Мајор Мовес
У петак смо сазнали да ће кинеска трговинска делегација продужити посету Вашингтону, што је тумачено као знак да се постиже напредак у правцу новог трговинског споразума између САД и Кине. Главни индекси акција добро су се снашли, а технологија и индустријали су водећи на путу.
Расте мој оптимизам да ће индустријски, технолошки и робни сектор наставити да иде нагоре јер инвеститори цене са већом вероватноћом да ће се председник Трумп суздржати од примене нове рунде тарифа на америчке компаније које увозе робу и производе из Кине.
Највећим делом због добитака у енергетском сектору, широки робни индекси су већ потврдили јаке техничке сигнале нагоре. На пример, иако је данас било неких помицања, иСхарес С&П ГСЦИ Цоммодити ЕТФ (ГСГ) наставила је да избија из свог потврђеног обрнутог узорка главе и рамена.
С&П 500
С&П 500 је такође наставио да расте и окончао је своју четврту узастопну недељу пораста при крају. Још увијек сам мало забринут што тржиште постаје преоптерећено и треба доћи до консолидације, али клађење против тренда изгледа неразумно без икаквих промјена у темељним основама.
Из техничке перспективе, предлажем да се надгледа 2.800 на С&П 500 ради знакова отпора. Будући да се следеће недеље настављају преговори о тарифама, не бих се изненадио када видим да се инвеститори заштите од потенцијалне пропасти у разговорима. Не би било необично да индекс одустане од 50 бодова или више док трговци чекају да се објави споразум.
:
Шта је обрнути облик главе и рамена?
Који су најбољи показатељи за идентификацију прекупљених и препродатих залиха?
Зашто је Апплеу потребна мега аквизиција да би задржала своје залихе
Показатељи ризика - М&А активност
Ја се обично фокусирам на показатеље тржишног ризика када процењујем осећај. Међутим, данас се желим усредсредити на трик који сам много пута препоручио инвеститорима који траже појединачне акције које би могле имати пристраност на негативну страну. Ова техника може бити корисна за избјегавање ризичних дионица или за тражење медвјеђих могућности.
Просечни дугорочно прилагођени приноси за велике зреле компаније које су завршиле велико спајање или аквизицију су једна од најгорих (поред биотехнологије) на тржишту. Видели смо одличан пример зашто је то данас случај са колапсом компаније Крафт Хеинз (КХЦ).
Проблем је у томе што су активности спајања и преузимања често прецењене у време када је уговор склопљен. Ако размишљате о појединачним улогама са сваке стране трансакције, требало би имати смисла зашто је чак и најбољи сценариј повраћај нула за пословну комбинацију великих зрелих компанија.
Замислите да сте ви одговорни за компанију А која жели да купи компанију Т која има тренутну тржишну капитализацију од милион долара. То желите да урадите јер верујете да би комбиновањем А и Т створило вредност 1, 3 милиона долара. Сада пребаците места и претпоставите да сте ви надлежни за Цомпани-Т и имате приступ истим врстама информација које има Цомпани-А. Требали бисте знати да и ваша фирма вреди 1, 3 милиона долара компанији-А.
Улагачи се ретко питају зашто би Компанија-Т требало да буде спремна да се прода компанији-А за мање од онога што зна да вреди? Ако претпоставимо да су менаџерски тимови А и Т оба рационална средства, онда морамо претпоставити да из спајања нема вишка вредности, јер ће акционари компаније-Т инсистирати на томе да се компанији исплати пуна вредност.
Овај се проблем понављао изнова и изнова, а реакција тржишта на отпис Крафт Хеинза од 15, 4 милијарде долара његове имовине данас је још један добар пример. Спајање Крафт Хеинза великим делом је продато инвеститорима као начин да уштеде на трошковима - што је и донекле постигнуто, али жртвом стварног управљања комбинованим бехемотом, док се малопродајно тржиште хране променило.
Искусни инвеститори често користе М&А активност као знак да је тржиште само снажно, јер су ови послови често осуђени и невероватно ризични. Све мора ићи како треба како би и они добро функционисали за акционаре, тако да се повећана М&А активност сматра знаком да су менаџери вољни ризиковати (чак и ако их не разматрају).
Моја препорука је да се употреба М&А користи као начин за састављање листе праћења ризичних деоница било за медведске спекулације, ако је тржиште слабо, или само за избегавање, јер они имају историјски несразмеран профил ризика / награде након припајања.
:
Која је разлика између отписа и отписа?
Року је порастао на вишемјесечни ниво након што је подигао смернице
Залив Крафт Хеинз у паду након четвртине ноћне море
Дно: Велика економска недеља унапред
Поред трговинских разговора, наредна недеља би требало да буде занимљива из економске перспективе. Бројеви поверења потрошача биће објављени у уторак, што би могло створити одређену колебљивост ако се бројеви смање као малопродајна продаја прошле среде. Председавајући Фед-а Јероме Повелл такође ће сведочити о оба конгресна дома следећег уторка и среде, за које очекујем да ће их помно пратити због знакова да је више забринут због раста него што је одбор већ открио у записницима ФОМЦ-а. Коначно, у четвртак ће бити објављени унапријед бројеви БДП-а за први квартал, који укључују нове податке о инфлацији. Биће добра седмица да останете флексибилни и да се фокусирате на контролу ризика.
