Шта је претплаћено?
Претплаћени се односе на новоиздане хартије од вредности за које је инвеститор пристао или изјавио своју намеру да купи пре службеног датума издавања. Када се инвеститори претплате, очекују да поседују одређени број акција по завршетку понуде.
На пример, институционални инвеститори могу се претплатити на почетну јавну понуду компаније (ИПО) пре него што сазнају стварну ИПО цену првог дана трговања, али тако су загарантоване акције.
Разумевање претплаћено
Циљ инвестиционе банке у јавној понуди (као што је ИПО или секундарна понуда) хартија од вредности је имати прави број претплаћених инвеститора за издавање. Многи инвеститори са акредитованим или високим нето вредностима (ХНИ) могу да погледају претплату на јавну понуду и изврше налоге за куповину акција које ће ускоро бити издате од њихових брокерских кућа. Ове опције углавном нису доступне малим инвеститорима.
Инвестициона банка која рукује јавном понудом покушава да утврди која ће понуђена цена резултирати оптималним бројем претплата акција; превише претплате неће импресионирати компанију која је издала, јер ће компанија вероватно преферирати вишу понуђену цену. Супротно томе, премало претплате може довести до тога да инвестициона банка није у стању да прода цјелокупни инвентар издавања хартија од вриједности и изложи га значајним губицима.
Преверена претплата је термин када је потражња за ИПО-овим акцијама већа од броја издатих акција. Када се претплати на ново издање хартија од вредности, осигураваоци осигурања или други који нуде хартије од вредности могу да подесе цену или понуде више хартија од вредности како би се одразила већа потражња од очекиване. Када су хартије од вредности претплаћене, компаније могу да понуде више хартија од вредности, повећају цену хартије од вредности или учествују у некој комбинацији двеју како би задовољили потражњу и прикупили више капитала у том процесу.
С друге стране, претплата је ситуација у којој је потражња за почетном јавном понудом хартија од вредности мања од броја издатих акција. Ова ситуација је позната и као "ундербоокинг". Преписане понуде често су превисоке цене хартија од вредности за продају
Када се издање претплати на само прави износ, сматра се да је у потпуности претплаћено. Други израз који се понекад користи за потпуно претплаћени је сленг израз „лонац је чист“.
Кључне Такеаваис
- Претплаћени се односе на новоиздане хартије од вредности за које је инвеститор пристао или изјавио своју намеру да купи пре службеног датума издавања. Институционални или акредитовани инвеститори најчешће испуњавају услове за претплату на нову емисију. Пре него што се претплате, улагачи морају да спроведу дужну истрагу, укључујући читање проспекта понуде.
Претплаћене понуде и извјештаји о проспекту
Проспект за нову понуду детаљан је документ којим ће потенцијални инвеститори приступити пре него што се претплате на ново издање. Проспект је формални правни документ који захтева Комисија за хартије од вредности. Омогућава огромну количину информација о понуди улагања у продају јавности, укључујући основне детаље, као што су име компаније или акција узајамног фонда који издаје акције, износ и врста хартија од вредности које се продају и број расположивих акција (понуда дионица).
Проспект такође описује да ли је понуда јавна или приватна понуда, колика је цена претплате и имена директора предузећа. Преглед финансијских извештаја компаније, позадина њеног управљања, одељак у коме менаџмент описује тренутно стање и будуће циљеве компаније (раст расправа и анализа менаџмента), а одељак о ризицима су такође важни.
Прелиминарни проспект је први документ којим ће издати хартија од вредности; она укључује много детаља о предметном пословању и трансакцији, а коначни проспект који садржи финализиране основне информације (нпр. тачан број издатих акција / сертификата и прецизна понуда) ће се традиционално пратити. Коначни проспект се штампа након што је споразум ступио на снагу.
Када читате проспект, важно је обратити пажњу на информације које су јединствене за ту компанију (а не само на легале које сва јавна предузећа укључују у своје пријаве).
Пример претплате
Као пример потпуно претплаћене понуде погледајте ово. Компанија АБЦ спрема се за јавну понуду. Биће на располагању 100 акција. Аншерпетар је обавио дужну ревност и утврдио да је фер тржишна цена 40 долара по акцији. Ове акције нуде инвеститорима по цени од 40 долара, а инвеститори пристају да купе свих 100 акција. Понуда за АБЦ сада је у потпуности претплаћена, јер нема преосталих акција за продају.
Ако су осигураваоци коштали акције од 45 долара по акцији да би покушали да остваре већу профитну маржу, можда би могли да продају само половину акција. То би оставило претплату акција, при чему половина залиха остаје откупљена и подлеже поновном откупу по нижој стопи, на пример, 35 УСД по акцији.
Поред тога, да су осигураваоци првобитно коштали акције од 35 долара по акцији да би заштитили своје окладе и гарантовали да ће све акције које се продају будући да су по њима биле агресивне, скратили би компанији АБЦ 500 долара у овој трансакцији, односно 5 долара по акцији. Они би такође ризиковали да стварају ситуацију надметања, где би неке од њихових потенцијалних инвеститора биле цене из акција АБЦ-а.
