Опције кратке продаје у односу на пут: преглед
Опције кратке продаје и продаје су у основи медвједе стратегије које се користе за нагађање о потенцијалном паду основног вриједносног папира или индекса. Ове стратегије такође помажу да се заштити ризик од пада у портфељу или одређеном стању. Ове двије методе улагања имају заједничке карактеристике, али имају и разлике које би инвеститори требали разумјети.
Трговци који користе кратку продају у основи продају имовину која немају у свом портфељу. Ови инвеститори то раде у уверењу да ће основна имовина у будућности опадати. Ова метода је такође позната као продаја кратких, кратких и кратких.
Трговци и паметни инвеститори који користе путне опције такође се кладите да ће вредност имовине у будућности опадати и да ће навести цену и временски оквир у којем ће то средство продати.
За искусног инвеститора или трговца, избор између кратке продаје и стављања на снагу медвјеђе стратегије овиси о многим факторима, укључујући знање о инвестирању, толеранцију на ризик, доступност готовине и ако је трговина намијењена шпекулацијама или заштити.
Кратка продаја
Кратка продаја је медвједа стратегија која укључује продају хартија које није у власништву продавца, а које су посуђене и затим продате на тржишту. Трговац ће извршити кратку продају ако верује да ће акције, роба, валута или друга имовина или класа остварити значајан помак у будућности.
С обзиром да се дугорочни тренд тржишта креће нагоре, на процес продаје кратких роба гледа се као на опасно. Међутим, постоје тржишни услови које искусни трговци могу искористити и претворити у профит. Најчешће ће институционални инвеститори користити кратак као методу заштите (смањивања ризика) у свом портфељу.
Кратке продаје могу се користити или за нагађања или као индиректни начин заштите од дугог излагања. На пример, ако имате концентрисану дугу позицију у залихама технологије са великим капакама, можете да скраћујете Насдак-100 ЕТФ као начин да заштитите своју изложеност технологији.
Продавац сада има кратку позицију у хартијама од вредности, за разлику од дуге, где инвеститор поседује хартије од вредности. Ако се акција смањи како се очекивало, кратак продавац ће је откупити по нижој цени на тржишту и умањити разлику, а то је профит од продаје од кратке продаје.
Кратка продаја далеко је ризичнија од куповине. Код кратке продаје, награда је потенцијално ограничена - с обзиром да већина коју акција може спустити на нулу - док је ризик теоретски неограничен - јер вредност акција може порасти бесконачно. Упркос својим ризицима, кратка продаја је одговарајућа стратегија током широког тржишта медвједа, јер залихе опадају брже него што расту. Такође, скраћивање носи нешто мањи ризик када је краткотрајна вредност индекса или ЕТФ-а, јер је ризик од бекства у целом индексу много мањи него за појединачне акције.
Кратка продаја је такође скупља од куповине због захтева за маржом. Трговање маржом користи позајмљени новац од брокера за финансирање куповине средства. Због ризика који нису повезани са свим трговинским рачунима није дозвољено трговати маржом. Ваш брокер ће тражити да имате средства на свом рачуну да покријете своје гаћице. Пошто се цена краткорочне имовине повећа, брокер ће такође повећати вредност марже коју трговац држи.
Због бројних ризика, кратку продају треба да користе само софистицирани трговци који су упознати са ризицима краће и прописима који су укључени.
Ставите опције
Опције "пут" нуде алтернативну руту заузимања медвјеђег положаја на вриједносном папиру или индексу. Када трговац купи пут опцију, купује право на продају основног средства по цени наведеној у опцији. Трговац нема обавезу да купи залихе, робу или другу имовину коју обезбеди.
Опција се мора искористити у року који је одређен уговором о пословању. Ако се акција смањи испод продајне цене, цена вредности ће се ценити. Супротно томе, ако акција остане изнад штрајкачке цене, ставити ће безвриједно, а трговац неће морати да купи имовину.
Иако постоје неке сличности између опција продаје и куповине, они имају различите профиле ризика и награде који их не могу учинити погодним за почетнике. Разумевање њихових ризика и користи од суштинског је значаја за учење о сценаријима где ове две стратегије могу повећати профит. Куповина става је много погоднија за просечног инвеститора од продаје на мало због ограниченог ризика.
Опције стављања могу се користити или за нагађања или за заштиту дугог излагања. Програми могу директно заштитити ризик. Као пример, реците да сте забринути због могућег пада технолошког сектора, могли бисте купити залихе технологије у свом портфељу.
Куповина путних опција такође има ризике, али не тако потенцијално штетне као шортс. Са ставом, највише што можете изгубити је премија коју сте платили за куповину опције, док је потенцијални профит висок.
Акције су посебно погодне за заштиту од пада портфеља или акција, јер је најгоре што се може догодити да изгубљена премија - цена плаћена за опцију - буде изгубљена. Овај губитак би настао ако се очекивани пад основне имовине не оствари. Међутим, чак и овде, раст акција или портфеља може надокнадити део или целу плаћену премију.
Такође, купац за куповину производа не мора да финансира маргин рачун - мада путник писац мора да испоручи маржу - што значи да човек може иницирати пут позицију чак и са ограниченим износом капитала. Међутим, како време није на страни купца који је стављен на тржиште, овде је ризик да инвеститор може изгубити сав новац уложен у куповину ако трговина не успе.
Имплидирана волатилност значајно је разматрање приликом куповине опција. Купња залиха изузетно нестабилних дионица може захтијевати плаћање претјерано високих премија. Трговци морају бити сигурни да су трошкови куповине такве заштите оправдани ризиком за власништво портфеља или дугу позицију.
Не увек медвед
Као што је раније напоменуто, кратка продаја и куповина су у основи медвјеђе стратегије. Али, баш као и у математици, негација негативног је позитивна, кратка продаја се може користити и за биковско излагање.
На пример, рецимо да сте буллисх на С&П 500. Уместо да купујете јединице фонда с којима се тргује на берзи С&П 500 (ЕТФ) (СПИ), иницирате кратку продају ЕТФ-а са медведом предрасудом на индексу, као што је инверзни ПроСхарес Схорт С&П 500 ЕТФ (СХ) који ће се кретати супротно индексу.
Међутим, ако имате кратку позицију на медвједастом ЕТФ-у, ако С&П 500 добије 1%, ваша кратка позиција би требала добити и 1%. Наравно, везани су за специфичне ризике продаје који би кратку позицију на медвједастом ЕТФ-у учинили мање оптималним начином за постизање дуге изложености.
Иако су стављања обично повезана са падом цијена, можете успоставити кратку позицију у положају - познатом као „писање“ стављања - ако нисте неутрални према бику на залихама. Најчешћи разлози за писање понуда су зарада од премије и стицање акција по ефективној цени нижој од његове тренутне тржишне цене.
Претпоставимо да се КСИЗ акције тргују на 35 УСД. Сматрате да је ова цена прецењена, али бисте били заинтересовани да је набавите за долар или два ниже. Један од начина да то учините је да напишете 35 долара на акције које истјечу за два мјесеца и примате 1, 50 долара по акцији у премији за писање посла.
Ако за два месеца, акција не опадне испод 35 УСД, опције испоруке истјечу безвриједно и премија од 1, 50 УСД представља вашу зараду. Ако се акција креће испод 35 УСД, она ће вам бити додељена - што значи да сте је дужни купити по цени од 35 УСД, без обзира на тренутну трговинску цену за акцију. Овде вам је ефективна акција 33, 50 УСД (35 до 1, 50 долара). Ради једноставности, у овом примеру смо занемарили трговинске провизије које бисте такође платили по овој стратегији.
Пример кратке продаје у односу на пут
Да бисмо илустровали релативне предности и недостатке коришћења кратке продаје у односу на продајне производе, узмимо као пример Тесла Моторс (ТСЛА).
Тесла има пуно присталица који верују да би компанија могла постати најпрофитабилнији светски произвођач аутомобила на батерије. Али такође није недостајало негативаца који постављају питање да ли је тржишна капитализација компаније од преко 20 милијарди УСД - на дан 19. септембра 2013. - оправдана.
Претпоставимо зарад аргумента да је трговац медвједа према Тесли и очекује да ће се тај пад смањити до марта 2014. Ево како се слажу алтернативе између продаје и продаје за куповину:
Продајем Кратко на ТСЛА
- Претпоставимо да је 100 деоница продатих у кратким ценама од 177, 92 УСД, потребно је маржирати за депоновање (50% од укупног износа продаје) = 8, 896 долара. Максимални теоријски профит - под претпоставком да ТСЛА падне на 0 УСД је 177, 92 к 100 = $ 17, 792Максимални теоријски губитак = Неограничен
Сценариј 1: Акција се смањује на 100 УСД до марта 2014. године, што даје потенцијални 7, 792 УСД на краткој позицији (177, 92 - 100) к 100 = 7, 792 УСД).
Сценариј 2: Акције су до марта 2014. године непромијењене на 177, 92 УСД, а рок трајања безвриједно доноси профит или губитак од 0 УСД.
Сценариј 3: Ц Акција се повећала на 225 УСД до марта 2014. године, што је потенцијални губитак од 4.708 УСД на краткој позицији (177.92 - 225) к 100 = негативан 4.708 $).
Купите пут опције на ТСЛА
- Претпоставимо да купујете један уговор - који представља 100 акција - по цени од 29 УСД уз штрајк од 175 УСД који истиче до истека марта 2014. Маргина треба да буде депонована = Ништа не кошта уговор о куповини = $ 29 к 100 = $ 2, 900Максимални теоријски профит - уз претпоставку да ТСЛА падне на $ 0 (175 $ к 100) - 2900 долара = 14 600 долара) Максимални могући губитак је цена уговора о куповини 2 900 долара
Сценариј 1: Акција опада на 100 УСД до марта 2014, што даје 4.600 $ потенцијалног профита на позицији "стављена" (175 - 100 = 75) к 100 = 7.500 - 2.900 долара уговора = 4.600 УСД
Сценариј 2: Залихе се до марта 2014. године не мењају на 177, 92 долара, што доводи до губитка од 2 900 долара од уговорне цене.
Сценариј 3: Акција се повећала на 225 УСД до марта 2014. године, што представља потенцијални губитак од 2 900 долара на позицији става, јер други трговац не би преузео став.
Са кратком продајом, максималан могући профит од 17 792 долара догодио би се ако би акција пала на нулу. С друге стране, максимални губитак је потенцијално бесконачан. Трговац би могао имати губитак од 12, 208 долара по цени акције од 300, 22, 208 долара ако се акција повећа на 400 долара, и 32, 208 долара по цени од 500 долара, и тако даље.
Са пут опцијом, максимална могућа добит је 14.600 УСД, док је максимални губитак ограничен на цену која се плаћа за попуштања.
Имајте на уму да горњи пример не узима у обзир трошкове позајмљивања акција као и камате које се плаћају на маржном рачуну, а оба могу бити значајни трошкови. Уз пут опцију, постоји претплатна цена за куповину комплета, али нема других текућих трошкова.
Такође, опције стављања имају ограничено време до истека. Кратка продаја може бити отворена што је дуже могуће, под условом да трговац може ставити више марже ако акција цени, и под претпоставком да кратка позиција не подлеже куповини због великог кратког интереса.
Кратка продаја и употреба понуда су одвојени и различити начини за имплементацију медвједих стратегија. Обоје имају предности и недостатке и могу се ефикасно користити за заштиту или нагађања у различитим сценаријима.
Кључне Такеаваис
- И опције продаје и продаје на кратком нивоу су медвједе стратегије. Кратка продаја укључује продају вриједносног папира који није у власништву продавца, већ га је позајмио и затим продао на тржишту. Куповином путне опције купац има право да прода основну имовину по цијени. наведено у опцији. На кратким опцијама за продају и кратке продајне опције постоје профили за награђивање ризика који их можда не чине погодним за почетнике инвеститоре.
