Фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ) су економичан начин приступа различитим инвестицијским изложеностима и тиме су стекли велику популарност међу инвеститорима. Како би били у току са захтевима за транспарентним, течним, економично диверзификованим инвестиционим производима, током година су развијене нове и напредне верзије ЕТФ-а. Овим иновацијама ЕТФ-ови су постали не само многобројнији и популарнији, већ и сложенији! Једна таква иновација је синтетички ЕТФ који се сматра егзотичнијом верзијом традиционалних ЕТФ-ова.
Прво: Прво шта је синтетски ЕТФ?
Први пут представљени у Европи 2001. године, Синтетички ЕТФ-ови су занимљива варијанта традиционалних или физичких ЕТФ-ова. Синтетички ЕТФ дизајниран је да реплицира повратак изабраног индекса (нпр. С&П 500 или ФТСЕ 100) баш као и било који други ЕТФ. Али уместо да држе основне хартије од вредности или имовину, они користе финансијски инжењеринг да би постигли жељене резултате. Синтетички ЕТФ-ови користе деривате попут свапа како би пратили темељни индекс. Добављач ЕТФ-а закључује уговор са другом уговорном страном (обично банком), а друга уговорна страна обећава да ће свап вратити вредност одговарајућег референтног стандарда који ЕТФ прати. Синтетички ЕТФ-ови се могу купити или продати као акције сличне традиционалним ЕТФ-овима. Табела испод упоређује физичке и синтетичке ЕТФ структуре.
|
Физички ЕТФ-ови |
Синтетички ЕТФ-ови |
|
|
Основни удјели |
Хартије од вредности индекса |
Замјене и колатерали |
|
Транспарентност |
Транспарентно |
Хистонски низак (али се види побољшање) |
|
Ризик друге стране |
Ограничен |
Постојећи (већи од физичких ЕТФ-ова) |
|
Трошкови |
Трансакцијски трошкови Накнаде за управљање |
Замени трошкове Накнаде за управљање |
Ризик и повраћај
Синтетички ЕТФ-ови користе свап уговоре како би закључили споразум с једним или више уговорних страна који обећавају да ће вратити поврат индекса у фонд. Поврат тако зависи од могућности да друга страна испоштује своју обавезу. Ово излаже инвеститоре у синтетичке ЕТФ ризике друге уговорне стране. Постоје одређени прописи који ограничавају висину ризика друге уговорне стране којој фонд може бити изложен. На пример, према европским УЦИТС правилима, изложеност фонда према другим уговорним странама не може прелазити укупно 10% нето вредности фонда. Да би били у складу са таквим прописима, менаџери портфеља ЕТФ-а често склапају споразуме о свапу који се „ресетују“ чим изложеност друге стране достигне наведени лимит.
Ризик друге уговорне стране може се даље ограничити колатерализацијом, па чак и прекомерним колатерализацијом споразума о замени. Регулатори захтевају од друге уговорне стране да објави обезбеђење како би умањило ризик друге уговорне стране. У случају да друга страна не испуни своју обавезу, добављач ЕТФ-а имаће захтев за обезбеђење, а самим тим ни интерес инвеститора није угрожен. Улагачи су заштићенији од губитака у случају промашаја друге уговорне стране када је виши ниво колатерализације и већа учесталост ресета размјене.
Иако се предузимају мере да се ограничи ризик друге уговорне стране (то је више него у физичким ЕТФ-овима), инвеститоре би требало надокнадити излагањем томе да атрактивност таквих средстава остане нетакнута! Надокнада долази у облику нижих трошкова и нижих грешака у праћењу.
Синтетички ЕТФ-ови су посебно ефикасни у праћењу њихових одговарајућих индекса и обично имају ниже грешке праћења, посебно у поређењу са физичким фондовима. Коефицијент укупног трошка (ТЕР) је такође много нижи у случају синтетичких ЕТФ-а (неки ЕТФ-ови су затражили 0% ТЕР-а). У поређењу са синтетичким ЕТФ-ом, физички ЕТФ има веће трансакцијске трошкове због ребаланса портфеља и грешака праћења између ЕТФ-а и референтних вредности.
Доња граница
Синтетички ЕТФ-ови могу послужити као улаз за инвеститоре да добију изложеност на тржиштима која су тешко доступна (наиме, нејасна или мање ликвидна тржишта). Они такође могу бити корисни за инвеститоре када је немогуће или скупо купити, задржати и продати основну инвестицију на неки други начин. Међутим, чињеница да такви ЕТФ-и укључују ризик друге уговорне стране не може се занемарити, па стога награда мора бити довољно висока да умањи преузете ризике. За инвеститоре који разумеју ризике, синтетички ЕТФ може бити веома ефикасан, економичан алат за праћење индекса.
Упоредите инвестиционе рачуне × Понуде које се појављују у овој табели су из партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду. Опис добављача Описповезани чланци
ЕТФ Ессентиалс
Улагање у робне ЕТФ-ове
ЕТФ Ессентиалс
Ризици улагања у обрнути ЕТФ
Основе фиксног дохотка
Увод у ОИС дисконтирање
ЕТФ Ессентиалс
Топ 5 ЕТФ-ова алтернативне енергије за 2020. годину
Напредни концепти трговања на Форек-у
Ризик заштите од замјене валута
Топ ЕТФс
Две најбоље ЕТФ стоке
Линкови партнераСродни услови
Шта је синтетички ЕТФ? Синтетички ЕТФ (фонд којим се тргује) опонаша понашање традиционалног фонда са којима се тргује, али уместо да користи физичке хартије од вредности, тргује дериватима и свапима. више Како раде синтетичке обавезе обезбеђења дуга (ЦДО) Синтетички ЦДО је облик дуга на колатерализованом нивоу који се улаже у замјене за кредитне неплатише или другу неимовинску имовину да би се изложио фиксном дохотку. више Индек ЕТФ Дефиниција Индек ЕТФ-ови су фондови којима се тргује на берзи и желе да што је могуће ближе прате референтни индекс попут С&П 500. више ЕТФ ЕТФ-ова Дефиниција ЕТФ-ови ЕТФ-а су фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ) који прате друге ЕТФ-ове, а не темељну акцију, обвезницу или индекс. више Уговор о реоткупу (Репо) Дефиниција Споразум о реоткупу је облик краткорочног задуживања за дилере државних хартија од вредности. више иТракк Дефиниција иТракк је породица индекса који прате тржиште кредитних деривата у Европи, Јапану, Азији и Јапану из Јапана. више