезор. Емитент који се задужује објављује расположивост издања и прихвата понуде у одређеном временском периоду. Емисија се продаје по фиксној цени или по цени која зависи од потражње за дужничким инструментом. Ако је цена фиксна, цена хартије од вредности неће се ценити на секундарном тржишту и, самим тим, издавалац ће заглавити у исплати вишег приноса него што би у супротном био неопходан.
Помоћу емисије, државно тијело које се задужује издаје обвезнице у одређеном временском периоду, а не у једној аукцијској продаји. Издање из славине омогућава влади да обвезницу стави на располагање инвеститорима када су тржишни услови најповољнији. Такође је атрактиван механизам за издаваоце јер омогућава правовремени приступ средствима.
Добит обвезнице се продаје по тренутној тржишној вредности на датум њиховог издавања, али издаје се под истим условима - номинална вредност, датум доспећа, стопа купона - као почетна серија обвезница. Пошто је обвезница процењена на њеној тржишној вредности, издавалац је у могућности да понуди обвезнице по цени једнакој цени ако обвезнице тргују привлачно на отвореном тржишту. А будући да премијска обвезница има нижи принос у односу на дисконтну обвезницу, емитент који се задужује биће у повољној позицији јер би исплатио нижи поврат инвеститора. Штавише, нудећи обвезницу са истим условима као и иницијална серија, издавалац може закључати уговоре, планове отплате и датуме плаћања камате.
Посебна разматрања
Ова метода издавања додатног дуга усвојила је влада Британије и Француске. Проблеми са додиром омогућавају организацији да избегне одређене трансакцијске или правне трошкове и убрзају прикупљање средстава. Емитент заобилази многе почетне формалности око издавања обвезница, попут проспекта, и наставља на аукцији нових хартија од вредности. Издавање на лицу места често је погодно за мање покушаје прикупљања средстава, где су трошкови новог издања превисоки у поређењу са износом посуђеног.
